經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 隨著交易型開放式指數基金（ETF）在亞太地區的熱度穩步提升，且于2012年區內的交易量更逆勢上揚，對于愿意創新的資產管理公司而言，發展區內市場時機已成熟且充滿潛力。

6月24日，紐約梅隆亞洲資產服務業務董事總經理王煒明（Rex Wong）就ETF的前景以及為什么他預計香港ETF將加速發展進行了探討。

王煒明的主要觀點是：亞太地區ETF基金人氣急升，為樂于創新的資產管理公司帶來增長機會；預期資產管理公司將會響應中國證券市場的開放，從而推動香港ETF基金行業；專注于特定地區和行業的ETF基金率先上市的可能性最大；金融產品開發步伐有利于實物ETF基金而非合成產品。

短期內或出現ETF特定股票基金

具體而言，王煒明認為，ETF將為投資者提供對行業、資產類別和投資策略更具針對性的投資機會。

譬如，支撐香港ETF增長的主要結構性因素迅速到位。其中最重要的因素是中國向境外的資產管理機構開放人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格。隨著中國監管機構放寬境外基金管理公司進入中國市場的資格，將引入這些機構在設計特色金融產品方面的專長，相信以人民幣計價ETF產品將會加速推出。

王煒明預計，這些方面的發展將推動一系列專注于中國且具有不同投資風格的ETF產品在香港推出，最終使香港在ETF產品的種類和選擇將可媲美其他ETF市場，能滿足機構投資者和散戶投資者的需要和需求。

短期內最有可能出現的ETF是特定股票基金，例如涵蓋特定行業或地區股票的ETF以及固定收益ETF。而中期將會存在出現更多獨特或更細分的產品，例如房地產行業ETF以及專注于貴金屬的大宗商品ETF。

催生更多人民幣計價ETF的最重要因素是一個更具包容性的RQFII制度。獲得RQFII牌照的機構一直是推出直接投資于中國資本市場的交易所交易產品（ETP）的中堅力量。

中國證監會最近決定將RQFII資格擴大至境外資產管理機構，包括全球基金公司的香港子公司；因而RQFII牌照數量極有可能增加?；谕瑯I內人士的交流，我們預計基金管理公司將響應中國證券市場的開放，并會推動香港ETF行業的發展。例如，某個美國或歐洲基金公司的香港分部就有可能在今年年底前獲得RQFII資格。

值得一提的是，“推動ETF產品的另一個重要因素是指數的發展，資產管理公司可以圍繞指數設計新基金產品。香港交易及結算所有限公司、上海證券交易所和深圳證券交易所的合資公司——中華證券交易服務有限公司（中華交易服務）最近推出中華交易服務跨境指數系列，將使金融機構能夠構建人民幣計價ETF，從而為投資者提供投資于區內一籃子股票的機會。”王煒明表示。

王煒明說，另一種可能的創新是專注于行業的ETF。這種ETF投資于某一特定行業的一籃子中國股票，如科技股或工業股。這將為投資者提供機會集中投資于他們相信有望跑贏大盤的行業。

而“香港ETF市場的日益成熟，托管和資產服務公司要回應新的要求。ETF產品結構的復雜性及其所投資證券的復雜性將需要更先進的系統來創建和跟蹤“ETF籃子”的價值，根據市場走勢計算籃子的變化并管理托管人和資產持有人之間的證券流動，以確保每一種證券在籃子里的比例與其在指數中的權重相對應。香港的證券管理機構、托管機構和資產服務公司將不得不提升自身的成熟度，以跟上這一新市場的需求。”王煒明指出。

2013年ETF后市展望

關鍵在于“雖然短期趨勢對人民幣ETF的未來而言是令人鼓舞的，但只有等監管機構進一步放寬對外資資產管理公司可以募集和投入A股市場的人民幣金額限制后，追蹤中國證券市場的ETF產品的潛力才能充分發揮。”王煒明說。

諸如：RQFII計劃的持續開放將允許包括公共和私人養老金計劃、保險公司、全球資產管理公司以及證券公司在內的全球金融機構增加對中國的投資，而這些金融機構越來越習慣于通過ETF進行投資。

目前外資在中國證券市場的投資量按全球標準衡量仍然極低。外國投資者持有中國證券的總量僅為1.5%左右，而相比之下外國投資者對其他市場證券的平均持有量達到了20%以上。

“鑒于投資者對中國的興趣以及中國經濟的持續增長，這種差距應隨著時間的推移得到調整。”王煒明說。

紐約梅隆是業界領先的交易型開放式指數基金（ETF）以及交易所交易產品（ETP）管理機構之一。紐約梅隆是全球最大的ETF管理公司，為全球580個不同的投資組合提供服務，管理的ETF資產總額為2660億美元（數據來自2013年6月出版的“2013年共同基金服務指南”）。