2014年7月10日，銀監會10號文過去將近一年之始，中國銀行監管委員會正式發布“35號文”。規定設立專門的理財業務經營部門、單獨核算、風險分離等多項規定。新規定給銀行理財的管理、產品設定、未來發展趨勢都產生了影響。2014年同樣是銀行理財運作10周年的日子。2004年，首只銀行外幣、人民幣理財產品分別誕生，采用預期收益率形式，后來這些理財產品開始以資金池的方式進行運作，直到現在，資金池模式已發展成熟，2013年中國理財產品規模已達到13萬億的規模，中國進入了“人人理財”的時代。理財產品發展10年到了今天，也面臨著一系列的挑戰和麻煩。余額寶等互聯網形式的理財產品創新，P2P平臺的興起等給銀行理財產品帶來了一定的沖擊。銀行本身也面臨著資金池不透明風險、剛性兌付風險等。銀監會副主席的表示“理財和表外業務屬于逃避資本監管的行為”將帶來的大變化。未來的銀行理財產品發展將會怎樣？

把脈銀行理財產品現狀與趨勢：調整為主

——專訪社科院金融所銀行研究室主任

2014年暑假訓練營A組 路雅慶

2014年暑假訓練營A組：余額寶以及P2P平臺興起對銀行理財帶來了什么沖擊？

曾主任：帶來沖擊談不上，貨幣市場基金規模不到兩萬億，余額寶本身也才五千多億，相對于銀行業龐大的資產規模160萬億來說，這個沖擊不算大，而且今年年末估計會達到190萬億。但是它的確是一種新的選擇，此消彼長的關系，余額寶等的增長必然會減少銀行資金規模。另外，它帶來許多間接的影響，促使銀行業也創新出來各種寶類產品來應對。整個金融行業市場競爭不斷激烈，利潤不斷變薄。這是一個行業發展的大的趨勢，銀行業是必須且可以接受的。

2014年暑假訓練營A組：余額寶產品是否比銀行理財產品更有流動性優勢？

曾主任：預期類理財產品沒有余額寶的流動性很正常，因為它們是不同性質的東西，銀行推出寶類產品，倒是可以拿來與余額寶比。銀行事實上在收益率和流動性上要強于余額寶。比如：銀行在3000萬理財產品時提現可以地下流動，而余額寶超過5萬元的提現就不能地下流動。

2014年暑假訓練營A組：理財產品怎樣應對剛性兌付和資金池運作的弊端？

曾主任：以前的銀行理財產品實際上是資產管理信托產品，名稱上是理財產品而已。因為根據法律，銀行不能做信托業務。作為信托業務，銀行只起到中介功能，不承擔任何風險，但是事實上理財產品被當作表內產品，當成存款類產品，銀行有隱性擔保的責任。這種法律地位和實際關系是不明晰的，就產生了風險。8號文出臺規定，不能進行任何形式的隱性擔保、不能相互搞資金池錯配、不能在不同理財產品之間調節利潤等。以前的不規范行為從某種意義上屬于灰色地帶，這個問題已經解決?，F實中還存在的隱性兌付的問題，只能通過事件進行風險教育，轉變觀念。

2014年暑假訓練營A組：這些不規范有沒有給理財產品帶來風險？

曾主任：銀行的功能是幫助人管理和承擔風險，必然要承擔風險，也存在一定的扭曲風險。存在著大量權責不清楚，認為不是銀行的風險，而實踐中卻是要承擔的。這些風險都得到了銀監會的規范，8號文早就規范，銀行需要把所有風險都還原到資產負債表里，對風險進行報備、準備風險管理金以應對風險，扭曲風險會越來越少。銀行管理逐漸納入到正常軌道，銀行制度不斷調整，會越來越完善。

2014年暑假訓練營A組：銀行理財產品是否存在信息披露不完整的情況？

曾主任：任何透明度都存在邊界，不同市場交易層面，對清晰度透明度要求不高。如果上市，透明度高，小眾的透明度沒必要有很高的清晰度。銀行是個市場行為，需要一定的透明度空間。所有的透明度都有邊界的，只要符合規定就可以。銀行信息的透明主要靠監管部門，監管部門提出要求并檢查，銀行按規章辦。35號文對透明度提出更高要求，銀行信息披露制度將會更加規范。

2014年暑假訓練營A組：銀行監管是否存在不完善的地方？

曾主任：監管具有一定的滯后性，現有創新，才會有監管，監管是追隨型的，監管必須給市場一定的靈活度。金融創新出來，監管還不能跟的太快，得給創新一定的空間。管太嚴，就不會出現創新，比如余額寶嚴酷的監管完全可以不讓它出現。任何行業都有風險和問題，監管應該留有一定的空間。監管是否失職的標準就是是否出現風險，目前來說沒有看到任何風險的暴露，現在的監管還是很成功、也是在不斷完善和調整的。

2014年暑假訓練營A組：凈值型理財產品是否會成為銀行理財產品的必然趨勢？

曾主任：凈值型理財產品是透明的，具有很強的完善性，但它跟基金差不多，有一定的風險。預期型就像“小龍蝦”，小龍蝦不衛生，但是很符合老百姓的口味。預期型理財產品恰恰符合老百姓風險低的需要。預期和凈值是一個平衡，處于并行不悖的狀態，我個人認為凈值型取代預期型很難。

2014年暑假訓練營A組：未來理財產品轉型的方向。

曾主任：我個人認為銀行業發展很繁榮，市場還是很良性的，并不需要大的轉型。以后發展方向就是需要不斷規范。規范灰色地帶，因為其潛在風險不清楚，規范管理、規范宣傳、規范與客戶的關系規范等。