油價“千元利益鏈”：巨頭仍虧 小兄弟無奈
與此次大幅漲價相呼應的是，國際原油價格達到每桶140美元，國內外汽油、柴油價差分別為4760、5840元/噸。此番提價將給中石油、中石化帶來怎樣的變化？對哀聲一片的煉油企業會有怎樣的影響？《投資者報》記者采訪了產業鏈上的相關企業，試圖勾勒出一幅漲價背景下的利益分配圖譜。
調查發現，提價對煉油比重比較大的中石化來說影響最為直接；對業務鏈比較完整的中石油來說，影響比較平穩；對于地方煉油企業來說，漲價對其40%的開工率狀況不會有根本扭轉。多數石油專家認為，成品油提價的預期依然存在。
中石化：提價減少一半虧損
“成品油價格上調對公司煉油扭虧肯定有一定作用，但具體有多大程度扭虧，還不好計算?！?提價一周后的6月26日，中石化董事會秘書告訴《投資者報》記者。
中石化現為亞洲產能最大的煉油商，產能在8000萬噸左右。在幾家大型的石化公司中，虧損最大。目前我國成品油市場近70%由中石化提供，但中石化80%的原油依賴外購。國際國內油價倒掛以來，一直依賴進口原油稅先征后返的補貼來減少其煉油虧損。2007 年中石化煉油業務虧損額達105 億元。
因為價格倒掛，很多煉油企業虧損、停產，中石油、中石化為確保穩定的市場供應，滿負荷生產，每多生產一噸油意味著更多虧損?！岸F在的成品油提價1000元能解決公司一半的虧損”。中石化集團辦公廳一位負責人介紹說。
“拿5月份來說，中石化煉油虧損140億，提價后相當于能減虧67億元?！眹鹱C券分析師劉波也認同減虧一半這個數字：“對中石化來說，一是煉油量大，減虧程度大，二是股本小，所以，在幾大石油化工企業中，提價對中石化的影響最大?！彼J為此次提價對中石油能增加毛利0.15元，對中石化能增加毛利0.38元。東方證券石油與化工行業首席分析師王晶經過粗略計算，認為本次調價全年可增加中國石化稅后利潤641億元。
特別收益金影響中石油盈利
“從產業結構來說，中石油自產自煉，總體是贏利的。其上游盈利、下游煉油虧損，提價能減少煉油虧損，進一步提高其利潤空間?！?中國石油大學工商管理學院副院長董秀成說。
目前中石化原油的生產量相當于中石油的1/3，但中石化的原油加工量相當于中石油的1.5 倍。如果成品油價格與全球接軌，顯然中國石化將是最大的經營受益者。
多位分析師認為，中石油擁有資源優勢，但是除非提升特別收益金起征點，否則會沖抵價格上調帶來的收益，石油特別收益金的多少已經成為影響中石油盈利的關鍵因素。
油價高位情況下，中石油稅費有加重趨勢。中石油公布的一季報表明，由于煉油部門虧損，公司虧損額200億元~250億元，比中石化略低。一季度除所得稅外的其他稅賦303.26億元，同比增加了178.34 億元。這主要是一季度油價同比上漲63%，中石油每桶油同比多上繳13.235 美元的特別收益金，一季度共多繳納25 億美元左右。而2007 年全年，公司石油特別收益金同比多繳納了1.57億元。
機構觀點認為，提價幅度仍不及近期原油價格的上漲幅度，精煉依然處于虧損狀態。假設將原油平均售價上調9%，但由于特別收益金增加，抵消了原油平均售價上升帶來的大部分利好影響。
雖然中石油是原油的凈賣家，但由于精煉虧損及向政府繳納石油特別收益金，油價走強并未給公司盈利帶來好處。
地方煉廠批發價疲軟
“柴油已經漲完一輪，現在的價格基本是回落后的價格，各家煉廠柴油價格相差不多，在8000元以內?！闭褪瘜幮〗阏f，“在5月初的時候，0#柴油價格還是每噸7000元左右，接著在不到一個月的時間里便漲到每噸8000元以上。在發改委宣布調價的前幾天出貨量極大，主要集中在北方，調價后出貨量減少很多?！?P>油價上調后，占全國地煉企業數量34%的山東地煉成品油批發價再次上調，已處高位的柴油價格基本沒有變化。此次價格調整對于處于虧損中的煉廠來說依然是“杯水車薪”，不會大幅提高煉廠盈利，對開工率刺激不足，未來成品油批發價格或許走低。
據業內人士介紹，山東地方煉廠情況大多與華星石化、正和石化類似，在成品油零售價格上調后，市場反應很快，汽油價格大漲，但是從24日開始回調。由于買家積極性減弱，汽油銷量普遍較低，大多煉廠價格保持穩定，已有少數煉廠下調價格促銷。
“調價前國內柴油價格已超過調價后的目標價格，因此不排除有下跌的可能?！备缓拸S人士指出，“調價后，一些市場中間商會釋放部分囤積的產品，將對汽、柴油價格產生負面影響?！?P>“調價前一周，柴油價格已經出現高位疲軟的跡象，當時不知道如果柴油價格下滑，會跌到什么價位?，F在上調1000元/噸后，對我來說反而有了一個最低的保障。換句話說，在國家整體供應偏緊的預期下，后期柴油批發價格最多跌到零售到位價。目前我們會以銷定進，繼續觀望?！?某業內人士說。
40%開工率變動不大
據劉波介紹，目前地方煉油廠是7000萬噸的產能，6月19日山東地煉常減壓裝置平均開工率在45%左右徘徊，依然低于2007年平均水平。而眼下的成品油漲價幅度也不可能讓這些停產的中小油企開工。
對于民營煉油企業來說，如果漲價能盈利才會開工，否則還是沒動力。事實上，煉一噸油虧損3000元，如果提價1000元，也只能說對緩解虧損有作用。
山東地煉企業的汽、柴油批發價格，在6月初已經達到過歷史高位，此次價格調整只是再次回升。息旺能源統計數據顯示，6月5日，墾利石化0#柴油價格達到8200元/噸，93#汽油高掛7600元/噸；6月25日，該公司0#柴油報價8100元每噸，93#汽油7500元/噸。柴油價格的高企刺激了地煉企業，6月12日山東地煉常減壓裝置平均開工率在45%左右，而在今年4月17日，開工率僅為31%。
但此次價格上調并未大面積提升開工率。據了解，目前利津石化一套100萬噸/年的重催停車，氣分裝置也停工檢修，預計在7月10日左右開工；神馳化工尚在檢修中；墾利化工也在按照正常程序進入檢修期，并沒有調整檢修期轉為開工狀態。
富海石化煉廠人士透露，現在大多煉廠主要以代加工中石化勝利原油為主，原油加工量都保持在高位，但是利潤不高，勉強維持。
一些中小煉油企業，煉油能力、融資能力本來就差，在夾縫中生存，受油價倒掛的沖擊也大?，F在提高成品油的價格，對中石化和這些中小油企來說，有了更多的余地。
“中國石油化工業的一個中國特色，尤其是在山東的一些煉油企業，不用優質原油，而是用燃料油來煉油，甚至能煉出更多的油。包括中石化也有這方面的技術專利，市場應該給他們應有的生存空間?！币晃粯I內人士指出。
終端銷量增厚利潤總額
“對于從事成品油銷售的企業來說，成品油提價將可以增加其庫存的價格，但該類企業具體受益多少，則取決于公司成品油庫存情況?！币笮|認為。
宏源證券化工行業分析師李艷學指出，“成品油調價是進價和售價同比增長，所以銷售企業利潤率不會發生變化。但是調價后，成品油供應總量會增加，企業全年銷量也會隨之上漲，因此增厚利潤總額?！?P>目前國內主營成品油銷售的上市公司主要有泰山石油(000554)，S武石油(000668)。他們均與中石化存在股權關系。2008年泰山石油計劃實現成品油零售32萬噸，中期業績預計同比上升50%~100%。S武石油2008 年的油品銷售總量目標是57.68 萬噸，其中：成品油經營量52.3 萬噸(零售36.76 萬噸,直銷12.04 萬噸、分銷3.5 萬噸)。
“成品油調價后，我們投放到市場的成品油量比漲價前投放的要多?！碧┥绞投乩罱ㄎ母嬖V記者?！跋鄬τ诔善酚偷某杀緛碚f，1000元的漲價幅度還是比較小，不能滿足實際成本需要?！?P>據了解，調價后，中石化的煉油虧損將由3000元每噸減少為2000元每噸?！坝捎趯Τ善酚蛢r格繼續上漲的預期，有消費者囤積成品油，仍然出現缺油現象?！崩罱ㄎ恼f。
而一直以來飽受“批零倒掛”之苦的民營加油站，在調價之前，為避免虧本，一直高掛“暫無柴油”， 調價之后，開始恢復接待前來加柴油的車輛，并且不再限量供應?，F在全社會加油站9.2萬座，其中中石油、中石化兩家全資和控股的約占44%，其他加油站約占56%。
漲價預期仍將小步慢升
成品油消費量的增幅放緩可以從幾個方面觀察：一是加油站的單站加油量情況；其次，看國內的成品油表觀消費量，以及幾大石油公司的庫存是否有所增加。這幾點或許需要一個月或更長時間能夠得出階段性的結論。
專家指出，石油本身是不可或缺和不可再生的資源，需要珍惜，因此不可能保持價格的長期偏低。
調價后國內外油價倒掛現象依然突出，國內目前的油價與美國還有1000元的價差，如果再漲20%~30%，才能與國際完全接軌。
在記者的采訪中，多位人士表達出對成品油未來價格繼續上漲的預期。某位中石油內部人士更是直接指出“今年油價將達到10元每升”。
而大多數人士則更加贊同小步慢升。宏源證券化工行業分析師李艷學認為，成品油價將在今年四季度上漲600~1000元每噸，明年上半年再上漲1000元每噸，逐步與世界接軌。
國都證券石化行業研究員伍穎認為成品油價格將小步調整，但是具體調整幅度需根據國際油價及國內經濟形勢而定。
海通證券石化行業分析師鄧勇認為：國內成品油價格還有2000~3000元/噸的上調空間。未來2到3個月，國內CPI 數據如能穩定在7%~7.5%左右的水平，不排除國家再次對成品油價格進行調整。真正實現國內成品油價格與國際油價接軌則需2到3 年。
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