我可以講講現有的外匯管理方法，一個是由央行全部管理，一個是由投資公司進行管理，還有是共同管理，這都有些問題。中國現在逐步走向由央行管理大頭（3.4萬億）、由中投管理小頭（4800億）的模式?，F在這個模式最大的問題是什么呢？中央銀行已經成為全球最大的知產管理公司，風險集中，貨幣管理被動化，以外匯吞吐為中心工具，這是一個很大的問題，所以說，金融工具的設計和制度安排非常重要，現在我們提出一種做法叫債轉股，所有債轉股都稱之為事后債轉股，損失已經發生了，我怎么樣降低這個損失？在歷史上，80年代初，美國儲蓄和貸款協會發生了危機，成立了TRC模式來經濟問題。這種方式又被中國學習了，我們成立了資產管理公司，像信達，解決我們當時的銀行不良資產問題。以后又被一系列國家所采用，包括日本、韓國、東歐國家。

 在這次金融危機中，同樣的方式重演了，第一個是最近發生的，從2011年到2012年，歐洲中央銀行和美國中央銀行進行了資產互換，解決歐洲銀行系統現在遇到的麻煩，它需要美元貸款，但是美聯儲又不能直接貸款給它，因為在政治上國會通不過，會遇到國內的批評，在技術上，你沒有在美國開分行，就很難把這個資金帶到國外去，像人民銀行，就很難給馬來西亞的銀行進行貸款。為了解決這個問題，就由歐洲央行擔保，對歐元和美元進行互換，神不知鬼不覺，對業界的影響非常小，規模達到千億級歐元，幾輪加起來的規模都非常大。

第二個互換更有意思，意大利政府遇到很大麻煩，意大利新總理是個經濟學家，他想了一招，意大利政府沒有錢，銀行又處于危機之中，銀行垮了經濟就拖垮了，但是銀行手里有很多意大利政府的債券，政府也沒有錢把這個債券收回來，政府想了一招，用實物資產和銀行私有的政府債券互換，把政府的建筑賣給銀行，銀行用你持有的國債來買，買了之后，政府又把樓宇重新租回來，相當于公管學院的財務上不能支撐了，我們把這個樓賣了，然后再租回來。那家銀行持有了這個產權，又有了租金收益，用這個租金收益打包形成金融資產，向歐洲銀行抵押，獲得資金，這就解決了問題，活起來了。這也是一個資產互換，但是是一種不得已而為之的方法，所以我們必須在損失前找到解決方案，即事前債轉股，來進行資產互換，核心概念就是從外匯資產中挖出一部分美歐國債或其他債務資產，采取多種方式民營化、多元化，由多重管理主體持有美國債券，然后用這個美國債券直接去投資，直接注入投資主體中，對歐美金融市場、債券市場不發生振蕩，對于美國政府主體不發生影響，但是持有主體發生了轉換，而且持有的投資主體可以用這個債券作為抵押，解決他們的投資資金不足的問題。核心就是采取多種方式轉化為對國外實體的產業的股權，同時也改變大一統、集中管理、持有國有化的方法?？傊侨齻€轉化，一個是資產形態的轉化，第二是權益的轉換，第三是內容的轉換，從虛擬金融資產支持福利部門轉換為支持實體經濟部門，這就是解決第三個問題，現在世界市場經濟體系要持續一定要增長，而增長動力不足?，F在西方有些高科技公司也非常有錢，比如蘋果公司、戴爾公司，但是由于制度和技術障礙，很難投入其他行業，他們要么把資金放到海外，資金量非常大，有接近萬億，要么就回購自己的股票，很難投入到實體經濟。

我們要進行制度設計有很多方式，只要把眼界打寬，不僅僅是中投公司，我們有資產管理公司、有海外產業基金，我們可以有基金的基金、有并購重組公司、租賃投資公司一系列的選項都可以出現，關鍵是要調動社會的積極性，而不是說中央政府來管理，中央政府任命一個部長級干部來管理等等，一定要把這個思路打開。要由僵硬的、指令性的、濃厚政治色彩的、半官方、官方的資源配置轉化為商業配置、市場配置，而且要改善投資主體的結構，這非常重要。