拋棄中石油的9段回憶
2007年11月5日
“最賺錢公司”的回歸，讓已經開始進入高位回調的A股市場增色不少，不少投資者紛紛買入這只可“為孫子留著的股票”。然而，保險、QFII、券商自營部等機構投資者卻在這一天大幅拋售。其中，被市場認為是中國人壽的T20471當天凈賣出36.26億元，占當日中石油700億元總成交額的5.18%；QFII云集的中金公司上?；春Ｖ新窢I業部以及申銀萬國上海新昌路營業部分別賣出10.13億元和3.87億元。
盡管多路機構進行大舉拋售，基金卻是小幅買入，當天，基金合計凈買入2.11億元，顯示出基金在中國石油的估值方面與其他機構投資者的分歧。
險資席位繼續巨額賣出
2007年11月6日-2008年1月14日
上證指數由6124點開始回調，最低跌至4778點，2008年1月14日反彈到5497點。中國石油跟隨上證指數快速下跌，略有反彈之后，從11月19日至28日連續陰跌，最大跌幅接近18%，此后則橫盤整理一個半月。
中國石油之所以未能跟隨上證指數反彈而持續走弱，原因在于保險等機構席位的巨額拋售以及基金對股值的分歧加大。
T20666這個被業內認為是中國平安的機構席位從中國石油上市第二天到2008年1月14日，合計賣出46.37億元，占這一期間總成交額的3.3.7%，成為中國石油的空軍一號；其他險資席位，如T23216、T20461、T20487、T20471，凈賣出額均在1億元以上。
同時，基金顯示出對中石油估值的巨大分歧。在此期間內，基金合計買入額有42.38億，賣出額也達到47.36億元，基金成交額占中石油總成交額的6.53%。
下跌初期基金謹慎增持
2008年1月15日-2008年1月28日
跟隨著上證指數，中國石油2008年1月15日開始出現快速下跌，10個交易日內跌幅超過20%。在這段時間內，機構持觀望態度并未大幅沽售，相反，基金甚至有小幅度的增倉，合計凈買入3.08億元，其他險資、QFII、游資等營業部也沒有超過1億元的凈賣出。
盤整初期機構大舉出逃
2008年1月29日-2008年2月28日
上證指數進入盤整期，中石油在這一個月內的跌幅為7.41%，背后隱藏著以基金為首的各路機構的大舉出逃。其中，基金凈賣出金額達25.29億元，占中石油總成交額的14%；中國人壽席位T20471賣出17.81億元，占總成交額的5.54%；中金公司上?；春Ｖ新窢I業部賣出3.48億元；中國銀河自營部賣出3.31億元。
盤整后期基金賭錯方向
2008年2月29日-2008年3月19日
中國石油繼續橫盤整理，基金開始建倉中國石油，14個交易日成交額45.5億元，占中石油總成交額的25.42%，凈買入合計為17.43億元。與此同時，險資席位和QFII席位繼續賣出，T20666賣出5.89億元，中金公司上?；春Ｖ新焚u出1.32億元。
對于所有的機構來說，在盤整末期選擇做空還是做多，都是一場賭博。不同的是，做空的險資和QFII賭對了，而做多的基金賭錯了。
基金殺跌引發短期暴跌
2008年3月20日-2008年4月1日
基金顯然為盤整末期的錯誤而恐慌，殺跌成了他們的唯一舉措。9個交易日，基金凈賣出金額達20.65億元。越賣越虧，越虧越賣，基金經理們在熊市中的慌亂導致中石油下跌25.47%。
底部盤整機構大舉建倉
2008年4月2日-2008年6月5日
中石油呈弱勢盤整態勢，基金再次看多，凈買入總額為33.48億元，中金公司上?；春Ｖ新焚I入5.02億元；險資席位T30002則繼續堅定地賣出8.08億元。
基金及QFII等機構席位在這時期開始大舉建倉，一方面是出于對上證指數和中石油均跌至底部的判斷，另一方面，中石油是上證指數的第一權重股，面對日益臨近的股指期貨，機構投資者需要提前布局。
滯脹憂慮引發基金拋售
2008年6月5日-2008年6月19日
5月份PPI增幅再創新高，CPI增速雖有放緩卻仍處高位，這使得央行進一步緊縮貨幣政策的預期越發強烈，同時，隨著投資增長速度的下降以及出口的微縮，中國經濟出現滯脹的危險變得越來越大。
基金此時再次重演3月下旬的殺跌，10個交易日內，基金合計凈賣出11.11億元，致使中石油股價下跌13.26%。而險資、QFII等機構沒有跟風殺跌，未出現凈賣出金額超過1億元的席位。
利用油價上漲基金出貨
2008年6月20日-2008年6月24日
6月19日晚，發改委宣布自6月20日起上調成品油價格，分析人士普遍認為中石油業績將大幅改善。6月20日中石油高開8.7%，隨后急速下跌，并在16元左右橫盤整理，全天收于15.86元，較前日上漲4.55%。此后，中石油進入低位的弱勢整理階段。
此后，基金再度賣出4.25億元，顯然油價上調并未改變基金的悲觀估值，他們借利好消息繼續出貨。
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