經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 監管層還在加碼對銀行間債市交易的監管力度嗎？7月9日，央行發布中國人民銀行公告〔2013〕第8號（以下簡稱“8號文”），旨在進一步規范銀行間市場交易結算。這也是繼2011年叫停甲類賬戶墊資給丙類戶、4月債市整頓風暴后的又一措施。

“8號文”稱，市場參與者之間的債券交易應當通過全國銀行間同業拆借中心（以下簡稱“同業拆借中心”）交易系統達成，債券交易一旦達成，不可撤銷和變更。中央國債登記托管結算有限責任公司和銀行間市場清算所股份有限公司不得為未通過同業拆借中心交易系統達成的債券交易辦理結算。

公告所指的債券交易包括現券買賣、債券質押式回購、債券買斷式回購、債券遠期、債券借貸等。

“8號文”規定，已經開立債券賬戶、但尚未與同業拆借中心聯網的市場參與者應當在自公告發布之日起一個月的過渡期內委托結算代理人為其辦理聯網手續，并由結算代理人以該市場參與者的名義在交易系統中發送交易指令。過渡期結束后，未與同業拆借中心聯網的市場參與者不得開展債券交易。

據此，市場分析，由于線下交易以丙類戶居多，因此監管目標直指丙類戶；即央行旨在通過叫停不透明的線下交易，打擊不透明的關聯交易，防止利益輸送。 但也不排除監管層未來將銀行理財丙類戶升級為乙類戶的可能。

不過，一位人民幣交易與研究論壇成員認為，8號文事實上是對于今年4-5月份監管風暴以來對于理財監管嚴厲的一個緩和與放行。其邏輯是，在新規定下，將理財帳戶納入了前臺交易系統的自主操作中，有效的解決了“自今年4月份以來受到監管風暴影響，理財甚至都無法與自身代理行進行相關交易”的難題；以至于目前銀行理財帳戶丙類戶只能以自身名義采用簽定網下合同的方式與市場機構進行交易，由于此合同文本在各類機構之間無法形成統一，因此理財帳戶的實際交易行為、客戶選擇受到很大制約。

這位人民幣交易與研究論壇成員認為，這事實上增加了理財帳戶在交易市場中的選擇范圍和操作便利。在便利性增強的基礎上，理財帳戶對于流動性管理的空間將有所增加。

然而也有市場人士擔心，“8號文”規定“市場參與者之間的債券交易應當通過全國銀行間同業拆借中心交易系統達成，債券交易一旦達成，不可撤銷和變更。”如果交易操作中——質押回購押錯券或者結算方式錯了成交了沒法撤，有質押比例上限的機構質押額度又沒了，則不知該如何處理。