2025年12月9日，中國投資有限責任公司（下稱“中投公司”）披露了2024年年報。作為國家主權投資基金，中投交出了十年累計年化凈收益率6.92%的成績單。

2007年9月，財政部發行1.55萬億元人民幣特別國債，以2000美元為初始資金成立了中投公司，17年后，中投公司的公司總資產達 1.57 萬億美元。

中投公司的組建宗旨是實現國家外匯資金多元化投資，在可接受風險范圍內實現股東權益最大化。其主營業務可分為兩部分，一部分是通過中投國際有限責任公司（下稱“中投國際”）和中投海外直接投資有限責任公司（下稱“中投海外”）開展境外投資業務，另一部分是通過中央匯金投資有限責任公司（下稱“中央匯金”）進行境內金融機構股權管理工作。

2024年，全球宏觀經濟面臨高利率、高通脹、高波動環境，地緣政治加速變局，金融市場持續震蕩，不同經濟體之間發展分化加劇，實現穩健的跨境投資收益也非易事。

在不確定性外部環境下，中投公司并未投資2024年的具體投資收益，而是披露了十年累計和成立以來的凈投資收益率的數據。年報顯示，截至2024年12月31日，中投公司過去十年累計年化凈收益率為6.92%，超越考核基準61個基點；自成立以來累計年化凈收益率為6.39%。自2028年開始披露十年累計數據以來，中投公司的十年累計年化凈收益率大部分年份均處在6%—7%之間的水平。

經濟觀察報發現，與此前大比例配置股票不同，中投公司另類資產占固定收益類資產比不斷提升。數據顯示，截至2024年底，中投公司持有的包括對沖基金、泛行業私募股權、私募信用、房地產、基礎設施、資源商品等資產在內另類資產占比達48.49%，是占比規模最高的一類資產；公開市場股票占比34.65%，包括國債、公司債等債券產品在內的固定收益類資產占比則為15.53%，現金類產品占比1.33%。而在2023年，中投公司公開市場股票、固定收益資產、另類資產和現金類資產占比分別為33.13%、16.46%、48.31%以及2.1%。而在更早的時間里，中投公司則更偏重股票投資，以2019年為例，公司公開市場股票投資和另類投資的占比分別為38.9%以及42.2%，彼時年化凈投資收益率高達17.41%。

2025年，全球宏觀環境依舊復雜多變，同時，人工智能和綠色轉型驅動下的產業變革及全球市場區域分化等趨勢帶來諸多投資機遇與挑戰。中投公司是如何把握投資機會的？中投公司相關負責人表示，面對充滿不確定性的投資環境，中投公司著力提升自主投資能力，優化資產配置框架和總組合管理模式，一體推進前中后臺能力建設，在公開市場投資中保持靈活可控、持續提升投資效能，在非公開市場投資中堅持積極主動、不斷優化投資布局，有效應對國際金融市場劇烈波動帶來的不利影響。經初步統計，公司2025年上半年投資收益良好，超越董事會考核指標。

（作者 姜鑫）