2025年10月1日，湖南南新制藥股份有限公司（688189.SH；以下簡稱“南新制藥”）在同一天發布了兩份關鍵公告：一是宣布終止籌劃近兩個月的重大資產重組；二是披露公司因涉嫌年報信息披露違法違規，被中國證監會立案調查。

這兩則消息，疊加9月下旬公司第二大股東廣州乾元投資咨詢合伙企業（有限合伙）拋出的減持計劃，共同構成了南新制藥在資本市場上面臨的復雜局面。在醫藥行業競爭加劇、監管趨嚴的背景下，這家科創板上市公司正經歷一場嚴峻的考驗。

涉嫌年報信息披露違法違規

10月1日，南新制藥公告稱近日收到中國證監會《立案告知書》。因公司涉嫌年報信息披露違法違規，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，中國證監會決定對公司立案。

南新制藥2023年年報顯示，公司實現營業收入7.20億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.11億元。2024年年報顯示，公司營業收入2.63億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.57億元；2025年半年報顯示，公司實現營業收入0.62億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.42億元。此次立案調查涉及的年報數據準確性，將直接影響投資者對公司價值的判斷。

?在立案調查期間，科創板上市公司需要每月發布風險提示公告，并每三個月披露一次具體的調查進展。如果最終被認定為構成重大違法強制退市情形，公司股票將面臨嚴重的退市風險。??

重組終止，現金收購計劃未能達成一致

同日，南新制藥發布公告，宣布終止籌劃重大資產重組事項。該計劃始于2025年8月27日，公司擬以現金收購未來醫藥持有的標的資產組。

南新制藥于2025年8月26日與西藏未來生物醫藥股份有限公司、許昌未來制藥有限責任公司及合肥市未來藥物開發有限公司簽署《收購意向協議》，擬以現金方式收購標的資產組，該交易預計構成重大資產重組。但經過多次論證和磋商，交易各方最終未能就交易方案及合作內容等核心條款達成一致。經審慎研究與友好協商，雙方決定終止本次交易，并已于近日簽署《收購終止協議》。

南新制藥在公告中表示，自籌劃重組以來，公司已組織中介機構開展盡職調查，并就交易方案進行多輪溝通。但因關鍵條款存在分歧，交易推進受阻。公司強調，終止該計劃是出于維護公司及全體股東利益的考慮。

本次交易尚未進入內部審議決策程序，終止重組無需提交董事會或股東大會審議。南新制藥稱，各方無需承擔違約責任，該事項不會對公司現有業務、財務狀況及經營造成不利影響，也不存在損害中小股東利益的情形。

根據監管要求，公司承諾自本公告披露之日起一個月內不再籌劃重大資產重組。南新制藥表示，未來將繼續尋求投資并購和合作機會，以拓展產品矩陣、提升公司價值。

重要股東計劃減持3%股份

根據2025年9月25日南新制藥發布的股東減持股份計劃公告，持股5%以上股東廣州乾元投資咨詢合伙企業（有限合伙）計劃自2025年10月27日起的三個月內，通過集中競價和大宗交易方式減持不超過823.2萬股公司股份，占公司總股本的3%。其中，通過集中競價交易方式減持不超過2,744,000股，且任意連續90日內減持股份總數不超過公司總股本的1%；通過大宗交易方式減持不超過5,488,000股，且任意連續90日內減持股份總數不超過公司總股本的2%。

廣州乾元目前持有公司4312萬股股份，持股比例為15.71%。本次減持原因為資金需求，擬減持股份來源包括IPO前取得及資本公積金轉增股本取得的股份。廣州乾元曾作出股份鎖定承諾：自公司股票上市之日起12個月內，不轉讓或者委托他人管理其直接或間接持有的公司首次公開發行股票前已發行的股份。該股東持有的22,000,000股IPO前股份已于2021年3月26日解除限售。

南新制藥在七天內面臨的三重事件，涉及合規底線、戰略路徑和股東信心。立案調查指向公司過往信息披露的質量，重組終止反映其外部擴張受阻，股東減持則可能影響市場預期。

根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》規定，若公司受到中國證監會行政處罰，且違法行為性質嚴重，可能觸及強制退市情形。目前，公司股價已較今年高點下跌超過40%。

下一步，公司需要應對監管調查，穩定市場預期，并維持日常經營的平穩。根據科創板相關規定，公司需在立案調查結果明確后，才能籌劃新的重大資本運作。對于一家科創板上市藥企，這一系列事件的后續發展，將檢驗其公司治理水平和危機應對能力。