經濟觀察報記者 胡艷明

吉林省農信系統改革迎來重要進展。

7月23日，深交所公告，2025年吉林省政府支持中小銀行發展專項債券（一期）——2025年吉林省政府專項債券（九期）（下稱“吉林中小銀行專項債”）已發行結束，根據財政部有關規定，本期債券于2025年7月25日起在本所上市交易。這是時隔一年多，中小銀行專項債再次發行。

根據“吉林中小銀行專項債”的項目簡要描述，本次專項債根據吉林省農信系統改革安排，由吉林省金融控股集團股份有限公司（下稱“吉林金控集團”）投資入股新組建的吉林農村商業銀行股份有限公司（下稱“吉林農商行”），幫助其增強運營實力，支持業務持續穩健發展。 相關發行文件披露，改革完成后，吉林農商行股本預計達到400億元。 

發行260億元專項債

根據7月15日披露的《2025年吉林省政府支持中小銀行發展專項債券——吉林農村商業銀行股份有限公司資本補充項目收益與融資自求平衡方案》（下稱《方案》）披露了關于吉林農商行改革的相關方案。

 《方案》稱，根據吉林農信系統改革工作安排，吉林省擬組建省級農商行并統一法人。本次發行的260億元專項債券和調整吉林農信轄內17家農商行已使用的86億元專項債券，共計346億元，由吉林省財政廳劃至吉林金控集團，吉林金控集團入股吉林農商行，幫助吉林農商行提高資本充足率和抗風險能力，增強運營實力，支持業務持續穩健發展。

資料顯示，吉林金控集團成立于2015年2月，是吉林省委、省政府重點打造的地方國有金融資本高質量運營平臺，資產總額達7600億元。吉林金控集團注冊資本為152.81億元，吉林省財政廳持股96.40%，長發金融控股（長春）有限公司持股3.60%。圍繞打造金融機構持股運營平臺、出資管理平臺、風險防控平臺、金融服務平臺“四大平臺”，吉林金控集團在吉林省經濟金融領域發揮防風險、強監管、促發展的重要作用。 

根據7月22日吉林省財政廳披露的發行結果顯示，260億中小銀行專項債，債券期限為10年，發行票面利率為1.76%。這也是2025年全國首筆發行的中小銀行專項債。

《方案》表示，專項債券的償還責任主體為吉林金控集團。吉林金控集團的第一還款來源為吉林農商行股權分紅和股權轉讓收入。吉林金控集團將按照專項債券的還本付息計劃，制定相應的付息及到期退出安排，將償付資金需求列入日常資產負債管理計劃中，保障專項債券按時償付，最終實現專項債券本息全額退出。 

聯合資信評估股份有限公司（下稱“聯合資信”）對吉林中小銀行專項債給予AAA評級（償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低）。

聯合資信在評級報告中表示，吉林省地區金融機構總體平穩發展，存款和貸款增量保持穩定增長，銀行業及證券業平穩運行。 

股本400億元

包含吉林金控集團入股的346億元，《方案》預計，吉林農商行股本將達到400億元，改革完成后，吉林農商行將是健康良好的銀行。 

吉林省農村信用社官網顯示，全系統下轄法人機構52家，其中農商行39家，農村信用聯社13家，營業網點1624個，員工2.7萬人。截至2023年12月末，全系統資產總額10072.4億元，負債總額9535.9億元，分別較年初增加537.7億元、575.7億元；各項存款余額為7903.1億元，較年初增加597.6億元，增長8.2%；各項貸款余額為4972.9億元，較年初增加174.5億元，增長3.6%。存貸款市場份額分別達到23.3%、22.3%，存貸款規模居全省銀行業金融機構第1位。 

2025年，已有四地的省級農商行落地。2月24日，河南農商行獲批開業，注冊資本金為292.47億元；3月28日，江蘇農商聯合銀行獲批開業，注冊資本為77億元；4月17日，江西農商聯合銀行正式掛牌開業；5月27日，內蒙古農商行開業，注冊資本金為580億元。 

2022年4月18日，浙江農商聯合銀行掛牌成立，成為全國深化農信社改革“第一單”。2023年11月17日，山西農村商業聯合銀行正式掛牌開業；2023年11月7日，河南農村商業聯合銀行在鄭州揭牌；2023年9月27日，遼寧農商行正式成立。2024年5月8日，海南農商行揭牌成立；2024年2月6日，廣西農村商業聯合銀行開業；2024年1月29日，四川農村商業聯合銀行正式開業。 

從公開信息來看，其他地區的農信系統改革也正在推進中。2025年1月，《2024年國家金融監督管理總局工作綜述》提到，新疆組建全區統一法人農商行方案獲批。2025年2月，貴州省人民政府辦公廳發布的《2024年〈政府工作報告〉重點工作責任分工方案》提到，推進貴州農商聯合銀行組建工作，支持地方法人金融機構做強做優。2025年4月30日，廣東省聯社發布的2024年年度報告稱，2025年將突出管理體制機制改革，嚴格按照省委、省政府部署要求，積極推動改制組建農商聯合銀行工作。 

若相關進展順利，吉林農商行或成為全國第十家成立的省級農商行。從改革模式來看，本次吉林農商行選擇“統一法人”模式。 

此前，華泰證券發布的研究報告稱，從目前的實施情況看，主要采取統一法人和聯合銀行兩種模式。統一法人模式徹底改變兩級法人體系，實現統一經營，但改革成本較高，主要適用于資產規模小、法人數量少的省份或直轄市。聯合銀行模式仍保持兩級法人地位不變，通過新增業務和牌照資質強化服務屬性，是多數省份的選擇。 

上海金融與發展實驗室主任曾剛分析認為，統一法人模式通常為新設省級農商行合并吸收區域內其他農商行和農信社，一方面有助于形成規模效應，另一方面也可以在統一法人過程中對潛在風險進行更為集中的處置。

（作者 胡艷明）