經濟觀察報 記者 歐陽曉紅 胡蓉萍 過去五年，國際金融危機發生、蔓延、深化，而國內外經濟形勢也變得極為復雜嚴峻。在這樣的背景下，第四次全國金融工作會議于1月6日到7日召開。

五年一次的金融工作會議，前三次都解決了中國金融業當時迫在眉睫的一些難題，也使得現在的中國金融業基本上沒有了硬性的致命外傷，金融機構也沒有了技術破產之憂，金融監管架構基本搭建完成，而且具有很強的盈利能力。因此第四次金融工作會議似乎回到了一個“老話題”上：金融業更好服務于實體經濟。

雖然中國金融業并沒有受到金融危機太大的沖擊，但是步入轉型期的中國經濟，也出現了另一個苗頭。一方面實體經濟里的資金流出造就了大量炒房團、炒煤團等，再到后來的民間高利貸盛行。另一方面，卻是中小企業融資難，陷入生存困境，溫州等地甚至陷入產業空心化的趨勢。

財政部國有經濟研究室主任文宗瑜說，目前中國金融業還存在三個10萬億泡沫的潛在風險：2012年到了還債高峰期，10萬億元左右的地方融資平臺的化解；另外約10萬億元民間信貸規模；以及整個房地產沉淀資金約10萬億元。30萬億元未來將會給金融業帶來一定沖擊。“因此，增加就業，弱化投機，發展實體經濟也是弱化泡沫，抑制泡沫的最好辦法。”

去年，國務院總理溫家寶在江蘇、浙江等地調研時強調，支持實體經濟，銀行要拿出更具體措施。第四次金融工作會議把“金融服務的重點放在實體經濟上”作為未來金融改革發展的關鍵點，是清晰而又準確的定位。

變遷

與之前三次金融工作會議出現的金融機構改革路線圖不同，此次會議更注重政策執行層面的夯實與完善；更多是從制度層面對未來金融業整體布局進行謀劃。

一位接近參與起草此次金融工作會議報告的人士指出這次會議的亮點：關于金融服務實體經濟；這一看似常識性的問題其實做起來并不容易。

“此外是強調政府的風險兜底責任，在地方債務問題上，風險可控，增強信心，分類管理，逐步化解，納入預算。”上述人士說，“而關于系統性風險監管，會議提出宏觀審慎制度、系統重要性金融機構，提出了新監管標準。”

金融改革正在走一條漸進式從構建體系到完善制度的金融改革路徑。

1997年的中國經濟正值需要正確估量經濟、金融形勢，深化金融改革和整頓金融秩序，亞洲金融危機引發世界金融領域大震蕩，金融風險防范意義重大。

彼時，中央提出“依法治理金融，規范和維護社會主義市場經濟的金融秩序，把一切金融活動納入規范化、法制化的軌道”。之后，金融業實施分業監管，成立證監會、保監會，分別負責證券業和保險業的監管。由人民銀行負責對銀行業、信托業的監管。

五年后，2002年2月，第二次全國金融工作會議在“金融體制改革進入關鍵時期，國有銀行資產質量面臨較大挑戰，國企改革基本完成”的背景下召開，當時“把銀行辦成現代金融企業，推進國有獨資商業銀行的綜合改革”是整個金融改革的重點。

這期間，一系列的金融改革應運而生：諸如銀監會正式掛牌，取代原中央金融工委履行銀行、信托監管職責；中國實施人民幣匯率形成機制改革；國有商業銀行實施股份制改革，建設銀行、中國銀行、工商銀行等國有商業銀實現A+H上市；證券業方面的股權分置改革試點等。

2007年1月召開的第三次全國金融會議之后，成立中國投資股份有限公司，建立了現代企業制度的外匯投資公司；2008年推進政策性銀行改革。

事實上，今年而言，金融工作會議提出四點任務要求：實施好穩健的貨幣政策；優化信貸結構；深化新股發行制度市場化改革；敏銳觀察和跟蹤分析國內外經濟形勢，做好應對預案，切實防范經濟金融風險。

不過，細觀前三點均著眼于完善制度建設層面，在外傷痊愈、架構完善之后，中國金融改革發展行至制度完善階段。財政部國有經濟研究室主任文宗瑜說，目前整個金融面臨的不是改革問題，而是如何防范風險、穩增長的問題。

國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松表示，過去主要是基于金融機構的改革，現在改革告一段落后，將轉向利率匯率機制等價格信號和金融市場的改革。

但是，諸如金融國資委、監管協調機制，以及金融消費者保護局、地方金融辦的定位、小額貸款公司和擔保公司的監管等問題均未在這次會議中提及和明確。這些完善金融制度層面的問題可能都很難一錘定音，需要漸進改變。

“剩下的金融改革動輒涉及多個部門，有些是醞釀了很久的問題。”1月9日，金融專家趙慶明說。“存款保險制度”便是例證，此次會議原則性提出建立存款保險制度。有參會人士感覺，該制度通過會議得以確定，可能會逐漸推開。

建設銀行黨委書記王洪章表示，或許存款保險制度在研究的基礎之上，可能會逐漸推開。

壓力

金融工作會后的1月11日，銀監會要求“信托公司停止發行票據類信托產品”。

渣打銀行中國經濟分析師申嵐認為，這表明銀監會對銀行表外信貸規模的控制，也是踐行金融工作會議的精神——“防止虛擬經濟過度自我循環和膨脹”。

事實上，最新外貿數據顯示，中國內外需求均疲軟。去年12月受海外需求疲軟影響，出口增速下滑至13.4%。進口方面，全球大宗商品價格持續回落、國內需求疲軟，進口增速意外下滑至11.8%，導致當月順差增至165億美元。瑞穗證券首席經濟學家沈建光預計，在海外需求持續疲軟下，出口增速仍將下滑。貿易順差減少導致人民幣升值壓力進一步減輕。

“中國金融工作部署既需要吸取美國的經驗教訓，也要結合自身實際情況。”中國國際經濟交流中心常務副理事長鄭新立說。文宗瑜亦認為，目前穩增長，防范風險是重中之重，金融服務經濟實體可以弱化風險。

“穩字當頭，旨在保持平穩發展，度過困難期。”中國人民銀行研究生部博士生導師吳念魯說，“八大任務部署更多是考慮防范中長期風險。既要保持經濟增長、就業率，還要衡量通脹、國際金融危機等綜合因素。”

不過，“政策拿捏尺度很重要，刺激太大出問題，不放松也有問題，個人認為形勢比較嚴峻。”吳念魯說。

這一點體現在2008年年底最為明顯。當年中國政府宣布了4萬億人民幣的刺激計劃，接下來是10萬億人民幣的銀行新增貸款。在那個信心全失的時候，放松銀根是必要的。但是，跟隨這一波投資，也有大量的資金炒起股價、樓價，各種各樣民生用品、食物……錢炒錢的結果就是，各類資源價格的大幅上漲，房地產的炒作更使中央政府不得不出手遏制。

正在處于經濟結構調整期的眾多中小企業并沒有得到有效的資金支持，也導致了溫州等地出現了產業空心化的局面。

風向

因此，雖然此次會議的中長期八大部署綱要涵蓋“服務、機構改革、監管、地方債風債、資本市場建設（債券）、宏觀調控、擴大金融開放、基礎建設”等各領域；但綜合起來，在東海證券分析師王小丹看來，可“濃縮”至三大議題：“強調對市場風險的監控”、“建設規范統一的債券市場”、“金融資源的市場化改革”，這些均直接或間接與服務實體經濟相關。

王小丹認為，從金融資源的來源及分配上，主要目標是“開源”加上“扶持”。“開源”指的是降低民間資本進入金融領域的門檻，鼓勵、引導和規范民間資本進入金融服務領域，參與金融機構的改制和增資擴股。

“扶持”則是指重點支持經濟結構調整、節能減排、環境保護和自主創新，特別要加快解決農村金融服務不足、小型微型企業融資難問題。加強農村金融服務在之前2002年及2007年的兩屆金融工作會議上都有提及，而小微企業的扶持則是在屢次講話中提及，這兩點都將是重點發展方向。

還有一個重要的信息印證了服務實體經濟的整體思路。上述參與起草接近人士說，會議明確指出，中國金融創新不足，但也不要等同于西方國家金融創新過度，衍生產品泛濫。這就意味著下一步中國金融創新要貼近于服務實體經濟，改進金融服務，而不是大力過度發展金融衍生品。

實際上，“這次是建立在一些課題有了研究，有了突破，而且有了一些方案的基礎之上召開的金融工作會議。”王洪章表示。在金融工作會議之前，溫家寶總理做了很多經濟調研，無疑，此次金融會議與調研有很大關系。

“會議指導思想是引導銀行資金投向實體經濟，像戰略性新興產業、基礎設施、農業現代化，這樣既吸取美國教訓也結合了中國實際情況。”鄭新立表示。

具體而言，財政部財政科學研究所所長賈康認為，在認識民營經濟、中小企業重要性和中小企業融資難題的基礎上，需發展政策性金融破解難題，把相關體制、機制建設擺在戰略高度。

鄭新立說，此次會議指出今后金融體制改革的方向，諸如利率市場化，加強薄弱環節的金融產品供給，解決小型、微型企業貸款難問題，放寬金融市場準入，以及小型金融機構監督權交給地方政府，強化政府地方監管責任等方面還需突破。

“目前金融工作把服務經濟實體放在第一位，但真正見效還會有一個過程。”文宗瑜說。