9月23日晚間，金浦鈦業發布公告稱，綜合近期市場環境變化等因素，現階段繼續推進重大資產重組事項不確定性較大，決定終止重大資產置換、發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項。

這一消息引發資本市場強烈反應。9月24日開盤，金浦鈦業股價迅速觸及“一字”跌停，截至收盤報2.84元/股，跌幅達9.84%。

重組終止，市場用腳投票

此次終止的重組方案被視為金浦鈦業戰略轉型的關鍵舉措。根據7月14日公布的預案，金浦鈦業計劃以持有的南京鈦白、徐州鈦白、金浦供應鏈對應的部分資產及全部負債與金浦東裕持有的利德東方91%股權進行等值置換。同時，擬以發行股份及支付現金方式購買資產置換的差額部分及利德東方剩余9%股權。發行價格確定為1.91元/股。

這一重組方案曾受到市場歡迎。7月15日復牌后，金浦鈦業股價一度漲停。然而，隨著重組終止，市場信心迅速崩塌。9月24日跌停后，金浦鈦業總市值蒸發約3.06億元，降至28.03億元，跌停板封單超63萬手。

公開資料顯示，金浦鈦業主要從事鈦白粉的生產與銷售，是國內最早生產硫酸法鈦白粉的企業之一。然而，受鈦白粉市場需求疲軟、原材料價格波動、能源成本高企等因素影響，金浦鈦業已連續三年虧損。

財務數據顯示，2022年至2024年，金浦鈦業凈利潤分別虧損1.45億元、1.75億元和2.44億元，虧損額逐年擴大。2025年上半年，經營狀況進一步惡化，實現營業收入9.21億元，同比減少18.5%；歸母凈利潤虧損1.86億元，同比減少829.71%。

金浦鈦業在中報中坦言，受限于生產工藝和產品結構，其不具備產品價格優勢；地處南京和徐州，能源以及人工成本相對較高；不具備礦產資源和規模優勢，原材料成本也相對較高，導致噸產品毛利大幅低于同行業上市公司。

控股股東流動性危機

利德東方本是金浦鈦業轉型的希望所在。資料顯示，利德東方系國內橡膠新材料領域的應用研發平臺型公司，技術研發覆蓋全產業鏈，服務汽車、軌道交通、新能源、國防軍工等眾多領域。

業績方面，利德東方表現強勁。2023年、2024年分別實現營業收入8.8億元、10.44億元，凈利潤8381.43萬元、1.21億元。與連續虧損的金浦鈦業形成鮮明對比。

本次交易前，金浦集團持有金浦鈦業18.82%股份，為公司的控股股東。郭金東為公司的實際控制人。而利德東方的控股股東是金浦東裕，金浦東裕的實際控制人郭彥彤，正是郭金東的女兒。這意味著本次重組構成關聯交易。

值得注意的是，金浦鈦業控股股東自身也面臨嚴重流動性危機。截至最新數據，金浦集團持有的公司股份中，100%已被質押，62.08%處于凍結或標記狀態。金浦集團還涉及多起大額債務訴訟?？毓晒蓶|的流動性危機引發了市場對公司治理穩定性的擔憂。

退市隱憂顯現

重組終止后，金浦鈦業面臨著更為嚴峻的退市風險。根據規定，如果2025年全年繼續虧損，將觸發“連續四年虧損”的退市風險警示。此前金浦鈦業已嘗試轉型新能源賽道，計劃建設電池材料一體化項目，但因市場變化導致磷酸鐵項目暫緩。如今重組終止，金浦鈦業在公告中僅表示“將繼續尋求發展機會”，未披露具體替代方案。

目前，徐州鈦白金紅石生產線仍處于停產狀態，行業產能過剩進一步擠壓盈利空間。金浦鈦業能否在年內找到擺脫困境的方法，仍是未知數。

金浦鈦業將于9月26日召開投資者說明會，回應市場關切，表示目前生產經營情況正常，但承認終止重組預計會造成一定不利影響。