經濟觀察網 記者 歐陽曉紅  人保集團“金象”（上市）計劃終于趕在年內完成。12月7日，“新股集資王”人保集團正式在港交所掛牌買賣。人保集團將以一只鍍金大象作為禮品贈予港交所，寓意吉祥如意、邁向成功。

IPO歷時三年，這家新中國歷史最悠久的全國大型綜合性保險金融集團領軍企業，邁向了國際資本市場的舞臺。

作為今年港股“三冠王“，人保集團本次全球發售68.98億股H股 (視乎H 股超額配股權而定)， 其中92.5%的股份，即 63.80億股H 股 (回補調整后) ，將作國際發售，7.5%的股份，即5.17億 股H 股 (回補調整后) 則作為香港公開發售。集團已于上周五以3.48元定價，集資額240.057億元（未計超額增配前）。

人保上市，為自2010年友邦保險（1299）公開招股以來，香港最大的上市項目，也是2010年農業銀行（1288）上市以來，最大的國營企業招股活動。業界分析認為，人保集團在內地保險業發展中地位舉足輕重，是非常具有代表性的中國概念股，未來3至5年間，或許市場上難有可比公司來港上市。

快速成長的保險大象

人保集團成立于1949年10月，經歷了新中國保險業發展過程中的風風雨雨。從成立初期的混業經營，到1996年分業后專注于財險，再到2005年重返人身險市場，人保集團經過多年開拓進取，今日已發展成為中國增長最快、效益領先的大型綜合保險金融集團。

數據顯示，2009至2011年，公司總資產復合年增長率為38.2%，較保監會公布的同期中國保險行業整體水平高出16.6個百分點；公司境內業務的規模保費復合年增長率為22.6%，較保監會公布的同期中國保險行業整體水平高出3.4個百分點；歸屬母公司的股東凈利潤的復合年增長率則為116.3%。在2012年《財富》雜志刊發的世界500強中，人保光榮上榜、排名292位。

分析認為，人保的成功，很大程度上歸功于公司戰略性的網絡布局，以及城鄉并重的發展策略。

發展城鄉并重

據統計，人保集團業務覆蓋中國全部省級及地市級區域，以及絕大部分的縣級行政區，并廣泛覆蓋到廣袤的鄉村地區。其中，僅財險業務的分銷網絡，就包含了約13,400家分支公司、銷售及服務網點、37,200名內部銷售人員、169,300名保險營銷員、31,500家保險代理機構及900家保險經紀機構。人保通過機構網絡、直銷人員、保險營銷員、保險中介以及銀保網絡構成的多層次立體化布局，建立了競爭對手難以復制的客戶優勢。

隨著縣域地區工業化及城鎮化進程的進一步發展以及居民人均收入的增加，縣域地區可說是未來中國保險業發展的藍海領域和新的增長引擎。正因為關注到這個巨大的潛在市場，人保在鞏固城市保險市場優勢地位的同時，利用其強大的品牌效應和豐富的政府資源，在縣域地區建立起廣泛的分銷及服務網絡，以及龐大客戶群，并獲得了高市場滲透率。除此之外，亦從戰略層面加強縣域市場拓展，建立以農村政策性業務為牽引、以農村綜合服務平臺為依托的縣域市場拓展模式，將使人保在縣域市場掌握絕對的先發優勢。

縣域布局

目前，人保集團已在縣域地區部署了約12,100家分支公司、銷售及服務網點，聘用了約87,100名財險營銷員及76,000名人身險營銷員；并在約23,300個鄉鎮建立了三農營銷服務部或三農保險服務站，覆蓋率高達71.9%。通過大力展開財產險、人身險縣域網點的銷售隊伍「共建共享」工作，人保以縣域綜合服務布局為基礎，將逐步實現“一個品牌、一個網點、多種服務”的戰略方針。這種深入的布局，可有效地整合企業在縣域地區的資源、降低運營成本，為未來的發展打下了基礎。

憑借縣域地區業務的先發優勢、高效的集團化管理及創新周詳的服務與產品，人保集團城鄉并重的多元布局已初見成效。截至2012年6月30日，人保中國境內財產險、人身險業務的原保單保費收入中，分別有43.4%、41.2%來自縣域地區。相信隨著經濟的快速增長，縣域地區的工業化及城市化進程將成為保險行業新的增長引擎。人保集團作為縣域布局的先鋒企業，必將成為最大的受益者。更進一步看，人保前瞻性的戰略布局亦推進了整個縣域市場的啟動和發展，數據顯示，2009年至2011年，人?？h域規模保費年均復合增長率35.3%，超過人保整體規模保費22.6%的年均復合增長率約12.7個百分點。

大象起舞

如今，人保集團試水資本市場，據市場消息指，人保公開發售期間，有近9,000人申請認購一手(1000股)，分配屬人人有份；而人保暗盤價接連兩天守穩在3.6元（港元，下同）。

人保集團昨在專攻散戶的耀才證券(01428)、與輝立有暗盤交易；但接連幾天機構大戶的場外暗盤已偷步有交易，昨天的易手價企穩在3.6元，涉資逾百萬元；較底價3.48元升近3.45%，跟之前一樣。不計手續費，逾6萬股民每手(1,000股)賬面賺120元。

上市后，人保集團將繼續堅持“統一平臺、集中管控、共享資源、驅動創新”的原則，積極展開人保財險業務、人身險業務和資產管理業務的大客戶展業，充分發揮“中國人保PICC”品牌的影響力，對客戶進行深度開發及二次開發，以提高客戶開發成功率。同時，人保集團亦將繼續深化跨越不同業單元和產品線的交叉銷售體系，以求實現更大的協同效益。人保集團均衡發展收入多元的整體前景依然明朗。

值得一提的是，就人保集團全球發售而言，高盛作為穩定市場經理人。為了穩定市場，市場經理人可能在穩定市場期（通常是從上市日期起至根據香港公開發售提交認購申請限期的最后一天計起第30日結束）內在二級市場競投或購買新發行的證券，以延遲并在可能情況下阻止證券的市價跌至低于發售價，以達到穩定市場的目的。