介紹一個非常有趣的例子，在瑞典，瑞典養老金（AP-fonden）下面有多家公司進行管理。像我們現在的中投，基金5000億，規模很大，我們可以把它分成不同的fondens，進行管理，然后在技術上不同的專業分工，這都是在技術上可以探討的。

債轉股在宏觀上可以推動金融市場的開放，改善央行貨幣政策的實現方式，微觀上改變財富的管理方式，擴大民營企業的運作空間，鼓勵競爭、分散風險，解決人口老齡化的問題。

其實現在政府有兩個擔心，第一個擔心就是這件事大家都沒有做過，如果出了風險誰來負責？這是一個政治決心問題。另外有兩個制度層面的擔心，一個是考慮到如果我們開了這么一個口子，資本項目逐步開放之后，可能會出現外部的投機沖擊，其實可以通過制度來解決，比如反向交易可以取消、建立防火墻等。第二個是現在非常嚴重的腐敗問題，這也是全民非常關注的問題。有不同的數據談到外流資金的問題，有可能會加劇外流資金的外逃，但是在最末端堵是沒有用的，應該堵在前端，要與官員財產實名制結合起來，在制度上是可以解決的。

規模一定要大，要有1/3甚至一半的資金在未來5年內分流，否則起不到作用?，F在的問題是，在全球要配置達到萬億級規模的資金產業有哪些？現在中國對外投資有很多，充其量也就是百億級的規模，萬億級的規模到什么地方去配置？非常困難。我進行了一番研究，現在看來就有幾個大產業有可能對千億級資金進行配置，第一是基礎設施，特別是發達國家的基礎設施，比如美國電網、收費公路等，中美之間對這一塊也達成了一些共識，溫家寶總理和奧巴馬政府就這些問題進行了討論，但是哪些領域并沒有進行研究，我們歸納了一下，輸電網、配電網的投資規模是2000億，收費公路2000億，航空接近1000億，總計1.3萬億，但是并不是所有的都有商業效益，未來5年內只有幾千億的商業效益。第二類是美國頁巖氣，有非常大的規模，頁巖氣在全球探明的儲備非常多，中國探明儲量是36萬億立方米，而美國是24萬億立方米，中國還高過美國，為什么中國沒有產生頁巖氣革命呢？取決于兩點，一是市場競爭制度，我們是壟斷制度，所有資源國家壟斷，而美國的氣田是私有產權制度，比如住宅地下有氣，理論上就是屬于你的，而且創新的公司、具備核心技術的公司，比如水壓技術、定向鉆探，都是小公司搞出來的，搞出來以后找到一筆資金，土地所有者出地，把氣找出來之后賣給能源公司就成了?，F在比較成熟的是在德州的馬累夫（音）氣田，賓夕法尼亞的規模更大，第三塊是巴肯（音），這都需要投資，我們進行了計算，一個氣井需要500萬到700萬美金，整個需求是萬億級的，而且對美元能源結構將發生重大變化，到現在為止，美國頁巖氣占1/3，未來三五年的增量有60%將是頁巖氣，今后美國的能源結構將有40%是以頁巖氣為主，這將發生重大變化，對全球地緣政治將產生重大變化，對中東地區將不再投入過多的精力，美國也將從能源輸入國變為輸出國。天然氣和石油不一樣，全球的石油是統一價，全球汽油價格就是兩個標準價格，一個是阿拉伯，一個是北海油田油價，但氣價不一樣，歐洲是一個價，美國是一個價，東亞是一個價，三個價格不一樣，不是全球統一市場，現在東亞價格最高，美國價格最低，三點幾美元，俄羅斯賣給歐洲的其次，所以美國現在有一個法律限制，氣不能出口，現在正在討論，有望在近期內將發生變化，這樣將對全球的政治格局產生重大影響。我們知道，現在中國已經是第一大能源輸入國，這對中國將非常重要，我們要降低國際社會對北非和能源的依賴，其實現在整個世界是被石油輸出國組織控制?，F在中美之間對于實體經濟投資有些基本的共識，又處于高峰投資期，投資方式可以有參股投資等等，其實現在已經開始了，2005年中海油收購北美的一家油田受到了挫折，但現在情況已經發生了逆轉，中海油、中石油已經進入，而且它可以反過來對中國的油氣資源進行開發。

第三是歐洲銀行業，歐洲銀行業現在需要萬億級投資，資本金缺口達到1000億歐元，瑞士銀行的測量是4000多億。隨著歐洲還沒有走出危機，情況不明朗，可能情況還會惡化，到底需要多少資金，各個預測不一樣，IMF最新預測認為歐洲銀行的資產下降會接近6.2萬億歐元，普華永道認為將超過3萬億歐元，最近的預測是4萬億歐元。歐洲經濟是靠它的銀行體系運行，和美國不一樣，比較接近中國的情況，這是中國進入的一個比較好的時期，當然別人解決了問題的時候你再進入就沒機會了。