經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 “進入2月份，VC/PE市場仍然處于低迷狀態。無論是創業投資還是狹義的私募股權投資，都延續了1月份的低迷狀態。”日前，金融信息資訊服務機構ChinaVenture投中集團報告稱。其數據顯示，今年2月份中國VC/PE投資市場披露案例總數28起，投資總額7.79億美元。

在投中集團看來，由于中國企業赴美IPO窗口依然關閉，募資層面也面臨監管強化、LP投資意愿下降等不利因素，因此整個VC/PE市場依然處于寒冬之中。

投資活躍度接近歷史最低水平

具體而言，據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource 統計顯示，2012年2月國內共披露創業投資（VC）案例18起，投資金額1.91億美元，案例數量環比降低10.0%，但平均單筆融資金額的增加，使得投資金額同比增加59.95%。相比2011年同期（52起案例、投資5.49億美元），投資案例數量及投資規模均有所下降。

2月披露私募股權投資（PE）案例10起，相比上個月增長25%，投資金額5.88億美元，相比上月降低36.64%；相比2010年同期（19起案例、投資15.42億美元），投資活躍度及投資規模均大幅下降。其中，2012年2月28日，太盟投資集團向陜西必康制藥有限公司注資2.5億美元（約16億元人民幣），該案例是本月交易金額最大的一起投資

究其原因，投中集團認為，自2011年下半年以來，中國VC/PE市場持續降溫，進入2012年，VC/PE投資活躍度驟降，除了春節假期、年終休整等因素，整個市場以“觀望”為主，導致投資疲軟。

不過，“未來，如果中國企業赴美IPO窗口能夠重啟，加上一級市場投資價格的逐漸回落，投資規?；驅⒂兴仙?。”投中集團表示。

醫療健康行業吸金最多

投中集團研究發現，從2月VC/PE投資行業分布來看，互聯網VC/PE融資活躍度依然居各行業之首，披露投資案例7起，占比達25.9%，此外醫療健康、IT和電信及增值行業，均披露3起案例。

然而，互聯網行業投資盡管活躍度依然較高，但總體投資規模明顯下滑。電信及增值行業融資活躍度繼續提升，且均為移動互聯網公司。由于智能手機用戶快速增長凸顯移動投資價值、投資者加強早期投資布局等諸多因素影響，2012年移動互聯網投資規模有望出現爆發式增長。

在投資金額方面，2月投資額最大的為醫療健康行業，總披露金額達2.78億美元，占比35.8%，其主要案例為太盟投資集團投資必康制藥，交易金額達2.5億美元。其次分別是房地產和互聯網行業，分別披露投資總額1.92和0.83億美元，占比分別是24.6%和10.7%。2月5日，中科宏易旗下深圳市龍柏商置產業投資基金以9.56億元受讓華潤深國投投資有限公司持有的深國投商用置業有限公司50%的股權，交易規模僅次于必康制藥融資北京地區投資占比近29%  創投首輪融資占主流。

從地區分布來看，北京依然是全國VC/PE投資最為活躍的地區，披露投資案例8起，投資總額0.79億美元，分別占比28.6%和10.1%。其次，上海、廣東分別披露7和4起案例，分別投資數量第二、三位。中西部地區，重慶披露2起案例，河南、湖北、湖南、陜西各披露1起案例。

從投資類型來看，創業投資（VC）披露的18起案例中，A輪融資達到12起，B輪融資披露3起，C輪融資披露1起、D輪融資披露2起。相比而言，首輪融資及C輪以上融資活躍度較高，而B輪融資相對較少，究其原因，一方面投資者加強早期投資布局，更多關注首輪融資企業；另一方面，投資者也會選擇參與成熟企業的多輪融資，以此來降低投資風險。

在狹義的私募股權投資（PE）方面，10起案例中有8起Growth類型投資， 2起并購（Buyout）投資。投資規模方面， Growth類型和Buyout投資分別披露金額3.87和2.01億美元。

“未來，隨著一、二級市場差價較小擠壓投資者贏利空間，Pre-IPO投資活躍度將有所下降，而隨著資本市場的逐漸成熟，Buyout投資數量有望繼續增長。”投中集團認為。