-
經濟增速底部年中出現
過去三十年的中國經濟增長主要是依靠“三戶”的拉動：34萬億元儲戶的儲蓄支持中國投資拉動的增長模式；2.4億農戶提供廉價勞動力，支持中國的出口導向型經濟增長模式；股市散戶為中國直接融資做出巨大貢獻，推動中國股市以10年不漲反跌的方式成為全球市值第二的股市。[詳細]
-
投資增速仍將維持高位
2012年，投資雖然將有所回落，但依然是經濟的主要支柱，去年是“十二五規劃”的開頭年，今年投資還會繼續有作為，不會出現市場擔憂的大幅下降，增速仍將維持在20%左右的高位，有利于整個經濟的平穩。2012年，產業結構升級大的周期才剛剛開始，增值稅轉型的大面積鋪開對制造業企業最好的利好是，在進行設備更新的過程中可抵免稅收，因此預計制造業投資還會延續。[詳細]
-
經濟處于短周期的底部
從長周期的增長趨勢看，中國潛在增長率正處于放緩的開始階段，目前已由“十一五”期間的10%以上回落到9%左右，2008年以來下降得尤為明顯?！笆濉逼陂g潛在增長率還能保持在9.0%左右、“十三五”降到8.0%、2020年降到7.5%左右。[詳細]
-
受拖累的一年
歐洲2012年將經歷一系列去杠桿化過程，如政府縮減開支、銀行收緊信貸及拋售資產等，料將對亞洲地區的出口和銀行體系造成打擊。我們認為，盡管有諸多阻礙和風險，2012年中國大陸經濟的增長將是一個“軟著陸”的情景。[詳細]
-
擔憂政策失誤
政策失誤是2012年中國經濟面臨的最大潛在風險。這主要是兩個方面，一個是房地產政策，目前公認房地產到了必須調整的階段，但是要遵循兩個原則，不能誘發經濟滑坡，保證平穩發展；另外，要遵循民意，不要造成負擔，如此讓房地產商自己根據商業合同辦事就可以了，政府不好過多介入。[詳細]
-
二季度房地產投資或止跌
我們預計中國經濟回落的趨勢將延續至2012年一季度末和二季度初，預計2012年GDP增長8.5%。需求結構的轉型和產業結構的調整是增長的內在動力。預計一季度GDP環比增長7.6%左右，同比增長8.3%，二季度環比增長8%左右，同比增長8.4%。[詳細]
-
樓市是最大風險
關于內需消費，朱海斌預計2012年消費將貢獻GDP增長4.5個點（GDP增長預計為8.2%）。消費絕對是中央未來鼓勵的方向，但現在看并不是全盤樂觀。[詳細]
-
警惕流動性泛濫
總體來看我認為中國經濟平穩增長，主要原因是內需還是比較平穩的，沒有出現大幅滑坡，再加上PMI等好轉，所以我還是比較樂觀的，對第一季度的經濟增速預測是略高于8%。2012年流動性泛濫是中國經濟潛在的風險之一。[詳細]
-
以穩健之名行寬松之實
具體來說，體現在：預計2012年人民幣新增貸款8萬億元以上，比今年的7.5萬億多5000億元以上；新增信貸資金對部分行業和在建、續建項目“定向放松”。[詳細]
-
人民幣將升值3%
不過，對于外匯占款連續三個月下降，“不需要過分緊張，這是一件好事”，早前熱錢流入中國，導致中國持有過多外匯儲備（目前規模為3.2萬億美元）。[詳細]
-
產業升級路徑有望逐步清晰
2011年是中國經歷國際金融危機后，經濟進入常態化的延續。2008年底以來一系列刺激經濟政策逐步退出后，內需的自身增長能力低于市場預期，而對應的通脹水平卻遠超預期。央行持續上調存準率、存貸款基準利率，以控制逐漸失控的物價。資本市場在不斷收緊的流動性中震蕩下行。[詳細]
-
關注三個投資線索
2012年的投資有三個超預期可能值得關注。首先，要對海外經濟給予比以往更高的關注；其次，對于國內經濟趨勢，應對可能出現的不確定事件進行充分預期。中國通脹正步入下行趨勢是當前主流觀點，但未來的通脹預期可能出現變化是另一風險點，原因或是人力成本等生產要素價格的變化。[詳細]
-
藍籌股估值處于10年最低點
從基本面看，中國經濟的再平衡定不會一蹴而就，今后應是以投資促消費的過程。中國的投資需求還有很多，因此對經濟硬著陸不必擔心。展望2012年，在持續一年的宏觀調控和經濟增速下滑的作用下，通脹回落已經是大勢所趨，房價過快上漲趨勢已被遏制，因此，政策拐點已現。[詳細]
-
上半年防御，下半年進攻
中國的金融市場正在經歷一場制度變革,走向完備與多層次卻是不爭的事實。除了單一策略或工具的“小米加步槍”投資模式，多策略、立體化、全方位的“飛機大炮”模式即將全面登場。投資要更寬廣的全球視野，更靈活地運用一切可以使用的工具，其中最重要的就是要勇于完善舊有的思維范式，開拓新的思維。[詳細]
-
銀行：先坐大卡車，再等小轎車
大卡車指銀行股，小轎車指中小票和成長股。如果能找到業績有保障、增長確定的中小票和成長股，不要留戀銀行股，可堅決去追逐前者；如果尚未找到，強烈建議配置部分銀行股，直至找到再切換過去；事實上，在經濟減速背景下，符合上述標準的中小票和成長股不僅數量有限，而且挖掘難度較大。[詳細]
-
房地產：中線選股好時機
2012年上半年將處于明顯的再庫存狀態，持續供大于求。而開發商資金鏈的更趨緊張、存貨的持續上升、觀望情緒的彌漫，將使得房價逐步下降。銷售量在2012年上半年仍將低迷，預計在中期左右政策會有條件放松，重度抑制的銷量將獲得再生，預判全年銷售面積下降2%。[詳細]
-
零售:估值切換行情還沒來
中國目前跟美國上世紀70至80年代比較類似，同樣存在經濟轉型及新型業態的競爭，美國經濟轉型期正是零售行業的黃金時期，我國正處在經濟快速增長的轉型期，第三產業占比有望逐步提升。從絕對量來看，2010年我國城鎮人均可支配收入已達3000美元，正處于快速增長期的起步階段。[詳細]
-
傳播與文化：重點推薦“5+5”組合
面向“十二五”規劃，在傳媒文化發展為國民支柱產業和新興戰略行業的政策驅動下，具體建議把握兩條投資主線：“細分行業龍頭＋獨特商業模式＋市場化程度高”價值主線；其次根據政策支持把握主題投資和事件驅動機會。[詳細]
-
光伏：一年內有大幅反彈
6個月至一年內，我們判斷行業會有一波幅度較大的反彈，但反彈的時點仍存在不確定性。以目前的多晶硅、硅片、電池、組件價格看，光伏產業鏈各生產環節均處于虧損或微利的經營狀態，這一狀態無法長期維持，隨著歐債危機的逐步緩解、信貸環境趨于寬松，終端需求的恢復將帶動光伏產品價格的反彈，由此帶來企業盈利水平改善的預期。[詳細]
-
有色：跌出短線機會
本輪周期下降階段結束雖仍需假以時日，但除非宏觀面不利因素再超預期，否則金屬價格短期再次暴跌的可能性不大，大宗金屬價格繼續調整幅度已經有限。2012年更多的是某一階段國內外流動性的同時改善，以及經濟數據的階段性向好帶來的交易性投資機會。[詳細]
-
醫藥：板塊將走出V形
2012年醫藥板塊盈利增長有望快于2011年，而2011年該板塊預測市盈率22倍，考慮到2012年的成長，相對市場有吸引力，我們預計未來一年醫藥板塊相對過去一年呈V形走勢。個股的選擇可以有三個角度：首先是“貴族”，也就是中國創造的品牌，其中東阿阿膠和云南白藥是典型的貴族企業，康美藥業和江中藥業則可能是未來的貴族。[詳細]
-
機械：看好杭氧和陜鼓
依賴投資和經濟周期的機械行業，在2011年遇到了寒冬，2011年1-10月，國內基建類完成投資 5.20萬億元，同比增長6.6%，較上年同期19.5%的增速下滑明顯。這主要是受信貸緊縮影響，高度依賴低成本信貸資金的基建投資受到最為明顯的沖擊，鐵路、公路、電力等行業均備受投資資金短缺困擾。[詳細]
-
旅游：持續跑贏大盤
2012年，不論是行業增長內在需求還是政策拉動效應，旅游行業在不確定的經濟環境中具有較高的成長確定性。預計全年旅游行業游客總人數及總收入分別增長10.1%、15.3%，其中國內游是拉動增長的主要動力，預計全年國內旅游收入占比將達85%。[詳細]
-
軟件：選股重于選時
2012年一季度，建議關注廣聯達、新北洋、易華錄和超圖；而三、四季度，隨著政策支持的發力以及基本面業績的釋放，板塊將會迎來機會。重點關注三個產業鏈，第一個是北斗地理信息板塊，部隊會從以前的試點轉變為采購，數據中國的建設在“十二五”期間會全面完成，這意味著大多數的經濟、人文、地理信息數據都在一張圖上，產業鏈豐富龐大。[詳細]
-
2012關鍵詞：回歸理性
這個理性有幾點：第一企業融資期望者能不能回歸？我希望我們要融資的企業要實實在在，不要忽悠投資人，我建議大家寫商業計劃書的時候注意幾條，第一叫行業空間宜大不宜小，融資計劃宜細不宜粗等。[詳細]
-
SOLOMO模式是最好的方向
凱鵬華盈（中國）新近投資的幾個項目秒針系統、涂鴉移動等都有望成為這類公司?！拔覀冊谛碌囊荒赀@個思維不會改變，SOLOMO(Social、Lo-cal、Mobiledg三個單詞的整合）的模式也是我們公司的John.Doerr提出的，我們認為這是最新最好的方向，將在此領域做最大的投入?！盵詳細]
