經濟觀察報 記者 仇子明 曾經家喻戶曉的波導牌手機，已經連續多年淡出公眾視野，主流機構投資者也幾乎“遺忘”了波導股份（600130.SH）。但自今年10月末起，波導股份在資本市場又再度活躍起來，10月29日，大漲8.68%，10月31日，則更是在公布了三季報，宣示公司凈利同比下滑31.86%的背景下，斬獲了久違了的漲停。

伴隨著股價異動的是接踵而至的傳言，先有小米手機借殼上市之說，后又有阿里巴巴將收購公司21.71%股權之言。波導股份對上述傳言均回應稱：查無此事。

事實上，波導手機的品牌仍在銷售，并保持微薄的利潤空間，而近年來，波導股份的金融業務則成為公司最重要的利潤來源，為公司帶來了遠超手機業務的利潤貢獻，但波導方面，卻并無向金融企業轉型的戰略構想。至于公司是否重組，公司官方回應稱，大股東、二股東暫時還沒有明確的計劃。

波導，正陷入進退兩難的尷尬境地。

戰斗機重飛？

“波導手機，手機中的戰斗機”這句廣告語，迄今仍被消費者耳熟能詳，“戰斗機”一度連續7年問鼎國內市場占有率頭把交椅，如今已成了“好漢不提當年勇”。2007年后，先后歷經了山寨機、蘋果風、安卓系統等幾輪沖擊波后，波導開始淡出公眾視野，以至于有消費者懷疑，“波導還在賣手機嗎？”

事實上，波導手機依然在銷售。據波導股份副總經理、董秘馬思甜介紹，目前的波導手機主要是在湖南、湖北和甘肅三省銷售，在長三角、珠三角的核心城市，的確已近乎銷聲匿跡，此外，波導股份還生產手機主板等配件，銷售給深圳等地的小品牌手機廠商用，主要是以訂單為主要產銷方式，即對方要多少貨，波導就生產多少。

波導股份最新發布的2013年三季報顯示，該公司今年1-9月份，扣除非經常性損益的凈利潤僅為467.08萬元，較之去年同期下滑84.94%，每股收益僅為0.05元，較去年同期的0.073元，下滑31.5%。在存貨方面，截至報告期末，波導股份的存貨價值為7115.76萬元，較之去年同期的5403.75萬元，上漲31.68%，波導股份承認“主要是隨著營業收入的增長庫存備貨增加所致。”種種財務數據顯示，波導股份主業的盈利能力仍在不斷趨弱。馬思甜承認，波導的手機業務的確處于“餓不死也發不了大財”的尷尬境地。

11月初，在杭州召開的阿里云開發者大會上，波導宣布，計劃牽手阿里巴巴推出兩款基于阿里云系統的智能手機，以千元價位的智能機重新回歸智能機市場。兩款智能機分別是：波導梟龍HD，售價899元，計劃在“雙十一”的活動中上市；梟龍XL的6英寸級別最薄智能機，預計年底上市。

11月14日，記者在天貓商城首頁輸入“波導手機”關鍵詞進行搜索，并未發現梟龍HD的銷售數據。在搜索頁面顯示，十款千元以下價位的波導手機，截至當日晚21點，在天貓商城的月銷售累計也僅為81臺，其中57臺均為149元價位的波導D719。

作為計算機設備和移動通訊產品制造商，七喜控股（002027.SZ）三季報指出：“隨著大量資金的涌入，智能手機已經產能過剩，行業競爭趨于惡化。”深康佳A（000016.SZ）董秘肖慶也表示稱，“康佳手機盈利困難，未來智能手機的競爭仍將非常激烈。”即使國內市場份額排名第二的聯想，其公司CEO楊元慶也強調“智能手機目前還不是我們的利潤引擎。”

來自易觀國際的數據顯示，第三季度中國手機銷量為1.03億臺，以三星、蘋果、聯想等品牌為代表的前十大手機廠商已經占據了中國市場七成以上的市場份額，十名開外的品牌機市場份額最高不超過3%。

波導手機是否可以憑借兩款低價位的智能機而后發制人，仍不得而知。但市場研究公司Canaccord　Ge-nuity的數據已經表明：今年二季度，除了三星和蘋果，其他智能手機廠商都陷入了虧損。

波導“融通”

盡管手機業務不給力，但波導股份另有財路——金融。由于和波導同城的上市公司香溢融通（600830.SZ）的核心盈利能力在于委托貸款，故而，在浙江資本市場，業內也給波導股份起了一個綽號叫“波導融通”。

2013年三季報顯示，波導股份在今年1-9月，公司對外的委托貸款取得的收益達1871.01萬元。而以委托貸款為主的投資收益更是達到了2444.12萬元，同比去年上漲39.20%。

近四年來，波導股份的“融通”業務一直貢獻著公司凈利的大頭。2007年和2008年，波導股份曾連年虧損，于2009年扭虧后，公司財務狀況方才有所好轉，并由此為契機，向香溢融通“看齊”。2010年，波導股份實現凈利4226萬元，但扣除非經常損益后凈利僅為1416萬元；2011年，公司實現凈利6015萬元，但扣除非經常性損益后，利潤實為1621萬元；2012年，在扣除非經常性損益前的公司凈利分別為6851萬元和3254萬元。

近三年多，波導股份已連續向外放貸5億元，對方大多為地產公司。浦發銀行一位內部人士告訴經濟觀察報，波導等公司介入委托貸款業務的大背景是銀行銀根緊縮，尤其是房地產公司，在銀行的貸款越發困難的情形下，才不惜以更高的利率為代價，去尋求“土豪”的援手，但此舉并非毫無風險。

對波導股份而言，目前的放貸業務仍處于“有驚無險”的狀態，如2013年8月，一家名為淮安弘康房地產開發有限公司與波導股份于2012年的貸款業務到期后又申請展期六個月。

馬思甜表示，盡管外界有“波導融通”的戲稱，但波導股份的決策層并沒有將公司往類金融公司方向發展的計劃，公司的主業目前依然是手機及其配套業務。

重組難題

一方面是手機主業的“不景氣”，一方面又是賺錢的副業并不會成為公司的新主業。在此背景下，波導股份，作為奉化市的唯一一家上市公司，被資本市場劃入了重組預期股的備選之列。

經濟觀察報在奉化波導總部獲悉，目前公司股東方都沒有重組的計劃。一位不愿透露姓名的公司內部人士稱，“決策層也在積極地尋找新的盈利增長點，但目前還沒有特別合適的，今年曾有一家手游公司找到過我們，主動提出被收購的意愿，但此事最終不了了之。”

上述知情人士還表示，影響波導股份重組進展的重點之一，是大股東和二股東之間的微妙關系。

目前，寧波電子信息集團有限公司以21.71%的控股比例，為上市公司第一大股東，波導科技集團股份有限公司則以16.40%的持股比例緊隨其后，公司現任董事長徐立華出自二股東系統。“大股東、二股東由于控股數相差不大，很難在公司重組方面獨占控股權，而且大股東和二股東雖然沒有所謂的‘不和’，但誰也不愿意自己忙了半天，而讓另外一方白白獲利。對于大股東而言，只要股價不要太低，比如跌破2元，面子上過得去，也就行了。”

該內部人士強調稱，重組與否，并非波導股份上市公司說了算，一切由大股東和二股東做主，有重組意愿的公司，與其找公司談，不如找大股東、二股東去談，這樣效率才能更高。

盡管波導方面已經表態，暫時沒有重組計劃，但隨著近期波導股份的股價異動，該公司仍被重組傳言“突襲”，先后有小米手機借殼和阿里巴巴收購大股東所持股權的說辭。

針對阿里巴巴收購股權的傳言，波導某高管于11月14日告訴記者：“此事聽都沒聽過。”