經濟觀察網 記者 朱熹妍 事隔半月，銀監會下發99號文首個細則再次引發信托業震動。

4月底，《中國銀監會辦公廳關于信托公司風險監管的指導意見》（99號文）被媒體稱為“史上最嚴信托監管”，旨在為重塑未來信托業監管體系樹立框架。行業判斷，一系列的細則的出臺才是監管重點與力度的體現。

近日，首個執行細則就由銀監會下發到直管信托公司，這份名為《關于對99號文相關事項的說明》（下稱《說明》）中，對第三方推介信托、項目報備、非標資金池清理做出了較為詳細的指導意見。其中首次明確“嚴禁第三方推介信托”瞬間成為行業熱議話題。

當前，雖然監管層屢屢提示風險，但據記者觀察第三方代銷在信托銷售市場中至少仍是“三分天下有其一”，在一些小型的信托公司的銷售體系中占比更高。雖然去年開始，信托行業中就曾流行“加強直銷、自建渠道”的提法，但除個別有所突破外，實踐過程中卻是困難重重、進展緩慢。

所以，與第三方的親昵關系，信托公司一直是欲斷不斷。

此次細則中明確規定，要嚴格執行信托產品營銷各項合規要求：堅持私募標準，不得公開宣傳；禁止信托公司委托非金融機構推介信托計劃。禁止委托非金融機構以提供咨詢、顧問、居間等方式直接或間接推介信托計劃，切斷第三方風險向信托公司傳遞的渠道，避免法律風險。同時，基于信托公司私募定位、合規推介、信息披露及客戶培育等考慮，信托合同簽訂原則上應由信托公司和投資者當面簽署。

一位地方中型信托公司高管擔心，一旦嚴格按照細則落實，自己所在的公司產品銷售肯定會受到影響，產品募集期將再次延長，這樣不利于對好項目的爭奪。

智信資產管理研究院政策研究組發布觀點表示，在信托行業直銷還不健全且沒成氣候的情況下，如果斬掉第三方非金融機構，同時又沒有其他第三方金融機構的支持（比如有些銀行已經停止信托代銷），信托公司如同掐住了脖子，短期內會嚴重缺氧。

如果與信托的合作被叫停，對第三方理財機構也會是一個巨大損失。5月12日（美國時間），諾亞財富盤后公布了2014年Q1季報，收入和利潤增長強勁，凈營收同比增長54.1%至5030萬美元，高于市場預期的4993萬美元；運營利潤率由去年同期的36.4%提高至41.2%；Non-GAAP歸屬于股東的凈利潤同比增長68.4%至1810萬美元；EPS為0.32美元，高于市場預期的0.28美元。不過，對于這一喜人業績，市場反應卻十分冷淡——13日（美國時間）諾亞財富股價反跌超過3％。

也有對此感到高興的人，一些信托人士預期，作為金融機構的券商、銀行或將再被倚重，其談判的話語權也將隨之增加。