白酒行業告別產量驅動黃金時代，正式進入“存量博弈+結構升級”新周期。曾經依靠渠道壓貨、廣告轟炸取得好業績的時代一去不復返，企業必須重新審視自身戰略定位和發展模式，以適應市場變化。

珍酒李渡近期股價走勢圖

低迷的市場環境中，珍酒李渡股價漲幅顯著，從8月初的6.46港元/股，一路沖高至10.9港元/股。截至9月2日，股價高報10.06港元/股，一個月內漲幅50.82%，成為白酒“明星股”。

這并非單純的“資金”狂歡。要知道，資本市場的背后，是一群精明的投資者。他們深知，行業寒冬中，只有敢于主動進化、積極構建核心競爭力的企業，才是真正的潛力股。

8月底，中金公司研報維持珍酒李渡“跑贏行業”評級，并上調目標價至11.2港元。

短期業績異動 珍酒李渡的四維變革

目前，A+H股所有白酒上市公司均已發布半年報。數據顯示，22家白酒上市公司中，僅有6家維持了營收利潤正增長，其余營收利潤則雙雙下滑，4家白酒公司報虧。

短期業績承壓成為行業共識，資本市場投資邏輯也從業績為王的單一邏輯，轉向關注企業在行業低谷中展現的戰略決心和變革能力。珍酒李渡主動出擊，積極尋求變革和突破，讓投資者看到了其潛力和價值。

珍酒李渡的變革，圍繞產品、模式、品類和傳播展開，這些變革并非孤立存在，而是相互關聯、協同作用，共同推動企業向更高質量發展。

面對消費理性化趨勢，珍酒李渡推出了戰略級產品“大珍·珍酒”，以600元價格對標市場3000元價格產品品質，目標瞄準注重品質的新中產和中小企業主。珍酒李渡集團董事長吳向東認為，在當前消費回歸理性的背景下，600元價格帶有望成為白酒賽道的新藍海。

傳統壓貨模式在行業調整期難以為繼。珍酒李渡推出的萬商聯盟模式直擊渠道庫存高企、經銷商利潤壓縮痛點，以價格管控和短中長期收益，確保聯盟商結構穩定。據報道，截至8月末，該模式已累計簽約2000+家聯盟商。吳向東介紹，萬商聯盟目標并非單純追求進貨量，而是構建一個健康、穩定的渠道生態系統。

珍酒李渡推出的高端精釀啤酒“牛市”，瞄準高端餐飲與時尚消費場景，與白酒形成互補，拓展消費群體，提高品牌知名度和影響力，為公司開辟了新的增長曲線。這并非簡單的品類擴展，而是一次對消費場景的戰略重構。

在數字化時代，消費者獲取信息渠道更加多元化，品牌與消費者的互動方式也發生了深刻變化。在此情況下，吳向東走向臺前，通過短視頻、直播直接與消費者對話，其個人視頻號開通僅兩個月，播放量已超5000萬；兩場大型直播吸引超750萬人觀看，點贊量超千萬。

這種創始人IP策略，不僅為品牌注入了可被感知和信任的“人格靈魂”，也為大珍和萬商聯盟帶來強勁助推力。

變革者的共同籌碼，長期主義價值觀引領

白酒行業與宏觀經濟環境發展緊密相連，行業整體承壓時，企業業績受到沖擊在所難免。

聰明的投資者知道，無論是上世紀末的亞洲金融危機，還是2008年的全球金融危機，亦或是2012年限制“三公消費”......白酒行業遭遇過的深度調整次數不少，但行業具備的高利潤率、高ROE、高現金流等優良特征，也讓那些熬過了行業下行期的酒企，后續都到達了新高度。

珍酒李渡之所以能獲得資本市場青睞，被用“真金白銀”投下信任票，也正因為它展現出超越短期財務數據的長期價值創造能力。

從長遠來看，珍酒李渡的這些創新變革將為企業打下堅實基礎，提升未來發展競爭力。

珍酒李渡以萬商聯盟為載體，創新性將渠道管理、產品布局、傳播創新有機融合，這與傳統的廠商關系不同，萬商聯盟本質是將渠道伙伴從簡單的分銷商轉變為事業共同體，構建深厚的渠道護城河。

通過產品創新精準觸達消費本質、模式創新構建穩定渠道、品類創新打造新增長點、傳播創新擴大影響力，四者看似獨立卻又相互關聯，完成了新消費時代下“廠家—經銷商—消費者”關系的系統性重構。

在這種新型關系下，企業能夠更好地管理市場渠道，提高產品的市場推廣效率，渠道伙伴也能夠從企業的發展中獲得更多的利益，消費者則以更少價格獲得更高質價比的產品以及品牌背后的消費符號，實現三方共贏。

白酒行業的這場深度調整，終將獎勵那些最具韌性和創新精神的變革者。在未來的市場競爭中，那些能夠堅持長期主義價值觀，不斷進行創新和進化的企業，終將脫穎而出，成為行業的領軍者。