經濟觀察報 記者 胡中彬 電商戰爭中的硝煙還未散去，另一個資本密集型的產業租車業，再一次爆發出濃烈的硝煙。“沒完沒了的水軍攻擊、偽裝成客戶向媒體爆料，居然還買廣告版面發我們的負面，我怒了！”幾天前，神州租車董事局主席兼首席執行官陸正耀的數條微博引爆了出租車行業的黑幕。陸正耀稱神州租車遭到了競爭對手的持續惡意抹黑。

正如陸正耀所言，馬太效應明顯的汽車租賃行業的競爭態勢正變得越來越激烈，這樣的比拼與電商燒錢大戰的情形類似，作為一個重資產行業，本土的汽車租賃產業也深受資本意志影響，在以神州租車、一嗨租車等為首的汽車租賃企業獲得了大量 PE/VC資本投入后，規模效應開始顯現，價格戰也隨之而來，行業的競爭態勢實際上變成了資本層面的主導，每每租車行業有資本介入時，都不免一場腥風血雨。

陸正耀“發怒”

此次陸正耀“發怒”并發起反擊，神州租車稱起因于公司不斷被競爭對手抹黑的遭遇。

10月12日，一位自稱是神州租車的客戶通過微博投訴神州租車收取違章代辦費，此后神州租車突然成為爭相報道的“焦點”，其中和國際慣例一樣的分項定價，被指為“價格不透明、霸王條款”，客戶不自行處理交通違章而交納的違約金被指為“收費違法”，甚至連個別車型出租率高也被被指責為“低價忽悠消費者，但租不到車”，層出不窮。神州租車于12月4日通過官方微博對此逐條做出了回應。據記者觀察，部分報道除消費者化名或發稿人不同外，內容雷同，的確有人為操縱的嫌疑。

陸正耀就非常納悶，“為什么神州租車每次推出的有利于消費者的服務，都能被競爭對手制造成負面信息并加以傳播”。

一位不愿具名的業內人士稱，主要是因為神州租車近幾年憑借資金實力和規模效應，推出了很多低價產品，因而動了某些競爭對手的“蛋糕”。

近年來，陸正耀一直采用低價策略給競爭對手極大的壓力。“通過規模提升才能把成本降下來，市場需求才能夠起來。由于租車行業是規模經濟，我們覺得非常重要的一點是通過規模降低成本，從而提高價格的競爭力。”陸正耀稱。

根據羅蘭貝格最新調查數據，截至2012年中國汽車租賃車輛總數約為25萬輛，預計到2014年將達到43萬輛。中國汽車租賃行業規模預計也將從去年的182億元增加到2014年的380億元左右。

在租車行業，已經形成了這樣一個模式：“融資、降價、采購、擴張、再融資”，實際上，資本既是一家汽車租賃公司規?；膭恿?，也是制約汽車租賃企業發展的瓶頸，只有企業擁有了充裕的資本、可規?；膶嵙?，企業才能跑得更快。

神州租車在融資和擴張方面一直不遺余力。2010年8月，神州租車獲得聯想控股12億元人民幣投資，為神州租車提供了足夠的彈藥后，神州租車迅速擴大規模，僅在2010年11月就一次性投入6億元采購了6000輛新車。而經過兩年的飛速擴張，神州租車的車隊規模從2009年底的不到700輛直線上升到如今的4.5萬輛，已占國內市場份額的18%。如此“恐怖”的發展速度和規模，無疑給競爭對手帶來莫大的壓力。

敏感的資本節點

而非常巧合的是，除了不斷受到惡意攻擊外，陸正耀此前也曾遇到過幾次同樣的遭遇，尤其是之前兩次都是恰逢神州租車資本運作的敏感時期。資本就如同魔咒一般，讓租車行業不同利益相關方對資本進入充滿了愛恨交加的復雜情感。

神州租車副總裁楊衍穎稱，神州租車第一次受到大規模的攻擊是在2010年，當時正是聯想控股欲投資神州租車的關鍵時期，第二次則是今年初神州租車擬赴美上市時，而攻擊內容則囊括神州租車的服務、財務等各個方面，神州租車的高負債率當時成為了輿論關注的焦點。

陸正耀認為，事實上，租車行業本身就是一個前期需要用債務來拉動的行業，高負債率是租車行業本身的特點，大量借債恰恰是推動其快速發展的動力所在，即便在美國這樣成熟的租車市場里，很多成功的租車公司負債也保持在較高水平，對比赫茲（Hertz）85%左右的負債率、安飛士（AVIS）95.5%左右的負債率，神州租車年初擬上市時的95.81%負債率其實很正常。

雖然暫停了納斯達克上市計劃，但神州租車在資本市場上依然風頭大盛，今年來連續獲得了大筆融資：先是7月份，美國頂級私募股權華平投資2億美元入股，緊接著中國銀行、招商銀行給予了神州租車50億人民幣的綜合授信意向，其總量遠遠超過了IPO　1億多美元的計劃融資。隨著華平資金的入注，神州租車當時被詬病的資產負債率則下降到了70%以下。

資本：開打的工具

本土的知名租車企業并不多，而這僅有的數家租車公司背后，都有著PE/VC扎堆的身影。就如同電商行業的惡性競爭一樣，資本的介入使得電商之間的競爭直接升級，而資本的角色已經在租車行業起到了越來越重要的作用。因此，融資成為了租車企業競爭的另一個發力點。“雖然面上看是企業之間的競爭，但根本上看比拼的就是資本實力，投資人的錢就是打仗的直接工具。”一位投資了租車企業的VC人士直言。

穩坐北京的神州租車是本土租車公司中獲得資本投入最大的一家，而其他數家租車公司背后也都有大佬的鼎力支持，2009年7月，從上海起家的一嗨租車獲得鼎暉創投、啟明創投、集富亞洲聯合注資2000萬美元，一年后，該公司又獲得了以高盛領投的7000萬美元。而偏居廣州一地的瑞卡租車趁機獲得紅杉資本、富達亞洲等資本方的青睞，瑞卡租車幾天前則剛剛對外宣布獲得了新一輪融資，但具體情況不得而知。

上述VC人士更是感嘆稱：“租車行業和電商一樣，大量資本消耗在前期戰斗中以贏得市場份額，最后活下來的才是最大贏家。而租車公司的投資門檻已經被不斷擴大規模的神州租車等抬至天價。”

一個可以佐證的案例是，之前在行業排名第三的至尊租車因為一直沒有資本的進入已聲威減弱。

至尊租車的起步比神州租車和一嗨租車都要早，其在2006年便已經成立，但神州租車、一嗨租車等后起之秀攜帶著大量資本進入，對至尊租車造成了嚴重的沖擊。至尊租車在神州、一嗨擴張及價格戰的逼迫之下不得不實行了降價，但在街頭上卻很難看到至尊的廣告，而在引入投資方面，至尊也不見實質性進展。

投資人的資本往往成為了租車公司參與競爭的信心來源，但與此同時，就如同電商綁架了眾多PE/VC資本一樣，資金密集型的租車企業也牢牢地將資本方與自己綁定在了一起。

事實上，租車行業對資本的渴求仍遠遠未到盡頭。除了購置新車、網店擴張外，產業鏈擴張中的二手車銷售、汽車維修、汽車金融等上下游產業鏈都需要大量的資本投入。而據悉，諸多跡象表明，神州租車已經率先向二手車銷售、汽車維修、汽車金融等上下游產業鏈擴張。