與此同時，恒大降價帶動內地香港上市房地產企業股價下跌。5月5日-7日，碧桂園、富力、雅居樂、綠城等國內香港上市房地產公司股價大幅下挫。原本自4月17日房地產新政以來導致內房股下跌浪潮被恒大降價的消息進一步拖至谷底。同時，國內房地產上市公司股價亦受到拖累，5月6日—7日，保利及萬科股價先后下挫。

較之資本市場的反應，房地產市場的反應更為激烈。

5月6日，各大房地產上市公司紛紛表示不會跟隨恒大降價。在恒大推翻了第一張多米諾骨牌之后，各大房地產商依然選擇了堅持，并同時避免在市場上與恒大直接沖突。

5月7日，廣州原本預備周銷售廣告的部分房地產開發商撤下其預備的報紙廣告版面，部分項目甚至調整了自己的銷售節奏。

降價的影響開始集中在恒大項目本身。8日至9日，本報記者在廣州市各大樓盤的銷售處看到，在沒有廣告宣傳的情況下，部分項目依然正常銷售，價格并未做調整，僅有部分樓盤通過管理費等措施進行小幅度優惠。

事實上，4月17日新政之后，房地產市場價格調整的主動權已經交予開發商，其在項目定價上的策略將直接影響整個市場的調整。然而，大多數業內人士都認為，較之2007年末開始的市場調整，2010年房地產開發商是坐在現金上判斷政策和市場。

多數業內人士認為，當開發商再次出現資金周轉問題的時候，就是市場開始調整的時候，然而此時，市場普遍認為開發商經過2009年之后現金儲備充裕。

各大房地產上市公司2009年年報上的數字同樣如此。數據顯示，截至2009年底，國內現金儲備超過100億元的房地產上市公司（含港股及A股）有萬科、中海、保利等7家，其中萬科及中海的現金儲備超過200億元。

截至今年一季度，各大房地產上市公司的現金儲備進一步提高。其中恒大現金儲備由年初的73億元躍升至4月的209億港元，保利現金余額由年初的101億元躍升至138億元。除此之外，恒大、碧桂園及雅居樂等各大房地產開發商先后在香港資本市場上發行高息債券，在置換往期債券的同時為公司增加現金儲備。

面對房地產企業充裕的現金儲備，市場認為開發商在市場博弈中有充足的籌碼，因此恒大降價實屬意外。美聯中國全國研究中心主管徐楓認為，恒大高調宣稱降價，意在在低靡的市場中捕捉到有潛在意向和購買能力的有效客戶，從而乘機擴大市場份額。

也許恒大從一開始就并未期待推翻樓市的第一張多米諾骨牌。

曲折

恒大降價在5月10日再次發生曲折。當日上午，本報從恒大方面獲知，恒大的優惠活動將在本月16日取消。恒大方面解釋稱，優惠活動原本就是確定為一個銷售周期，16日活動截止即取消，并稱恒大方面下一步的銷售策略將依據市場情況而定。