9月25日晚，曾身陷“翻新衛生巾”風波的百亞股份（003006.SZ）發布股東減持公告，三家員工持股平臺公司計劃合計減持不超2%的公司股份。

據25日公告，百亞股份股東元匯投資、元周投資、元向投資三家股東是公司上市前的員工持股平臺，亦是上市公司控股股東、實際控制人的一致行動人，三家員工持股平臺基于員工自身資金需求，擬通過集中競價或大宗交易方式，合計減持公司股份不超859.3萬股，不超過公司總股本的2%。減持時間為減持計劃公告之日起15個交易日后3個月內。

總部位于重慶的百亞股份主營衛生巾、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品等一次性個人衛生用品，旗下擁有“自由點”“好之”“丹寧”等品牌。2022年以來，“自由點”簽約虞書欣為品牌代言人，不斷加大銷售費用投入，推動營收實現增長，公司亦成為消費領域較熱門的本土企業。2024年，百亞股份實現營業收入32.54億元，較上年同期增長51.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.88億元，較上年同期增長20.7%。

百亞股份業績蒸蒸日上之際，2025年中央電視臺“3·15”晚會播出對“翻新衛生巾”的調查，使得公司產品銷售遭受當頭一棒。

 “3·15”晚會上，央視曝光了部分企業存在將衛生巾、紙尿褲等衛生用品的殘次料進行翻新，然后進行“二次銷售”的情況。該報道顯示，有企業專門從紙尿褲和衛生巾生產廠家購買生產線上不要的殘次品、下腳料等生產垃圾，從這些正規企業原本應該銷毀的不合格產品中，挑出形狀完整且沒有明顯污漬和破損的，再包裝售賣。而且，相關加工工序系工人徒手操作，根本不存在衛生消毒措施。該節目中，“自由點”等百亞股份品牌被指為“翻新衛生巾”的來源之一。

“翻新衛生巾”節目播出后，深交所在第二天發出對百亞股份的關注函，要求公司自查并說明相關情況，除涉及衛生巾殘次品、邊角料回收處置問題外，還要求公司說明是否存在采購不合格原材料。

深交所發出關注函5天后，百亞股份于3月21日公開回復稱，不存在采購不合格原材料的情形，并表示其生產過程中的廢品廢料，由有廢品處理資質的專業回收主體進行處理，315節目播出后，已停止與專業回收主體關于廢品廢料處置的合作。

“翻新衛生巾”風波對百亞股份的影響可謂立竿見影。

4月18日，百亞股份發布2025年一季度報，公司雖然營收凈利潤保持增長，但經營活動產生的現金流量凈額同比大幅減少92.92%至691.07萬元；合同負債（主要為預收客戶采購款）較上年末大幅減少32.88%；銷售費用投入3.38億元，較上年同期增長28.5%。

在當天舉行的投資者電話會上，百亞股份參會高管坦言，一季度電商渠道受輿情影響較大，銷售費用增長部分主要是廣宣和電商投流費用、輿情應對支出等方面有所增加。與此同時，考慮到經銷渠道的終端門店回款節奏以及315輿情影響，公司對部分滿足要求的經銷商適當放寬了信用政策，這部分款項會在二季度陸續結算。

然后，二季度以來輿情對百亞股份的影響似乎仍在繼續。據半年報，公司上半年實現營收17.64億元，同比增長15.12%；歸母凈利潤1.88億元，同比增長4.64%。

盡管業績維持增長態勢，但上半年百亞股份電商渠道營收為5.92億元，同比下滑9.44%，該渠道毛利率也出現明顯縮水，同比下滑5.22個百分點，以50.71%的毛利率在各渠道中墊底。近兩年，電商渠道一直是百亞股份業績增長的主引擎，受“翻新衛生巾”風波等影響，公司電商渠道今年一季度營收增速大幅放緩，二季度情況則進一步惡化。

此外，上半年百亞股份銷售費用投入6.42億元，同比增長18.76%，其中，營銷類推廣費用投入4.64億元，同比增長26.1%。上半年公司經營活動產生的現金流量凈額6768萬，同比大幅減少64.55%，公司表示主要是本期支付材料款和預付經營活動費用增加所致。

對于百亞股份而言，何時能完全擺脫“翻新衛生巾”風波的影響，仍有待時間檢驗，但此時員工持股平臺拋出的減持計劃，或許已經給投資者的信心埋下一絲陰影。

（經濟觀察網 杜遠/文）