經濟觀察報 記者 彭友 張勇 一次項目掛牌轉讓，有可能揭開東方明珠（600832.SH）產業重新布局的大幕。

近期，東方明珠及其控股子公司擬以總計近6億元價格，將旗下兩家投資公司的全部股權和債權掛牌轉讓。兩公司主要持有的資產為上海松江大學園區生活園區第五期項目之B區、C區。“此次轉讓只是一個開始，意味著東方明珠將逐步退出教育地產，回籠資金，并為未來可能的資產注入做準備。”一位接近上市公司的人士對本報稱。

一億元收益

11月27日，上海聯合產權交易所公開掛牌轉讓的兩家標的企業，上海學陳投資有限公司和上海學雅投資發展有限公司，截止日期為12月25日。

根據掛牌信息，學陳投資100%股權的評估值為1.11億元，應付東方明珠債務為3.04億元；學雅投資100%股權評估值為4644萬元，應付東方明珠債務為1.27億元。兩家公司合計掛牌價格為5.88億元。

上海聯合產權交易所的一位人士透露說，25日掛牌截止之前應該會有單位摘牌，目前意向較大的是松江區政府下屬的一家企業，而受讓價格也基本與掛牌價相當。

國泰君安證券研究所研究員高輝預估，此次轉讓將能夠為東方明珠帶來1億元左右的新增凈利潤。本報從知情人士處獲悉，上述收益將計入公司2012年的收入之中。去年公司的凈利潤為4.56億元，今年前三季度為3.68億元。這也就意味著，如果公司主業盈利與去年持平的話，還將平添1億元左右的投資收益。全年利潤較去年增長22%。

實際上，東方明珠介入松江大學城的建設時間頗早，除第一期未參與外，二至五期均有參與。本報記者從松江區政府及上海市發改委的相關人士處了解到，明年松江大學城可能還將繼續對包括東方明珠等企業開發的松江大學城生活園區進行回購。

經過調查相關資料，記者還發現，松江大學城除本次轉讓的學陳、學雅所持有的約10萬方外，還剩有約73萬方的大學城公寓資產在社會資本手中，而上述上海市發改委的處長表示，從目前趨勢而言，上海市教委和松江區政府繼續回購的可能性很大，而這一批回購也有望在2013年內完成。

東方明珠證券事務代表劉斌對本報表示，目前掛牌轉讓的進展尚不能對外披露，一切以公司公告為主。

大學城回購

雖然業績將出現重大變動，但本報了解到，此次轉讓的主導方實際上并非單純是東方明珠一家，而是上海市教委推進高校學生公寓回購的首家舉措。

松江大學城是國內率先開始高校后勤社會化的大學城之一。1期為上海市教委下屬教發公司投資建設，2-5期由東方明珠出資拿地、建設、管理。根據東方明珠年報顯示，公司一直從松江大學城項目獲取較為微薄的投資回報。

然而，發展至今，高校后勤社會化的弊端也開始浮現。一位業內人士告訴本報，當前普遍存在的問題是，近幾年公寓項目運營成本大幅提高，加之項目的市場運作方式與服務公益性要求之間的矛盾存在，公司運營出現了難以為繼的情況，高校、企業和學生之間的矛盾導致社會化學生公寓項目面臨困境。

面對這一問題，松江大學城一位管理人士告訴本報，大學城開始了產業回購的思考。

上海市發改委的一位處長指出，目前政府的財力與十年前已經不可同日而語，對大學城資產進行回購，可以使大學城和投資企業實現雙贏，對于擁有大學城資產的企業來說，也將在產業回購中，獲得收益。這或許可從東方明珠最近掛牌轉讓兩家公司中看出端倪。

產業新布局

事實上，隨著巨額資金即將到手，東方明珠可能在傳媒領域有著進一步的布局。

國泰君安證券研究所研究員高輝指出，從股權結構分析，公司實際控制人為上海市文化龍頭文廣集團，乘中央文化體制改革之東風，上海更是山雨欲來風滿樓，作為上海大文化產業的重要資本平臺，公司必將從中受益。

此外，公司是上海唯一擁有文化旅游資源的上市平臺，而在負責上海迪斯尼項目籌建與運營的上海申迪集團中，公司大股東（上海廣播電影電視發展有限公司）也占有30%股權，從長期來看，迪斯尼樂園的建成和宣傳會大大推動公司相關產品推廣，迪斯尼股權注入更帶來巨大想象空間。

光大證券分析師張良衛透露說，公司多年經營文化產業經營，已成為上海的文化傳媒龍頭企業，也是A股文化板塊大市值公司之一。而上述上海市發改委一位處長則對本報表示，上海希望將更大程度的發揮東方明珠的平臺作用，在文化產業上有進一步的拓展。

今年8月，黎瑞剛離開上海市委辦公廳工作，重新擔任上海文化廣播影視集團總裁。有消息稱，黎瑞剛一直致力推動文廣與東方明珠之間的整合，以此打通融資渠道，相關方案也得到了上海高層的肯定。