經濟觀察網 記者 趙娟  “3553”——據說這是工銀瑞信基金公司總經理郭特華提出的發展目標：2012年起，資產規模三年做到行業前五，五年做到前三。

還有一個說法是，工銀瑞信制定的目標是“853”，即2012年起第一年做到行業前八、第二年行業前五、第三年行業前三。這些都不包括專戶和機構業務，專指公募管理資產總規模。

無論哪一個更為準確，作為國內首家銀行系基金、最大的商業銀行工商銀行控股基金公司，工銀瑞信渴望做大公司的進取心昭然可見。

而現在，他們的目標看似已經能提前實現了。

打進前五？

即使比首批短期理財基金面世整整晚了三個月，工銀瑞信7天理財基金依然是“閃亮”登場。8月22日，該基金首募近400億元，這是自2007年以來，公募基金發行規模最大的產品，也是公募歷史上發行第二大首發規模的產品。一下子，全行業的眼睛都被閃“紅”了。

這還沒完。

首期7天運作結束后，同行業都在看，這只基金是不是也會如最早發行的華安、匯添富基金旗下短期理財基金類似，首期運作期滿打開封閉后即遭遇大比例贖回。結果，令大多數人沒有想到的是，工銀瑞信7天理財基金出現了“凈申購”，規模反增長了20億元。隨后幾期，該基金規模依然在增加。

記者了解到，到8月底工銀瑞信管理資產規模已達到1200多億元，比二季度末增加了500多億元，這主要是短期理財基金的貢獻。

根據新基金發行和二季度末的規?？?，目前排在行業第五的廣發基金規模共計1231億元，第六的博時基金1209億元。

這么看，三季度末工銀瑞信可以和排在其前的廣發、博時一較高低了，郭特華“前五”的目標或可以提前實現。

雖然工銀瑞信7天理財基金的托管行是建設銀行，但業內沒有人質疑工行對工銀瑞信的大力扶植。據悉，該基金發行時，工行內部并不是以首發規模作為考核，而是將首期的持續營銷也加到了首發考核任務中，力挺可見一斑。

從業績看，目前市場上存在的7天理財基金、14天理財基金每天的萬份收益差距都是已厘計算，工銀瑞信7天理財基金收益情況比南方、嘉實、建信旗下同類產品的確較好，但這個差距也不可能多么明顯。

也因此，工銀瑞信再一次被許多同行“羨慕嫉妒恨”，工行的支持被冠以“拼爹”的流行語，有人編了一個段子，“基金公司有兩種：工銀瑞信和其他公司。”

布局在哪里

不過，即使進入前五，這把交椅并不那么牢固。

其實，短期理財基金更像是一種風險收益進一步細分的貨幣基金，雖然固定運作期，但期限很短，作為現金管理的工具，其規模敏感度與投資者行為、利率變化、資金面松緊等多種因素高度相關，尤其受到銀行客戶經理存款導向的影響。

華安、匯添富等短期理財基金發展不到半年都已經經歷過規模的起伏。雖然目前，這些“老”產品申贖已較為穩定，但未來宏觀利率環境任何的風吹草動都可能引發新的變化。

9月底季度末節點臨近，銀行季末存款壓力通常較大，且目前銀行資金面依然緊張，工銀瑞信7天理財基金規模能否扛過這一時點、是否會因銀行存款搬家而大幅縮水還不得而知。

讓工銀瑞信倍感尷尬的是，就在工行大力支持短期理財基金而引人眼紅的同時，他們正在發行的工銀瑞信睿智深證100分級指基日前發布了延期募集的公告。分級指基的募集主要依靠券商渠道，銀行可謂有力也使不上。

這下子，工銀瑞信“發展靠拼爹”似乎有了更有利的現實依據。

但也有人為工銀瑞信鳴不平。華泰聯合證券基金研究中心總經理王群航就公開指出：每一個好公司，都應該有自己的發展特色，短期理財債基，讓部分銀行系基金公司找到了很好的、能夠盡情長袖善舞的舞臺，未來，或許最大的基金公司，就是銀行系的；或許最大的基金，就是短期理財債基。

其實，背靠工行，固定收益一直是工銀瑞信發展的重頭戲。沒發行短期理財基金之前，今年二季度末，工銀瑞信旗下24只產品中，9只固定收益類產品規模約350億元，占到當時公募資產總規模的一半以上。

根究海通證券的一份報告，從公司的固定收益產品管理業績來看，近3年工銀瑞信固定收益類基金的絕對收益位于47家參評公司的第23位，近2年和近1年綜合業績已擠身于前40分位，最近半年排在了業績排名的前百分之二十。

根據銀河證券基金研究中心的統計，工銀瑞信添利、天頤的確今年以來在一級和二級債券中表現不錯排名靠前，收益率分別有7.18%和8.5%。

今年以來，證監會大力鼓勵基金公司發展低風險產品，債券市場也正在經歷大擴容的過程，去年以來，整個行業貨幣基金也實現了持續正增長，再加上短期理財基金，至少，基金業已經從發展迅速的銀行理財分得一杯羹。

遭遇連年熊市，在競爭日益激烈的公募基金行業，各家公司都可謂狹縫中求生存。正如王群航所說，找準優勢和特色，對一家公司戰略布局尤為重要，股東優勢或無可厚非。

不過，短期理財基金是否只是利率市場化、銀行暫停短期理財產品的階段性產物還不得而知。至少，與貨幣基金相比這類產品犧牲了流動性，未來其業績能否實現補償才是其能否持續發展的根本所在。工銀瑞信如果將“寶”重壓其上，顯然是件有危險的事情。

目前看，工銀瑞信的長板明顯在固定收益類產品上，而無論是業績還是渠道，其權益類產品閃光點都不足。

尤其是指數型產品，加上聯接基金，工銀瑞信旗下共5只指數型基金，規?？傆媰H60多億元，這與華夏、易方達、嘉實等大公司大力布局工具類指數基金相比，明顯大大落后。

但是，從產品線布局看，權益類產品還是占據了工銀瑞信產品線的大頭。

對于一家公司總經理，未來的戰略布局似乎應比規模目標更為重要，是集中火力發展優勢業務，還是取長補短，為后市布局權益類產品，或是工銀瑞信面臨的關鍵問題。