經濟觀察報 記者 張曉暉 選擇動漫產業為轉型方向的長城國際動漫游戲股份有限公司（000835.SZ，長城動漫），似乎還沒有獲得市場的認可。

2015年長城動漫取得了3.5億元的營業收入，但其中半數以上的收入，由其虧損的子公司——四川圣達焦化有限公司（下稱“圣達焦化”）取得。但也正因為焦化資產的虧損，令長城動漫陷入困境，2015年長城動漫扣除非經常性損益之后報虧1800余萬元，2016年度的一季度報告顯示該公司已經全面虧損。

在5月17日的年度股東會上，長城動漫的副董事長、總經理申西杰表示，公司目前正在關停長期虧損的圣達焦化公司，以避免公司的虧損進一步擴大，但是這會讓公司營業收入大幅度減少。

焦化資產成為累贅

長城動漫由四川圣達實業股份有限公司（下稱“四川圣達”）轉型而來。

2014年底，四川圣達通過現金方式購買杭州長城動漫游戲有限公司100%股權、滁州長城國際動漫旅游創意園有限公45.74%股權、杭州宣誠科技有限公司100%股權等多家公司股權。通過這次并購，四川圣達試圖轉型為涵蓋動漫設計、制作、動漫游戲、創意旅游和玩具銷售等動漫業務的大型文化類企業。

這樁并購完成后，由于四川圣達的主營業務、實際控制人均已改變，公司相應更名為“長城動漫”。至此，四川圣達試圖完成從一家主營業務為煤炭的公司，跨界變為動漫游戲產業的公司。

但是四川圣達的焦化資產仍然被保留在上市公司，而且在轉型的兩年之后，長城動漫的主營業務收入其實仍然來自于圣達焦化，金額為2億元，占據長城動漫2015年度營業收入的57%。

公司管理層表示，2015　年度上半年，公司主營業務還是以焦化業務為主，隨著并購進來的 7　家公司股權過戶逐步完成，公司動漫游戲類業務所占比重逐步增加。

圣達焦化是長城動漫的主要收入來源子公司，盡管圣達焦化貢獻了公司的大部分營業收入，但由于焦化行業虧損嚴重，圣達焦化2015年的虧損金額接近4000萬元，因此，長城動漫決定關閉圣達焦化的60萬噸焦炭生產線。

公司表示，關停圣達焦化生產線的原因，是因為上下游產業鏈持續低迷，市場供需逆轉，焦炭市場受到極大影響并長期保持在低位徘徊。加之政府政策調控，煤炭原料組織困難，采購成本高。圣達焦化焦炭生產線運行時間久，老化嚴重，維護成本高。綜上導致企業長期處于虧損狀態，難以繼續開爐生產。

關停生產線之后，長城動漫將如何處置這一資產，申西杰表示，目前剝離出售、關閉清算等幾種方案都在考慮之中，關閉的話可能還涉及到員工安置和資產減值的問題，對公司財務會有進一步的影響。

有一點可以確定的是，處置完圣達焦化60萬噸生產線后，長城動漫將不再從事焦炭的生產，徹底轉型為涵蓋動漫設計、制作、動漫游戲、創意旅游和玩具銷售等動漫業務的大型文化類企業。

跨界轉型艱難

近期媒體不斷報道稱監管部門對上市公司跨界定增，涉及互聯網金融、游戲、影視和VR四個行業持審慎態度。

轉型兩年來，長城動漫一直試圖在動漫產品上有所突破，但是目前還沒有獲得廣泛市場認可的產品。

申西杰作為年僅31歲的公司負責人，對股東們表示，我們也希望能夠有突破性的產品問世，這樣會給公司帶來巨大的轉變。

長城動漫管理層對于跨界轉型的準確描述是：公司全面進軍動漫原創及衍生品領域，通過各子公司產業協同優化，實現“虛擬動漫形象+現實娛樂體驗”的“漫游互動”業務體系，豐富和拓寬動漫的價值實現載體。

而目前正在處于重大資產重組并停牌中的長城動漫，籌劃中的西安靈境科技有限公司、廣東飛翔達科技有限公司股權收購相關工作正常進行，業界對其的解讀是長城動漫準備收購的兩家公司處于VR（虛擬現實）領域。

長城動漫董秘趙璐說，由于重組沒有完成，因此外界對于長城動漫進入VR領域的討論，公司不便參與，也需要等到重組完成之后，公司才會對外界有所回應。

在管理層的討論中，長城動漫認為伴隨著互聯網絡和數字技術的發展，動漫產業已經成為全球繼IT業之后，又一個快速發展的朝陽產業。動漫游戲是具有無限潛力的產業，中國是世界最大的動漫市場之一，國家明確表示發展中國文化產業刻不容緩。動漫產業巨大的經濟潛力和社會影響也得到了政府和產業的重視。中國動漫游戲市場將處于快速成長期，市場潛力巨大。

在主營業務中，長城動漫的全資子公司新娛兄弟主推的自研網頁游戲為《南帝北丐2》、《西游伏魔》兩款頁游產品，均采用全球同步發行。同時，平臺上其他頁游產品大部分仍處于運營中并穩中有升。其中，《南帝北丐2》于2013年8月在中國大陸地區推出，陸續在中國臺灣地區、韓國、東南亞地區展開運營?？傞_服已經超過1000組，月流水峰值超過700萬。2015年3月上線的《西游伏魔》為經典RPG網頁游戲，截至目前已經與50多家平臺進行商務合作，同時亦推廣至東南亞及北美地區。

但動漫和游戲兩塊業務的營業收入卻不理想，其總和相加僅獲得1個億左右的收入。申西杰表示，如果除去圣達焦化的虧損，長城動漫在動漫游戲業務上的營收是盈利的。

對于跨界定增，證監會新聞發言人鄧舸5月13日在新聞發布會上表示，證監會積極支持符合條件的上市公司再融資和并購重組，以有效發揮資本市場服務實體經濟的功能。目前，再融資和并購重組相關規定及政策沒有任何變化。

從這個角度來分析，長城動漫再一次的資產重組，并進入VR領域，應該不會有太大的政策性阻礙，唯一需要向投資者作出交代的就是，如何在動漫、游戲、VR領域做出非凡的產品，以實現公司突破性的發展變革，同時擺脫當下公司陷入虧損的窘境。