近日，糧油行業巨頭金龍魚陷入一場重大法律糾紛，其子公司卷入詐騙大案，被法院判決承擔巨額共同退賠責任，這一事件引發了市場的廣泛關注與投資者的擔憂。

子公司涉案，一審判決引震動

11月28日，金龍魚對外發布《關于下屬子公司刑事案件的進展公告》，披露11月19日收到淮北市中級人民法院的判決結果：其子公司益海（廣州）糧油工業有限公司（以下簡稱“廣州益?！保嫵珊贤p騙罪，需承擔18.81億元的共同退賠責任。對于這一判決，廣州益海與金龍魚均表示不認可，廣州益海當庭提出上訴。

此次判決涉及的18.8億元共同退賠責任，對金龍魚而言影響巨大。據估算，該金額占金龍魚2024年利潤總額的75%，如此高額的潛在賠付，無疑給公司的財務狀況蒙上了一層厚重的陰影。

案件溯源：棕櫚油融資性貿易糾紛

這起案件背后是一場復雜的棕櫚油融資性貿易糾紛，涉及云南惠嘉進出口有限公司（以下簡稱“云南惠嘉”）、安徽華文國際經貿股份有限公司（以下簡稱“安徽華文”）以及廣州益海三家關鍵企業。

在這場貿易中，云南惠嘉作為委托方，曾是國內最大的棕櫚油融資商；安徽華文擔任代理方，是一家以國際貿易及服務為主業的外向型國有控股企業；廣州益海則作為中轉方，負責代為保管抵押物。具體流程為，云南惠嘉欲購買國外棕櫚油，需通過安徽華文代理執行，包括與國外供應商簽訂合同、付款（外匯），之后云南惠嘉再將貨款轉給安徽華文，在安徽華文收到款項前，棕櫚油由廣州益海保管。

然而，2008年至2014年期間，交易并未按正常軌道進行。根據金龍魚2024年公告披露的起訴書內容，2012年3月至2014年12月底，張利華向時任安徽華文棕櫚油業務員韓琦行賄，韓琦配合云南惠嘉員工使用偽造的貨權轉讓通知書獲取貨權。同時，云南惠嘉員工將蓋有私刻廣州益海等倉儲單位印章的《對賬函》提供給韓琦，再由韓琦提供給安徽華文財務部門，使得安徽華文賬面上棕櫚油數量與《對賬函》上倉儲數量一致。此外，起訴書還指出，廣州益海工作人員喻平及柳德剛接受張利華等人的行賄，在云南惠嘉使用偽造貨權轉讓通知書獲取貨權、應對安徽華文現場核庫、從云南惠嘉購買涉案棕櫚油等過程中提供幫助。

公開信息顯示，此次并非單次作案，相關偽造提貨單高達30張。公告披露的數據表明，安徽華文直接經濟損失32.3億元，間接損失20.15億元，其中因廣州益海、柳德剛配合實施犯罪造成安徽華文直接經濟損失18.81億元，間接損失11.67億元。

關鍵環節剖析：貨款交付與貨權轉讓

在這起典型的融資性貿易糾紛中，貨款交付和貨權轉讓通知書與庫存確認單是兩個關鍵環節。

首先是貨款交付環節。原本云南惠嘉與安徽華文合同約定采用“先款后貨”的交易模式，即安徽華文作為墊資方，需收到云南惠嘉的錢后才會將“抵押品”棕櫚油的貨權轉讓給對方，貨權轉移的前提是“收沒收到錢”，通過銀行轉賬這一權威方式確認，這也是符合常理的操作。但云南惠嘉通過行賄手段，將交易模式變更為“先貨后款”，即先拿走貨物再給錢，這種交易方式的改變為此次詐騙案提供了交易條件。

其次是貨權轉讓通知書環節。廣州益海作為中轉倉儲方，承擔第三方保管商品的角色。在此次詐騙案中，廣州益海拿到偽造的貨權轉讓單后，將棕櫚油交給了云南惠嘉。據金龍魚董事兼總裁穆彥魁在投資者說明會上透露，甚至連中轉協議的預留印鑒都是假的。

廣州益海角色存爭議，公司內控受質疑

在此次詐騙案中，廣州益海是否存在不當之處成為爭議焦點。云南惠嘉員工將蓋有私刻廣州益海等倉儲單位印章的《對賬函》提供給韓琦，再由韓琦提供給安徽華文財務部門，使得安徽華文賬面上棕櫚油數量與《對賬函》上倉儲數量一致，對賬函在其中起到了關鍵作用。

然而，金龍魚董事兼總裁穆彥魁認為廣州益海并非關鍵角色。他指出，安徽華文最終拿著107萬的庫存單來提貨，該數字遠遠超出行業常識，例如廣州益海的總容量為16萬噸，且棕櫚油保質期不超過2年，而案件涉及時間跨度超過10年。此外，廣州益海還定期向安徽華文郵寄真實庫存確認單。

盡管金龍魚董事兼財務總監陸玟妤回應稱公司有嚴格的內控管理流程，在三方中轉業務合作期間，廣州益海的相關業務部門及人員都是嚴格按照流程執行的，穆彥魁還透露公司已成立AI科技應用小組，持續深化數據分析和人工智能應用，挖掘AI在采購、生產、倉儲、物流、銷售等核心業務環節的應用潛力，以提升運營效率和市場競爭力。但投資者仍對金龍魚是否存在內控缺陷提出質疑。

巨額賠款或重創利潤，股價受挫

金龍魚認為此次事件中，因柳德剛等人的受賄和幫助詐騙行為，導致廣州益海被判共同賠償18.8億元，而公司認為這是柳德剛的個人行為，并非公司詐騙受益。但若最終需賠償18.8億元（或部分金額），將對金龍魚的利潤產生重大沖擊。

從財務數據來看，2024年金龍魚營收2387億元，利潤僅25億元；2025年前三季度營收1843億元，利潤為27.5億元。18.8億元的判賠金額占2024全年凈利潤的75%，如此巨額的賠付無疑會讓公司的盈利狀況雪上加霜。

金龍魚隸屬于益海嘉里集團，2020年在內地上市，上市主體為益海嘉里金龍魚。作為新加坡豐益國際旗下的益海嘉里集團旗下糧油品牌，金龍魚主營業務涵蓋廚房食品、飼料原料及油脂科技產品的研發、生產與銷售，是國內重要的農產品和食品加工企業，旗下擁有“金龍魚”“胡姬花”“歐麗薇蘭”“香滿園”“?；省薄敖鹞丁薄柏S苑”“銳龍”“潔勁100”等眾多知名品牌。

此前，2024年金龍魚受油罐車事件影響，股價一度大幅下跌。此次詐騙案事件發生后，公司股價再次受到沖擊，連續多日下跌，從20日的32元每股最低下跌到29.38元每股，跌幅約為8個點。這起詐騙案不僅給金龍魚的財務狀況帶來巨大壓力，也對其市場形象和股價表現造成了負面影響，后續發展值得市場持續關注。