（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 李華清 3月4日晚間，粵傳媒（002181.SZ）發布了2018年年度報告。年報顯示，2018年粵傳媒的營收為7.97億元，同比下降10.83%；歸屬上市公司凈利潤為5454萬元，同比下降24.82%。雖然業績有所下滑，但這一業績超出粵傳媒的預期，粵傳媒在2018年第三季度報告中預計2018年歸屬上市公司的凈利潤不超過3700萬元。

盡管從財報上看，還能實現盈利，但粵傳媒2018年的日子，或許并不好過。如果扣除非經常性損益，粵傳媒2018年歸屬上市公司凈利潤為-1.95億元。在非經常性損益中，有兩項收入大幅搭救了2018年的財報，一是報告期內，粵傳媒改變了公司持有的上海德粵股權投資基金中心的會計核算方法，由可供出售金融資產轉為長期股權投資，也對參股公司按權益法核算調整了投資損益，增加了凈利潤2.74億元，實際上，改變會計核算方式，并沒有增加經營性現金流入；二是報告期內，粵傳媒的子公司廣報經營收到來自政府的4000萬印刷發行補助款，這一項收入，2017年并沒有。

粵傳媒主要從事廣告、銷售、電商、物流、印刷和系列媒體經營業務，隨著傳統媒體行業走下坡路，粵傳媒的傳統業務，諸如平面媒體廣告經營、報刊發行和印刷，不可避免地出現下滑態勢，而粵傳媒的新媒體又在培育期，盈利能力不穩定?；泜髅降霓D型勢在必行。

除開自身經營問題，粵傳媒因收購香榭麗涉嫌違法事項被證監會立案調查了兩年多，近期有了初步結果，證監會下發了行政處罰事先告知書，擬決定：給予粵傳媒警告，責令改正，處60萬罰款；給予粵傳媒原總經理趙文華、原財務總監陳廣超警告，分別處30萬罰款；其他13人直接責任人也被警告并處20萬元到3萬元不等的罰款。

即使能順利走出因收購香榭麗而陷入的泥沼，如何適應新市場實現可持續性的盈利，或許是粵傳媒在2019年需要考量的問題。

傳統業務下滑

如果跟同行相比，粵傳媒的傳統業務或許沒有顯得很弱勢。廣告業務方面，粵傳媒稱，截至2018年，《廣州日報》的廣告收入連續25年居中國平面媒體第一，公司也參股了廣州地鐵傳媒有限公司切入地鐵戶外廣告業務，廣告經營模式從單一的報紙廣告自營轉為“自營+代理”。印刷業務方面，粵傳媒擁有7條世界一流水平的報紙印刷設備和配套的輔助生產系統，最大印刷能力達654萬對開張/小時，旗下印刷廠的產能在亞洲范圍都能排上號。

可惜，傳統媒體行業失去了往日的風光。

據CTR 媒介智訊的數據，2018年中國廣告市場刊例價花費同比上升2.9%，但是傳統媒體刊例價同比下滑1.5%，其中，報紙廣告的刊例價花費下滑最嚴重，下滑幅度達到30.3%，這還是下降程度有所減緩的情況。傳統媒體中廣播的表現是最為出色的，還能上漲5.9%。

如果按照行業來看粵傳媒2018年的營收情況，除開網絡服務能維持27.9%的營收增速外，廣告業務、發行業務、印刷業務、旅店服務業、商品銷售、物流運輸，全線潰敗，營收均為同比下滑。如果按照產品來看粵傳媒2018年的營收情況，新媒體營收能維持27.9%的增速，報刊、商業印刷、旅店服務、商品和物流運輸，營收都是同比下滑。

華南區依然是粵傳媒最大的營收地區，營收占比達到96.98%，但是這一地區的營收同比下滑11.2%。2018年，粵傳媒幾乎砍掉東北地區的業務，這一業務收入同比下降將近98%，占不到總營收的0.1%。

廣告、發行和印刷業務依然是粵傳媒的營收支柱，2018年，來自這三項的營收，占總營收比例分別為37.16%、23.2%和24.63%。但是印刷業務是粵傳媒的財務包袱，2018年的毛利率為-9.21%。

粵傳媒正在著手對印刷業務進行去產能。2018年，廣州日報報業經營有限公司印務分公司和廣東廣州日報傳媒股份有限公司印務分公司進行合并。一些利用效率低的印刷設備也被大幅計提了減值準備。

2018年粵傳媒也進行了裁員。2018年粵傳媒應付職工薪酬達到1.29億，比2017年大概增加了3898萬元?；泜髅椒Q，這主要是因為增加計提員工辭退福利。

經營展望

粵傳媒給自己制定了18字工作方針：“謀發展、抓經營、促轉型、強管理、降成本、優機制”，短期內還是要優化存量業務，淘汰過剩產能，中期想要通過投資布局、業務重組、資源重組、組織重組，加快傳統媒體和新興媒體的融合。

在廣告業務方面，粵傳媒意識到，被動等待廣告主上門，幾乎是不可能事項，它提出要增強策劃能力，尤其是大型商業項目的策劃能力?；泜髅綌M通過內部孵化，爭取三年內在公司內部能孵化出3~5個有規模和成長空間的經營轉型項目，移動互聯網新媒體、戶外廣告媒體、視頻類產品、線下活動的營銷也要跟上，要發掘新的業務增長點。

發行和物流配送業務方面，一來成本要降下來，二來要增加非報收入，跟電商平臺加強合作，增大商品的銷售份額。

印刷業務，這一財務包袱，目前完全甩掉幾乎不可能，降低成本還是主要動作?；泜髅椒Q要加強ERP成本核算，也要加強應收款回籠、穩定員工隊伍。

新媒體業務中，大洋網的發展較為成熟，粵傳媒稱，還得繼續開發新產品。

粵傳媒還自建了大廈，粵傳媒稱，2019年將繼續跟蹤粵傳媒大廈的項目設計方案和施工情況，提前做大廈的商業策劃工作。