建議證券業競爭態勢展望(2)

中國證監會在2006年9月13日公布關于證券公司設立、境外收購的審批等一系列行政許可決定中正式指出，現階段除確有利于化解風險和行業整合的個案外，原則上暫停批準新設證券公司、外資參股證券公司以及營業性分支機構。

這是基于當時中國證券公司處于綜合治理的特殊時期而作出的特殊規定。由于今年8月底，我國證券公司的綜合治理將要收官，因此中方同意在今年下半年取消對于外資券商進入中國市場的禁令，并恢復發放對包括合資券商在內的證券公司經營牌照，這一決定是順理成章的。

在證券業的對外開放上，我國積極履行我國加入世貿組織時證券業的開放承諾，積極推動建立中外合資證券金融機構和中外合資基金管理公司。根據我國“入世”協議，3年內允許設立中外合資證券公司，外資擁有不超過1/3的少數股權，合資公司可從事A股承銷，但不得進行A股經紀業務；3年內允許設立中外合資基金公司，外資持股比例不超過33%，3年期滿后，外資持股比例可增至49%。截至2006年底，我國共有8家合資證券公司和24家合資基金管理公司。

2、擴大外資券商業務種類的突破我國同意，在今年12月舉行的第三次中美戰略經濟對話之前，逐步擴大符合條件的合資證券公司的業務范圍，允許其從事證券經紀、自營和資產管理等業務這是外資證券業希望進一步分享中國證券業快速發展的訴求。2007年，隨著我國資本市場的快速發展，證券交易量提升和新股快節奏發行，證券行業進入了前所未有的快速發展時期。今年1季度，券商股票基金權證交易額達到8.64萬億元，平均每家券商的日均手續費收入達到450萬元左右，按照這一水平全年券商手續費收入有望超過千億元。按前4個月市場交易水平測算全年，則今年券商凈利潤有望達到730億元，為去年的3倍。

這也是通過適度擴大外資券商經營范圍，提高我國券商經紀業務服務水平和競爭力的需要。通過與外資的合資，吸引競爭對手的先進管理、技術和經驗，是我國許多行業快速發展的重要手段，證券業的發展也不例外。

3、擴大QFII額度、推進QDIIQFII和QDII政策是我國在資本項目未自由兌換之前資本市場對外開放的過渡性政策。中國承諾將QFII投資額度從100億美元提高到300億美元。此前，外管局批準的我國QFII額度100億美元，已經基本用完。QFII額度的擴大，是個漸近的過程，從短期來看影響不大，但從長期來看，將對我國資本市場的資金面和投資理念產生更加深遠的影響。保爾森表示，美方對中國在本月初宣布的QDII新舉措表示歡迎，這項政策是銀行業QDII境外投資對象擴大到股票等，QDII政策的變革將進一步促進國內資金走出國門、投資于國際市場。

二、我國證券業進一步對外開放的政策建議