疫苗企業成大生物（688739.SH）12月初以來陸續終止6個疫苗研發項目。

12月18日晚，成大生物發布關于部分募集資金投資項目內部投資結構調整的公告披露，公司擬終止“人用疫苗研發項目”項下子項目“b型流感嗜血桿菌結合疫苗”的開發。同時針對“生物技術產品研發生產基地項目”內部投資結構及具體金額進行優化調整，以匹配項目建設節奏與實際需求。

此前，成大生物12月6日公告披露，擬終止“人用疫苗研發項目”下5個研發子項目，包括五價輪狀病毒疫苗、ACYW135-Hib聯合疫苗、ACYW135-乙腦聯合疫苗、流腦AC乙腦聯合疫苗、流腦AC-Hib聯合疫苗。

值得注意的是，公司募投項目“人用疫苗研發項目”原計劃總投資額8.37億元，資金來源全部為募集資金。該項目緊密圍繞國家疫苗供應體系建設需求，聚焦多聯多價疫苗、創新疫苗等核心領域，涵蓋20個研發子項目。

對于終止相關疫苗研發項目的原因，成大生物公告表示，公司結合市場動態變化及技術路線迭代，公司從技術可行性、市場前景、投入效益等維度，綜合考量研發進度、市場競爭格局及戰略優先級，經對各子項目全面評估后，決定終止其中5個已不具備商業化價值與可行性的研發子項目。

根據成大生物的公告說明，如五價輪狀病毒疫苗，該產品作為預防嬰幼兒輪狀病毒感染的關鍵疫苗，公司此前將五價輪狀病毒疫苗列為重要研發方向，并已積累一定研發基礎。當前，該領域全球已形成成熟產品布局，國內研發競爭亦持續加劇，尤其國藥集團中國生物武漢生物制品研究所研發成功的全球首款六價輪狀病毒疫苗，實現國產疫苗重大突破，推動市場競爭格局進一步升級。在此背景下，公司認為結合研發實際情況的評估，盡管項目已積累一定研發基礎，但現有技術儲備難以支撐產品形成差異化的安全性與有效性優勢，商業化潛力不及預期。

在終止相關疫苗項目的同時，成大生物提出擬新增高價肺炎球菌多糖結合疫苗，擬新增流感病毒裂解疫苗(高劑量)。其中，如高價肺炎球菌多糖結合疫苗，公司認為該產品免疫保護機制明確，在肺炎疾病預防領域應用價值清晰，市場前景廣闊。目前相關研發管線推進順利：13價肺炎球菌結合疫苗已進入Ⅰ期臨床階段；20價肺炎球菌結合疫苗申報資料準備就緒，即將提交臨床試驗申請。

事實上，成大生物在研發持續“燒錢”的同時，公司近三年來業績也一再下滑，疊加疫苗行業目前整體不景氣，主動砍掉相關研發項目似乎也是不得已而為之。

成大生物旗下人用狂犬病疫苗原是其主力產品，據成大生物2024年年報，2008年以來，“成大速達”在我國人用狂犬病疫苗市場中銷量處于領先地位。然而，隨著越來越多的企業踏入該賽道，國內人用狂犬病疫苗市場也越來越“卷”。據Frost&Sullivan統計，截至2025年1月，中國有23種已上市人用狂犬病疫苗；另有19種處于臨床開發階段的在研人用狂犬病疫苗。

成大生物招股書披露，2019年成大生物人用狂犬病疫苗的批簽發量1003.91萬人份，市場占比73.08%，2020年批簽發量為912.21萬人份，市場占比52.01%。有媒體援引西南證券統計稱，2024年，成大生物的人用狂犬病疫苗批簽發282批次，市場占比已經跌到36.29%。

主力產品遭遇激烈市場競爭下，成大生物業績也持續下滑。2022-2024年，其營業收入分別為18.15億元、17.50億元、16.75億元，同比分別下滑13.08%、3.58%、4.22%；歸母凈利潤分別為7.14億元、4.66億元、3.43億元，同比分別下滑20%、34.75%、26.42%。

2025年前三季度，成大生物實現營收10.96億元，同比下滑15.88%；歸母凈利潤1.65億元，同比下滑50.01%。成大生物表示，主要原因系受國內疫苗市場競爭加劇影響，營業收入下降。

成大生物18日公告表示，終止范圍涵蓋該子項目的臨床試驗及后續研發工作，旨在優化公司研發資源配置，集中優勢力量聚焦研發管線內的核心項目，符合公司整體發展規劃。

（經濟觀察網 杜遠/文）