經濟觀察報 記者 張鈴

10月12日晚，百利天恒（688506.SH）公告，因在研新藥iza-bren的相關臨床試驗已達成里程碑事件，將于近期收到合作方百時美施貴寶（BMS）的一筆2.5億美元里程碑付款。

近兩年前，百利天恒將iza-bren的部分權益以84億美元授予BMS。目前，從這筆BD（商務拓展）中，百利天恒確定到手的收入已超10億美元，包括8億美元首付款和此次的2.5億元里程碑付款。

目前，iza-bren已同時在中美兩國開展40多項針對鼻咽癌、肺癌、食管癌、乳腺癌、卵巢癌等多個癌種的臨床試驗，其中七項適應證入選突破性療法名單。據信，iza-bren有望于2026年在中國首先上市。

良好的臨床試驗進展與持續的高額投入分不開。據百利天恒2025年半年報，其上半年研發投入超10億元，同比增長90%。未來幾年，百利天恒仍需較大規模的研發投入。

2025年9月，百利天恒完成超37億元定增，疊加此次里程碑收入，將為百利天恒未來幾年的研發投入帶來較大保障。

值得注意的是，除了獲得收入，這筆里程碑款項還能一定程度上回應外界的“退貨”擔憂。

據動脈網不完全統計，截至2025年4月，在2020年已完成的62起license-out（對外授權）交易中，有25起已終止合作，“退貨率”約40%。

百利天恒也收到過此類質疑。此前，百利天恒董事長朱義在接受經濟觀察報專訪時就提到，在宣布與BMS合作之初，外界對這筆合作并不確信，認為iza-bren數據不好，可能會被“退貨”。

現在，在陸續開出III期臨床試驗之外，2.5億美元的里程碑付款為這筆BD增添了新的確定性。

在此前專訪中，朱義還提到，要用五年時間形成跨國企業的架子，這個目標至少需要10億美元資金。他為這些錢的來源做過設想：一半來自定增，另一半來自BMS支付的近期付款?，F在，其中的7.5億美元已經到位。

（作者 張鈴）