經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 “盡管城市商業銀行個人理財產品發行數量在6月份經歷了此前3個月以來的月度負增長，但7月份城市商業銀行產品發行數量大幅增加175款，大幅扭轉產品數量下滑的頹勢，而且發行量第一次超過國有銀行，成為理財產品第二大‘集團軍’。” 普益財富研究員葉林峰認為。

最新7月份普益財富監測數據顯示，就銀行理財產品發行數量分布而言，股份制商業銀行占比仍領先，城市商業銀行月發行量首次超過國有銀行；此外人民幣結構性理財產品預期收益率上升；而從銀行理財產品到期收益分析看，有11款產品未實現最預期收益率等特點。

城商行首超國有銀行

據葉林峰觀察，2012年7月，92家銀行在境內共發行2485款個人理財產品，較6月增加306款。

這其中，87家中資銀行發行2415款，5家外資銀行發行了70款。中資銀行中的6家國有銀行發行604款，與6月份相比減少6款，占比大幅下滑3.69個百分點至24.31%；12家股份制商業銀行發行994款，與6月份相比大幅增加112款，但占比從40.48%微幅下滑至40.00%；55家城市商業銀行發行了684款，與6月份相比大幅增加175款，相應占比大幅上升4.17個百分點至27.53%；12家農村商業銀行發行了126款，與6月份相比增加39款；

中國銀行、平安銀行和中心銀行發行量居前三，它們的發行數量分別為212款、153款和134款。國有銀行中，農業銀行和建設銀行發行數量的增長無法抵消中國銀行、工商銀行和郵儲銀行產品發行量的下滑，使得國有銀行整體產品發行量較6月份整體微幅下滑。

股份制商業銀行7月份產品發行數量顯著增加，平安銀行產品發行數量較6月份大幅增加90款主要是由于該行和深發展銀行合并所致，倘若將6月份兩家銀行所發產品加總計算，7月份兩家銀行合并后的產品數量僅增加17款。7月份股份制商業銀行產品發行量增加的主要動力來自廣發銀行、光大銀行和渤海銀行，三家銀行產品發行量較6月份分別增加37款、30款和16款，再加上其他銀行發行數量的增加，不僅抵消了招商銀行、華夏銀行和民生銀行產品發行數量的減少，而且使得整體發行量有較大增長。

包商銀行在7月份取代南京銀行以94款的產品發行量位居城市商業銀行之首，上海銀行和江蘇銀行銀行分別以54款和48款的發行量位列二、三。7月份，除了南京銀行、重慶銀行和哈爾濱銀行等少數銀行發行數量較6月份有所下滑外，其余大多數城市商業銀行產品發行量均有不同程度的上升，其中包商銀行、蘇州銀行和杭州銀行的產品發行有較大幅度增長。另外，廣州銀行、溫州銀行、嘉興銀行、盛京銀行、南昌銀行等8家6月份未發行產品的銀行在7月份均發行了數量不等的產品，同樣成為推動城市商業銀行產品數量增加的動因之一。

外資銀行產品發行數繼續下滑，恒生銀行仍然是產品發行量最大的外資銀行，但是該行和東亞銀行的產品數量均有小幅下滑。

7月份發行的理財產品平均期限為121天，環比減少1天；平均預期收益為4.35%，環比再度下降14個基點。

普益財富7月報告還顯示，1個月以下人民幣債券類產品平均預期收益率小幅反彈。

諸如7月，65家銀行共發行了1093款人民幣債券類產品，發行銀行數較6月增加6家，產品發行量大幅增加160款。其中，中國銀行、合并深發展之后的平安銀行、建設銀行、哈爾濱銀行和渤海銀行等銀行的發行數量和6月份相比增幅較大，南京銀行和中信銀行等銀行的發行數量有所下滑。

整體人民幣債券類產品平均預期收益率為4.27%，較上月下降13個基點。分期限來看，除了1個月以下期類產品收益率上升16個基點外，其余所有期限產品預期收益均不同程度下滑。其中，6個月至1年期人民幣債券類產品預期收益率下降最多達到36個基點，其余期限產品預期收益率也有不同程度下滑，這主要是由于人民銀行繼6月初降息25個基點后于7月6日再度下調金融機構人民幣存貸款利率，這導致貨幣和債券市場收益率進一步下滑。從近期SHIBOR走勢來看，3個月以下短期SHIBOR有止跌持穩的跡象，中長期SHIBOR繼續走低，預計未來市場整體資金面依然將維持較為寬松的格局，貨幣市場利率中樞下移將繼續拖累人民幣債券與貨幣類理財產品收益。

不出所料，各期限外幣債券類產品平均預期收益率繼續全線下滑。

普益財富數據顯示，7月10家銀行共發行了156款外幣債券和貨幣市場類理財產品，環比減少28款。其中，美元理財產品發行數為56款，環比減少11款；澳元理財產品發行數為29款，環比減少7款；港幣理財產品發行數為21款，環比減少10款；歐元理財產品發行數為34款，與6月份持平。此外，加元、英鎊和日元理財產品發行數分別為1款、7款和8款。

人民幣結構性理財產品預期收益率上升

不過，普益財富報告顯示，人民幣結構性理財產品預期收益率上升。

葉林峰解釋，因結構性產品存在掛鉤標的表現觸發收益發生條件，進而發生提前終止的情況，所以我們不按期限而是按幣種對結構性理財產品進行分析。

7月10家銀行發行了99款結構性理財產品，與6月份相比減少21款，恒生銀行以39款的發行量繼續位居第一，渤海銀行位列第二，發行量為17款。

從幣種來看，人民幣產品共有86款，仍然是主要的投資幣種，平均預期收益率為5.15%外幣產品主要是美元和澳元產品，分別有5款和7款，另還有1款加元產品。

從預期收益率上來看，澳元結構性產品的平均預期收益率仍然最高，為5.30%，與6月份相比大幅下滑110個基點，其中最高的星展銀行發行的“星利系列1229期（DZIB）”產品，預期收益率達到6.2%。人民幣結構性產品的平均預期收益率為5.15%，與6月份相比上升10個基點，星展銀行發行的“股得利系列1231期（EZGZ）”、招商銀行發行的“焦點聯動系列之A50中國指數基金表現聯動理財計劃（104019）”以及匯豐銀行發行的“匯萃亞洲—一年期人民幣結構性投資產品（2012年第144、145期）”預期最高收益率均達到或超過10%。

從收益類型來看，保證收益型產品仍然占據主導低位，7月份該類產品的發行量為57款，與6月份相比減少13款，其中恒生銀行發行的產品占比超過一半達到36款。另外，保本浮動收益型產品有33款，加上保證收益型產品，所有保本型產品的發行數量仍然占到所有結構性產品發行數量的九成以上，非保本浮動收益型產品僅發行9款，發行數量和6月份基本持平。

11款產品未實現最高預期收益率

值得一提的是，從銀行理財產品到期收益分析看，有11款產品未實現最高預期收益率。

普益財富統計數據顯示，2012年7月到期銀行理財產品共計2212款。其中，保證收益型467款，保本浮動收益型522款，非保本浮動收益型1223款。

從到期收益表現來看，有1336款產品公布了到期收益率。其中，到期年化收益率達到6.00%及以上的理財產品共計68款。其中55款為人民幣理財產品，24款為澳元理財產品。

在到期收益率較高的澳元款產品中，農業銀行發行的“‘金鑰匙本利豐’2011年第19期澳元理財產品”，產品期限為179天，到期實現了7.70%的高收益，位列到期收益率排名第一；交通銀行發行的 “‘得利寶新綠’私人銀行專享澳元理財產品（FHBB2729）”到期均實現了7.30%的較高收益，位列第二；恒生銀行發行的 “外匯掛鉤保本投資產品（UHIA99）”，產品期限為182天，到期實現了7.20%的收益率，位列第三。

到期收益率超過6%的澳元理財產品除了招商銀行發行的“安心回報之澳元歲月流金132號、120”兩款產品為保本浮動收益型產品外，其余全部為保證收益型，其投向絕大部分為本外幣貨幣與債券市場工具。光大銀行的1款組合類產品投向信托貸款和貨幣債券市場到期實現了6%的收益率。

到期收益率達到及超過6%的人民幣理財產品共有55款，其中非保本浮動收益型產品占大多數共有46款，保證收益型和保本浮動收益型產品各有8款和1款。杭州銀行發行的“‘幸福99’1168期銀行理財計劃（債券投資型）B”以10%的收益率位列到期收益率排名第一；東亞銀行發行的“「步步為盈2」精選石油股保本投資產品”以9%的到期收益率位列第二。

據葉林峰觀察，7月，還有10款人民幣產品和1款美元產品到期沒有實現最高預期收益率。人民幣理財產品中，中國銀行發行的8款掛鉤匯率的結構性人民幣產品和1款掛鉤匯率的結構性美元產品到期未實現最高預期收益率；招商銀行發行的1款掛鉤黃金價格的結構性產品同樣未能實現最高預期收益率。