經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 盡管因出售Admin Re®美國業務出現巨額虧損，但瑞士再保險集團（下稱“瑞再”）第二季度仍實現收支近乎平衡。

近期公布的瑞再第二季度財報顯示，業績受Admin Re®美國業務出售的負面影響，該交易導致10億美元的損失。財產及意外再保險業績強勁，而人壽與健康再保險凈收益得益于已實現收益。集團投資回報率為4.5%。其2012年第二季度凈利潤為8300萬美元。

“雖然受到Admin Re®美國業務出售的影響，但是我們仍略有盈利。這顯示出我們基礎盈利能力的實力與彈性。”瑞再首席執行官李偉思（Michel M. Liès）表示，“繼7月份成功續轉之后，將在下半年繼續注重實施集團戰略并把握發達與新興市場的增長機會。”

投資回報率：從14.5%至4.5 %

如果不包括Admin Re®美國業務出售的影響，瑞再2012年第二季度回報率應為14.5%；而不只是4.5 %，雖然此數據在低迷的投資環境中表現不俗。

具體而言，投資業務方面，瑞再投資收益為12億美元，集團投資回報率達到4.5 %. 股東權益為310億美元，基本保持穩定（2012年第一季度末為312億美元）。支付給股東的股利（11億美元）大多被未實現收益所抵消。集團股本回報率為1.1%（去年同期為15.6%）；

保費收入與費用收入增長13.7%，達到61億美元（2011年第二季度為54億美元）。瑞再綜合成本率為85.7%（去年同期為81.4%）。

事實上，瑞再第二季度每股收益-0.12美元；如不包括Admin Re®美國業務出售在內，則應為3.22美元。每股普通股賬面價值降至87.03美元，相比之下2012年第一季度為87.59美元。

財產及意外再保險方面，業績表現強勁；財產及意外再保險凈收益達到7.17億美元（去年同期為3.85億美元）。這一業績從本季度自然災害損失較低、準備金釋放及凈投資收益中獲益。保費收入為28億美元，較2011年第二季度的24億美元穩健增長18.2%。上半年的成功續轉為這一極其強勁的增長做出貢獻。綜合成本率為81.0%（去年同期為78.1%）?？鄢匀粸暮εc準備金釋放因素之后， 2012年第二季度的基礎綜合成本率為94.6%，與預期一致。

人壽與健康再保險凈收益為2.48億美元（去年同期為5.25億美元）。雖然業績得益于已實現投資收益，但是理賠成本顯著增加。業績還反映了較低的投資收益及稍高的費用，前者是2004年之前美洲承保業務負面表現的延續，而后者則主要歸因于策略性舉措，尤其是在健康險領域的策略性舉措。因此，運營業績低于預期。保費與費用收入為22億美元，略有增長（去年同期為21億美元）。賠付率從2011年第二季度的72.4%升至73.8%。

巨虧之后

值得一提的是，Admin Re®宣布季度虧損9.16億美元，其原因在于將Admin Re®美國業務（REALIC）出售給杰信人壽保險公司（Jackson National Life）而虧損10億美元。虧損金額高于此前在2012年5月31日公布交易時的估算數據，這主要是由于6月利率下降所致。這種利率效應將繼續變化直至交易完成，不過不影響交易的正面資本效益。

Admin Re®的股東權益從2012年第一季度末的74億美元降至66億美元，出售損失被第二季度較低利率所導致的未實現收益部分抵消。Admin Re® 預計2012年下半年完成將美國業務出售給杰信人壽保險公司。交易預計將向瑞再控股派發9億美元股利，從而釋放出資本，并在全集團范圍內進行重新配置。

財報另一亮點是美洲與澳大利亞/新西蘭7月續轉成功。

據悉，瑞士再保險的7月續轉工作主要針對美洲、澳大利亞和新西蘭市場，占集團再保險年度合同保費收入的20%。雖然去年的費率水平已經較為強勁，但是集團今年續轉季節的經濟費率依然增長3%?？傮w而言，業務組合的保費收入增長7%。費率繼續上浮，在美國的自然災害超賠再保險業務方面，以及拉丁美洲的主要市場和澳大利亞與新西蘭，費率上浮尤為明顯。瑞再在一些市場的意外及責任險業務價格也有所增加。集團預計費率上浮趨勢將會持續。

瑞再還上調了其對1月與4月續轉期的保費收入增幅估算。集團估計今年迄今保費收入增長29億美元，增幅達24%。

最后，瑞再方面表示，繼續關注發達與新興市場的增長機會。

當前經濟形勢與低利率環境對很多企業造成挑戰，包括瑞士再保險的客戶。與此同時，雖然一些經濟體顯現增長適度放緩的跡象，但是新興市場保持穩健增長。憑借新的公司架構、品牌價值及強大的資本實力與創新能力，瑞士再保險處于有利地位，能夠在私營和公共部門方面，把握發達與新興市場的機會。

李偉思表示，瑞再尋求在2015年之前將新興市場業務份額從目前的15%擴大至20-25%。將進行必要的投資，來實現這一轉變。新興市場在實現集團的工作重點，即五年財務目標中將起到重要作用。

不過，“我們不會忽視發達市場的客戶群。將時刻把握市場中出現的盈利性增長機會。”李偉思說。