交易活躍、開戶數日益攀升、越來越多的資金眷顧……股指期貨上市以來似乎如沐春風。但鮮為人知的是，在高風險戰斗中挫敗的部分賬戶，逐漸淡出交易進而成為期指“死戶”。

這種沒有交易或極少交易的 “死戶”，在股指期貨市場里已占到一定比重。同時，機構客戶的身影在期指市場中卻依然難覓。

1.5萬個“死戶”？

老股民朱先生是第一批開立股指期貨賬戶的人。他以100萬資金入場，5、6月份做空單，7月份做多單，一般持倉在三四天左右，幾個月下來，基本沒賺沒賠。而進入8月，股市的不明朗伴隨著期指市場窄幅震蕩行情，他做了些日內短線，但常常方向做反，兩周下來已經虧了約20萬元。

朱先生覺得自己能承受的風險已經到頭了，“還是做股票比較穩妥，目前大盤震蕩，但是單只股票有不少機會?！?月底，他將股指期貨戶頭剩下的80余萬元轉入股市，留下了一個圖有空殼的期指“死戶”。而這類鮮有交易“死戶”，在股指期貨市場里已占到一定比重。

一家期貨公司副總經理透露，其公司股指期貨的賬戶中約有三分之一到一半的交易頻率低于每月兩筆。

另一家券商系期貨公司總經理統計，該公司有十分之一的期指賬戶從開戶至今未曾進行過一筆交易?！岸灰撞活l繁的戶頭更是多到三分之一以上?！彼硎?，全公司10%的客戶創造了90%的期指交易量。

期指5月合約交割之時，中金所統計的數據表明，只有77%的開戶者進行了交易。

最近的統計數據表明，中金所股指期貨開戶數超過4.7萬戶?！半m然我們沒有進行過具體統計，但的確有一些賬戶并不特別活躍?！敝薪鹚耸勘硎?。

“目前的4.7萬賬戶，有1.5萬個不甚活躍是肯定的?！币患掖笮推谪浌靖笨偨浝砀鶕淇蛻艚灰浊闆r推算。但他也表示，商品期貨市場也存在不少這樣的“死戶”，“期貨市場風險太大，做交易賠了錢退出的客戶比比皆是，沒什么奇怪的?！?P>一家全國大型期貨公司交易部負責人總結，期貨市場是“一九”行情，中長期看來只有10%的人能賺錢。

8月31日，股指期貨成交量創下自6月17日以來的兩個多月新低，四張合約累計成交量僅為20.2萬手，較前一個交易日減少約30%。

誰在“淡出”

股指期貨開戶手續復雜，“和商品期貨不同，股指期貨開戶的客戶都是非常確定地想做交易的?！苯瘗i期貨首席分析師孫琪琳稱。

本有投資沖動的他們緣何淡出？銀河期貨分析師楊國營認為，一些資金在100萬元左右的老商品期貨投資者轉做期指，對股票行情研究不足，把握不住期指波動，抗風險能力欠缺，賠了幾十萬之后就返回商品期貨市場。

“8月的行情令散戶很難把握方向，對于習慣做超短線和程序化交易的人來講可能較為合適?！睏顕鵂I稱，資金在200萬以上的賬戶才能在股指期貨市場擁有較為合適的抗風險能力。

另外一批淡出的投資者是股民散戶?！八麄儙讉€月來跌跌撞撞，發現期指市場的確和股市太不一樣，于是有一批人重回股市?！敝衅趪H金融街營業部郭曉燕表示。

按照中金所和監管機構自股指期貨上市以來一直持有的思路，股指期貨市場應該是擁有較強抗風險能力的專業投資者的市場?！斑@樣的一些散戶淡出，對期指市場客戶質量提高不無好處?！币患掖笮推谪浌靖笨偨浝碚f。

此外，一些習慣做超短線日內交易的“炒手”也逐漸退出?！拔覀児境怼磫巍膸讉€客戶最近都沒做了?！币患掖笮推谪浌窘鹑谄谪涁撠熑朔Q，“一方面是交易所對 ‘日內過度交易’進行嚴厲限制，另一方面他們認為股指期貨手續費過高、倉單太大，不太容易賺到錢?！?P>緩慢的輸血進程

另一方面，機構入場“輸血”期指的進程也十分緩慢。

據悉，期指4.7萬個賬戶的投資者結構仍以散戶為主，目前能夠實際參與套保交易的特殊法人只有券商，基金、保險等仍未有實質性動作。

“基金對于期指似乎都沒什么熱情?！币患掖笮推谪浌窘鹑谄谪涁撠熑朔治?，老基金在合約里沒有參與股指期貨的條款，而新基金目前發行困難，“許多基金在談參與期指市場時都會要求以幫助基金銷售作為交換條件?！彼Q。

近期，有基金公司簽約的專戶理財產品明確了使用股指期貨投資工具。

此外，盡管保監會相關人士曾透露，正在擬定中的《保險機構開展衍生品業務管理辦法》已經涵蓋了股指期貨業務的，但保險機構何時開展相關業務仍無時間表。QFII的進場由于政策未能落實，更為遙遙無期。

“股指期貨進入機構客戶時代尚很遙遠?！币患掖笮推谪浌靖笨偨浝砣绱嗽u論。