交銀施羅德則更注重主動權益能力建設，早期聚集了李旭利、鄭拓、趙楓、周煒煒等明星基金經理，在投研體系市場化方面走在了銀行系基金公司的前列。

建信基金相對穩健，在投研體系建設上默默積累。

此外，銀行系基金在固定收益領域的優勢逐漸顯現。2006年3月，工銀瑞信貨幣市場基金發行，88.4億元的首發規模創下當時行業紀錄。

到2010年末，工銀瑞信已構建起包含貨幣基金、一級債基、二級債基的基礎產品體系，為后續固收業務的領先地位奠定基礎。

2012年是中國基金業的重要分水嶺。第三方基金銷售牌照正式開閘，支付寶、天天基金等互聯網渠道開始崛起，商業銀行的渠道壟斷優勢面臨挑戰。

2013年，余額寶的橫空出世徹底改變了行業生態。天弘基金憑借與支付寶的合作，在2015年末成為國內首家萬億級基金公司。這給銀行系基金帶來了深刻啟示：渠道優勢并非永恒。

這一時期，工銀瑞信展現出較強的應變能力，參與了2013年余額寶、2014年貨幣基金T+0業務、2017年財富號等多輪行業新模式的起步和發展，通過“多元化產品+場景化服務+智能化運營”，實現從“流量獲取”到“價值轉化”的跨越。

交銀施羅德在這一階段經歷了核心投研人員變動的陣痛，但隨后通過內部培養機制，陸續涌現出王崇、楊浩、何帥等新一代基金經理，延續了在主動權益投資領域的優勢。公司堅持“不唯上，只唯知”的投研文化，為投研團隊創造了相對寬松的環境。

建信基金則開始探索以行業基金為突破口的權益發展路徑，并對行業與主題基金進行專項對標研究，設立模塊化的考核機制，鼓勵基金經理在行業β之上創造更多α。這套體系后來孕育出陶燦、姜鋒、姚錦等優秀基金經理。

2016年至2017年，委外業務成為銀行系基金規模增長的重要推手。這一時期，銀行系基金在行業規模TOP10中占據四席，達到發展的高光時刻。

然而，這種依賴渠道優勢的規模增長也帶來了隱憂。一位行業資深觀察人士指出：“委外業務雖然做大了規模，但對基金公司的主動管理能力提升有限，利潤率也相對較低?！?/p>

銀行系基金的二次創業

進入2020年，隨著資管新規全面實施、理財子公司紛紛成立，銀行系基金公司面臨著前所未有的競爭壓力，開啟二次創業。

工銀瑞信在這一階段展現出全面發展的戰略格局。公司深入推進“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設，權益投研團隊形成近70人的規模，投資人員平均從業經驗超過13年。固定收益方面，公司固收產品累計斬獲18座金牛獎杯，管理規模突破6700億元。

與此同時，工銀瑞信在金融科技領域大力投入，打造了以“一艙四平臺”為核心的“Mirrors”（智鏡）新一代資產管理平臺,提升數字化服務能力的同時，還加速云計算、大數據、人工智能等新質生產力培育，不斷完善大語言、多模態私有化大模型群組FundGPT解決方案，并在多個領域取得突破性進展，相關科研成果已獲得4項專利授權。近日，在中國人民銀行科技司與國家金融監督管理總局科技監管司指導、中國金融工會主辦的“數字爭鋒 金融報國”全國金融業數字化轉型技能大賽中，工銀瑞信以總分第一名的佳績獲“數據治理賽道團體一等獎”。

建信基金則系統性推進投研架構變革。其在戰略性新興產業等泛科技領域的投資占比已超過其權益投資總額的64%，展現了深度參與中國經濟轉型升級的決心。

農銀匯理基金在權益投資上實現了突破性發展。公司權益規模從2019年底的170億大幅攀升至2021年末的超750億，農銀新能源混合基金近兩年以311.56%的投資回報在全部可比基金中排名第一。農銀匯理基金基于長期行業成長前景和產業周期的視角，在新能源、醫藥、信息技術等主題上建立了獨特優勢。

中銀基金依托中國銀行的資源優勢，在固定收益領域保持了強勁競爭力。該公司在債券投資、貨幣市場工具等領域積淀，近年來也在積極調整業務結構，加強權益投研能力建設。

在養老金業務領域，銀行系基金憑借穩健特性占據先機。工銀瑞信已擁有三大支柱養老金投資管理“全資格”，管理養老金資產長期投資業績領跑同業。其中企業年金方面，工銀瑞信展現出均衡且持續的投資能力。據人社部數據，截至2025年三季度末，含權類組合方面，該公司管理的單一計劃近三年累計收益率為18.37%，集合計劃為16.68%，均居各家管理人首位。在固定收益類組合方面，工銀瑞信單一計劃、集合計劃區間收益分別為10.94%、10.61%，同樣超越同類平均收益，體現出其在資產配置與風險控制方面的綜合實力。

開啟能力制勝時代

站在二十周年的新起點，銀行系基金公司亦迎來全新的競爭環境。

首先是渠道變革的持續深化。隨著互聯網渠道的進一步成熟，銀行在基金銷售中的份額持續受到擠壓。其次是人才競爭的加劇。相較于市場化機構，銀行系基金在薪酬激勵上仍存在一定約束。此外，理財子公司的成立也在一定程度上分流了資源。

面對挑戰，大行系基金的核心競爭力將更加側重于投研能力、風控水平、客戶服務和科技創新等要素。以工銀瑞信為例，公司已經明確將通過強化黨建引領、構建現代化布局、筑牢生態化基礎、完善多元化結構、深化智能化風控、培育數字化動能等舉措，全面提升綜合競爭力。

回望銀行系基金公司二十年發展歷程，從最初的爭議與期待，到期間的輝煌與困惑，再到如今的轉型與突破，這條發展道路充分展現了中國資產管理行業的進化邏輯。早期的“渠道優勢”確實為銀行系基金提供了發展便利，但長期的競爭力始終來自于扎實的投研能力、嚴謹的風控體系和持續的創新活力。

工銀瑞信基金等領先公司的發展經驗表明，銀行系基金的成功不僅在于充分利用股東資源，更在于構建不依賴于股東資源的自主能力。在服務國家戰略、支持實體經濟、滿足居民財富管理需求的過程中，銀行系基金正在書寫屬于自己的答案。

二十年只是開始，真正的資管長征還在后面。隨著中國經濟的持續發展和資本市場的不斷成熟，銀行系基金有望在高質量發展的新征程中發揮更加重要的作用。