大智慧阿思達克通訊社10月22日訊，復星醫藥（600196.SH）20日晚間發布公告稱，其孫公司重慶復創擬向SELLAS Clinicals Holding AG轉讓其所擁有的化合物A及化合物B在全球（除中國外）范圍內的相關知識產權及收益，轉讓價格預計約為3.88億歐元，折合人民幣約32億元；協議同時規定，相關產品在歐美獲批后，重慶復創有權獲得相關產品的凈銷售額提成，并有權獲得SELLAS公司3%的收益。

　　受此消息影響，復星醫藥周一開盤即獲漲停。有觀察人士稱，復星醫藥此次技術轉讓，不僅向市場展示了復星強大的研發實力，更重要的是，“創新的合作形式，讓市場對中國原創技術的走出去提供了借鑒”。但與此同時，交易對手SELLAS公司如此大手筆的運作與公開資料中展示的形象大相徑庭，也頗受市場質疑。

　　**研發被國際承認**

　　“我們的戰略目標就是強生”，復星醫藥一位負責并購的高級管理人員在接受大智慧通訊社訪問時表示。作為傳統的創投概念股，復星的擴張之路帶有典型的資本擴張的印記。整體上，醫藥流通業務、制藥業務、醫療服務業務、醫療器械與診斷四大板塊已經形成，“而在每一個板塊里，都有多元化的影子”。

　　“復星的資本總是對創新有興趣”，該人士表示。在他看來，復星的資本對創新的興趣，不僅僅體現在尋找并購標的時，對具有創新能力標的的渴求，更重要的是，“公司對于創新不遺余力地支持”。“此外，公司的創新從一開始都帶有國際化的基因”，他重點強調。

　　公開資料顯示，此次交易的出讓方重慶復創帶有上述人士描述的很多特點：首先，重慶復創的股東中，重慶醫工院、上海復星新藥研究有限公司、上海萬邦等復星系企業占股70%，剩下的30%由科學家團隊持有。值得一提的是，這個科學家團隊中大都具有海外留學背景，歸國前，大都有不同年限的藥物研發經歷。

　　“我們的發展跟華大基因有異曲同工之處”，重慶復創一離職員工對大智慧通訊社表示，團隊的研究人員大都有名校背景，不乏北大、清華畢業生，團隊的工作語言也為英文。

　　“資金有保證，又有不錯的研發團隊，出成績只是早晚的事”，齊魯證券一位分析師對大智慧通訊社表示，“但我們更看好的是，這次交易的形式”。他認為，此次交易具有一定的象征意義，“在此之前，大都是國內資本購買國外的技術，而這次，確實是個反向的動作”。

　　華南某大型私募的老總也對大智慧通訊社表示，他更看好的是，這次合作的形式具有一定的代表性－－依照協議按各期臨床試驗及報批進展分期支付。“這樣的合作方式，對各方的壓力，尤其是資金壓力都有很好的緩解”，更重要的是，“可以在不斷推進的試驗中增值”。

　　**神秘的SELLAS**

　　公告甫出，關于交易對手SELLAS的情況，也被市場議論紛紛，有投資者在某互動平臺上發出如下質疑，SELLAS Clinicals Holding AG的注冊資本只有20萬瑞士法郎，也就是大約130多萬人民幣，“一個注冊資本只有100多萬的公司出資3.88億歐元，也就是大約32億元人民幣購買復星醫藥的資產，這是不是有點奇葩？”

　　大智慧通訊社查閱相關資料發現，SELLAS是一家注冊在瑞士的希臘公司，注冊資本的確只有20萬法郎。在公司的純英文官方網站上，卻在右上角有個中文界面的端口“ΣELLAS生命科學集團”。

　　通過網站信息顯示，SELLAS 主要從事臨床研究CRO、診斷試劑銷售、醫院并購及管理、藥品和醫療器械研發等。

　　“事實上，據我了解，Sellas公司并非外界傳言的皮包公司”，一位接近重慶復創的PE人士對大智慧通訊社表示。

　　而大智慧在公司主頁上發現一條新聞－－Sellas公司宣布在生物技術領域投資1500萬歐元（Σellas Clinicals announces a 15 million euro Investment in Biotechnology）。除此外，大智慧通訊社還在相關數據庫中發現，SELLAS的主營業務中，有management investment。

　　“事實上，這個公司跟復星很像，是一家資本運作擅長的公司”，上海一位接近復星醫藥的資深投行人士對大智慧通訊社表示。他直言，“雖然此次交易的總額達到3.38億歐元，但并不是一次付清，何況，在一步步的成功中，藥物的溢價空間也會很大”。

　　復星醫藥董秘辦人士也對大智慧回應，“我們在簽協議前，也評估過SELLAS的資產，支付3.88億這個費用是沒問題的，要么公司也不會賣給他們，海外的臨床由SELLAS那邊做，國內的臨床由復星自己做，是分開的”。