12月9日，瑞銀集團發布《2025年億萬富豪報告》（以下簡稱《報告》），揭示全球億萬富豪人群（指擁有超過10億美元資產的人士）在財富創造與資產配置上的結構性轉變。報告顯示，2025年億萬富豪的人數增加8.8%至2,919人，總財富達到創紀錄的15.8萬億美元，增幅為13%。亞太區于2025年迎來顯著回升，億萬富豪人數從981人增至1,036人，增幅居全球之首。亞太區白手興家 的億萬富豪比例達79%，在所有地區之中占比最高。該地區的億萬富豪總財富增長11.1%至4.2萬億美元。整體而言，中國內地仍在亞太區占據領先地位，新增財富3,214億美元，總額達1.8萬億美元。中國內地新增70位億萬富豪，目前共有470人，僅次于美國(924人)。

尤為引人注目的是，中國億萬富豪的資產配置邏輯正發生深刻變化：另類投資在整體組合中的占比從三四年前的約10%升至超20%，實現翻倍；同時，近三分之一的受訪富豪計劃或已加倉黃金及貴金屬。瑞銀財富管理中國區主管呂子杰指出：“這幾年非常大的變化是從單一聚焦二級市場，轉向更平衡、更多元的配置?！边@一轉向是對利率下行、地緣沖突加劇與傳承周期拉長等多重變量的系統性回應。

從股票到基建 中國新貴重構風險收益邊界

過去十年，中國億萬富豪的財富高度集中于上市公司股權，尤其在科技與消費板塊。但《報告》顯示，這一模式正在發生改變。瑞銀調研發現，當前中國新貴的資產組合中，另類投資占比普遍超過20%，較2021年前后翻倍。所謂另類投資，主要涵蓋私募股權、基礎設施基金、房地產及對沖策略等非公開市場資產。

其中，基礎設施成為重點配置方向。35%的全球億萬富豪表示已增加相關敞口，中國客戶尤甚。這類資產通常提供5%—6%的穩定現金流，契合新貴群體對“可預期回報”的需求。呂子杰在媒體分享會上解釋：“他們喜歡穩定一點的回報，這是為什么他們會增加對另類投資的投入。這些基礎設施基金多投向能源、交通和數字基建領域，既符合政策導向，又能提供長期抗通脹收益?！?/p>

加倉黃金潮 地緣風險下的硬通貨回歸

黃金正從邊緣配置走向核心防御工具?！秷蟾妗凤@示，近三分之一（32%）的億萬富豪已增持或計劃增持黃金及貴金屬，遠高于2022—2023年水平。在中國億萬富豪群體中，這一趨勢更為明顯。呂子杰認為，利息高的時候，買黃金是虧本的。但現在整個世界利率都在向下走，加上地緣政治不明朗，所以這兩年有30%的億萬富豪覺得黃金還要繼續加上去。

更深層的動因在于國家行為的示范效應。多位受訪者提到，他們密切關注各國央行持續購金的動向，2025年全球官方黃金儲備創歷史新高。呂子杰補充表示，他們也知道國家在儲備，他們也應該要儲備一下。

這種“國家級避險”信號被私人財富迅速捕捉并模仿。值得注意的是，黃金配置不再僅限于短期投機，而是被納入家族信托、長期財富池的一部分，用于對沖貨幣貶值與政治不確定性。對身處復雜國際環境中的中國新貴而言，黃金已成為跨周期資產配置的“安全閥”。

中國新貴畫像：年輕、實業派、重傳承

2025年中國新增的70位億萬富豪大多來自電動車、新材料、跨境電商、液化天然氣（LNG）及本土品牌消費等領域，98%為白手起家。這一定位決定了其資產邏輯兼具進取與審慎：一方面繼續押注中國產業升級紅利，另一方面加速構建全球化、多元化的防御體系。

此外，中國億萬富豪的傳承意識正在覺醒。盡管多數中國富豪尚處壯年，但已有近六成計劃定期更新遺囑與信托結構。呂子杰表示，現在更需要財富管理機構。創一代也好、創二代也好，因為他們都在改變中。瑞銀正通過“銀行一體化”服務，將投行、財富管理與家族辦公室能力整合，以應對新貴家庭從企業融資到代際交接的全周期需求。

瑞銀數據顯示，未來15年，中國大陸預計將發生1353億美元的財富轉移。面對“小家庭、大財富”的現實，新貴們不再滿足于簡單分產，而是通過專業架構整合投資、教育與慈善功能。

從追逐單一高增長到構建多元平衡組合，標志著中國億萬富豪們從“財富創造者”向“財富管理者”的身份深化。另類投資比重的躍升，體現的是對復雜金融工具的駕馭能力，以及對長期價值而非短期波動的專注。而將黃金納入標配，則是一種對不確定性的制度化應對，反映了其財富保全思維已上升到與機構投資者同等甚至更前瞻的層面。

這一轉型與中國經濟的宏觀敘事緊密相連。億萬富豪的財富根基在于中國的產業升級與科技創新，而其資產的全球化分散，又與中國經濟深度融入世界、面臨外部挑戰的現狀相呼應。他們的資產組合，某種意義上成為觀察中國資本如何應對內外復雜環境的微觀鏡像。

這種配置策略的變遷可能將重塑資本流向。更多資金通過另類投資渠道進入實體經濟、創新科技及全球基礎設施領域，這不僅影響新貴自身的財富軌跡，也可能促進全球投資格局的調整。當中國億萬富豪不再只是市場波動的被動接受者，而成為通過資產配置主動塑造風險收益邊界的參與者時，他們將在全球財富舞臺上扮演愈發關鍵而成熟的角色。他們的選擇，也正悄然影響著未來資本的敘事邏輯。