經濟觀察網 記者 陳哲 8月13日，香港上市房企旭輝控股（00884.HK）公布了2014年半年報，完成合同銷售102億元，同比增長42.5%。公司股東權益應占年內利潤為7.49億元，同比減少12%；核心凈利潤為6.46億元，較去年同期增長12%；毛利率及核心凈利潤率分別為26.4%及12.9%。

作為一家規模在200億左右的房企中，其最大亮點在于銷售收入跑贏大市，并以1/3的可售貨值完成了近全年50%的銷售目標。

這個成績很大程度上歸功與高達65%的去化率，這在今年上半年的低落市場中相當難得。當然，這也與其項目主要所在——一二線城市仍然保持強勁的市場需求有一定關聯。

核心凈利率增長一方面要得益于公司成本控制優化，更重要的是其融資成本在上市后的大幅降低，目前其海外債成本已經由上市前的近13%降低至8.88%。 

2012年底在香港的上市刷新了旭輝融資結構的基本面。“過去半年中，（融資成本較高的）境內信托及其他非銀行貸款比重已經由原來的18%降低到9%，境外無抵押債比重達到38%，目前其在資本市場上融資成本已經降低了3~4個百分點。”旭輝總裁林峰說。

旭輝在今年上半年并沒有延續去年土地市場上的高調，遵從了淡市中現金流為王的策略，年中持有現金達到64億元。

在平衡發展和風險的關系上，旭輝的策略是合作開發。這也是自2013年以來旭輝投資土地市場的一個重要途徑，今年上半年其獲取的五幅土地甚至都是通過合作獲得。

“旭輝近期明確的一大戰略是輕資產，落地方式即合作開發，及小股操盤。”林峰對本網記者表示，“旭輝并不會通過純粹管理輸出的模式來進行輕資產，市場上不入股操盤現今并未有成功的先例。”

另外一個值得后續關注的是旭輝產品線調整。過去旭輝一直強調以高周轉剛需類產品作為其快速發展的抓手。但公司判斷未來改善性產品將隨著限購未來的放開會重新成為市場熱點。

旭輝主席林中在業績發布會上表示，未來會加大中高端改善性項目的銷售占比，預計未來與剛需產品銷售比率調整至5：5（現在為2：8），他預計中高端產品毛利率會比剛需產品高3~5個百分點。