經濟觀察報 記者 張延龍 圍繞著陜西重汽逾百億資產控股權，陜汽集團與濰柴動力的恩怨，一直是資本市場矚目的焦點——作為“德隆系”的遺產，陜西重汽背后49%對51%的持股比例，一直讓陜西省冀望已久的陜汽集團整體上市難以成為現實，背后暗流涌動。

本報獲悉，陜西方面已正式提出將陜汽集團進行存續分立的方案，并進入實際操作程序。一位陜汽集團人士證實，陜汽集團將分立為新陜汽集團和陜汽實業兩家公司，并推動后者上市，“這是按照省國資委要求，爭取在2013年年底實現上市的第一步”。

陜西省國資委官員也證實，陜西重汽將不會進入陜汽實業，并不在此次上市計劃范圍，這也意味著，陜汽集團與濰柴動力長久以來的股權暗戰，終于找到了一條解決之道。在陜西重汽之外，陜汽集團已經提出了中輕卡、客車、微型車等新增業務到2015年收入超過300億元的目標。

緣起

很少有工業企業的命運，如陜汽集團這般跌宕起伏：作為老三線企業，甫一出生便受制于中國重汽，在計劃經濟時代走到破產的邊緣，在90年代被下放到陜西??；被德隆系拯救，卻又隨著德隆系的崩塌而遭受牽連；緊接著，濰柴動力成為頂替德隆系旗下湘火炬的新角色。

1999年，中國重汽因80億巨額虧損而重組分拆，整車業務分別下放到山東、陜西和重慶，即中國重汽、陜汽集團和重慶重汽。在當時，陜汽是三家中基礎最薄弱的一家，據時任陜汽廠長張玉浦回憶，陜西的產能當時只相當于重慶的1/2、山東的1/4，年產量只有2000多臺。

命運轉折發生在2001年。當時，德隆系通過旗下的湘火炬，在陜西與當時的陜西齒輪總廠、陜汽集團分別成立了合資公司——法士特和陜西重汽，湘火炬皆持股51%。依靠德隆系帶來的現金，陜汽集團進行了大規模的技改、擴產，并從德國曼公司引入新車型，得以趕上這十年間中國大規模固定資產投資帶來的爆發式市場增長。

盡管德隆系最終崩盤，但陜西方面對其依然心存感念，“當時我們看到了很大的市場，但自己的設備、產品都很落后，缺乏資金進行技改和擴產，是依靠湘火炬的初期投入，企業才步入良性循環。”一位法士特高層對本報說。

時至如今，陜汽方面依然將其一款重卡拳頭產品命名為陜汽德龍。

短短幾年中，陜西重汽產能從2000輛迅速增長到10萬輛規模，在國內僅次于中國一汽、中國重汽和東風汽車。

2005年，德隆系崩盤后，托管湘火炬的華融資產管理公司尋求拍賣湘火炬資產，整車牌照+漢德車橋+法士特變速箱，這讓國內汽車行業巨頭無不垂涎。最終，濰柴動力突破中國重汽的阻礙后參加了競購，以10.2億的天價擊敗了魯冠球的萬向集團等企業，如愿拿下湘火炬。

這也成為暗戰的開始。

暗戰

區別于德隆系盡管控股陜西重汽卻仍滿足于財務投資者的角色，新的控股方濰柴動力希望將陜西重汽整合納入其發動機+車橋+整車制造的“黃金產業鏈”中，充分消化。

陜西方面則希望圍繞陜西重汽打造自己的汽車產業鏈，推動陜汽集團整體上市，實現其汽車業大省的目標。

而在當時，陜汽集團整體上市的前提，是實現對核心業務陜西重汽的控股權，否則，陜汽集團對陜西重汽49%的控股比例將無法順利合并財務報表。2006年，在陜西省國資委的主導下，全國第四大石油開采煉化企業——陜西延長石油向陜汽集團投資10億元，陜汽集團則以陜西重汽第二大股東的身份，將這筆資金轉投入陜西重汽。

這也意味著，如果濰柴動力不跟進投資，將喪失對陜西重汽的控股權，次年6月，濰柴動力發布董事會公告，稱以自有資金出資41633萬元，陜汽集團以現金出資4億元，對陜西重汽進行增資。增資完成后雙方持股比例不變。

幾乎同時，濰柴動力也希望加強對陜西重汽的控制，2007年6月，濰柴動力董事會通過聘任陜汽張玉浦、法士特李大開為公司執行總裁的議案，按照當時媒體報道，濰柴動力方面希望將兩人從西安調至濰坊，進而對陜西重汽和法士特任命新的管理層。但兩人最終仍然在西安堅守了崗位。

這期間，陜汽集團開始陸續通過投資和擴展業務，以減小對陜西重汽的依賴，以及濰柴動力對公司經營的影響。2007年，陜汽集團與濰柴動力的市場競爭對手康明斯成立了發動機合資公司——西安康明斯，此后，西安康明斯和濰柴動力同時向陜西重汽進行發動機供貨。

同年，陜汽集團在湖南長沙成立了一家新的重卡企業——陜汽環通，并依托該公司進軍南方重卡市場。

此外，據陜汽集團人士透露，其已開始進入微車領域，“目前已經在陜西寶雞建立了微型車生產基地，希望在2013年實現25萬輛左右的生產能力”。

分立

關于雙方糾葛，最近的表態定調來自于一次由陜西省國資委、濰柴動力、陜汽集團參加的會議，當時陜西省國資委高層說，“我代表陜西省國資委負責任地告訴大家，我們不會再折騰”。

一位陜西省國資委官員也明確告訴本報：陜西重汽的股權比例、架構不會變。

如何既不折騰控股比例又推進陜汽上市？陜西方面給出的答案是公司分立，前述陜汽集團人士說，“我們剛剛成立了證券部，目前正在做公司分立工作，這是推進陜汽上市的第一步”。

目前，具體分立方案尚未公布，陜汽集團證券部以上市階段需要保密為由，拒絕了本報的采訪。但據透露，陜汽集團將分立為新陜汽集團和陜汽實業兩家公司，后者將是上市主體，其具體業務包括近年來陜汽集團在陜西重汽之外，布局的專用車、中輕卡、客車、微型車制造以及汽車配件等業務。

陜汽集團的總體發展戰略，已經確定“做強重卡，做大商用車，培育新的增長點，實現可持續發展”。2011年，陜西重汽的營業收入超過了200億元，但由于陜汽集團并不控股，這部分收益只能計入投資收益，陜汽集團當年的主營業務收入大約為35.8億元，主要來自于“新增長點”。

相比于逾200億的重卡銷售，30余億元的主營業務收入顯得并不突出，但是據悉，陜汽集團內部已經提出了到2015年主營業務突破300億元的目標。具體是，到2015年，陜汽集團產銷中輕卡10萬輛、微型車30萬輛、大中型客車1.5萬輛，加上零部件銷售收入，實現銷售收入315億元，利潤8.5億元，其中微型車進入行業前5名，大中型客車進入行業前5名，中輕卡進入行業前10名。

據稱，其近年來陸續投資建設的產能，將在明后兩年集中釋放，有評級機構認為，盡管公司成長性較好，但“公司后續產能擴張規模大，預計產能釋放過程中將面臨行業整體產能大幅擴張所形成的巨大市場壓力”。