經濟觀察網 記者 宋堯 年底翹尾，四季度成交暴漲，這原本是土地市場過去數年呈現的一個規律，但這一規律可能在2011年失靈。

2011年10月，在傳統的交易高峰期，土地市場卻交出了一份兩年來最差的數據。

根據中國房地產指數系統對全國133個城市所作的統計，10月份當月這些城市共成交土地1365宗，成交面積5500萬平方米。環比大幅下跌40%，同比去年的跌幅達到37%。其中住宅類用地的成交數據跌幅更大，共計成交408宗，成交面積僅2004萬平方米，同比跌幅高達45%。而這一交易數據也創下了自2010年1月份以來的新低。

依照過往的經驗來看，土地市場的成交多集中在第一和第四季度。市場人士解讀，第一季度的信貸相對較為寬松，開發商也可以在“金九銀十”期間獲得大批銷售回款。因此這是開發商購買力相對強盛的一段時間，土地市場的投資高潮期也多集中在此段時間，尤其以第四季度為甚。在部分時期，第四季度的土地成交甚至可以占到一些城市全年成交數的一半以上。

2011年10月的市場數據令土地市場蒙上一層陰影，而這主要是由需求方的變動造成的。在土地供應方面，各地政府的土地供應依舊如往年一樣維持在高位。中國房地產指數系統監測的133個城市一共推出了2342宗土地，面積達9186萬平方米。其中住宅類土地810宗面積達4221平方米。盡管這一數據的同比分別下降12%和6%，但依舊高于近兩年來的多數月份。

不僅成交量銳減，達成成交意向的土地也出現溢價率暴跌的現象。10月份成交地塊的平均溢價率僅為3%，同樣創下了近兩年最低的記錄，遠低于去年同期的37%溢價率。

面對樓市調控的持續加強，限購、限貸等政策放松無望，樓市成交量持續下滑的狀況。2011年四季度時，多數開發商忙于回籠資金，結算貸款及各種開發成本，還款壓力使其對于土地市場熱情大大減退。而為了避免市場出現土地流拍的尷尬，廣州等地方政府采取了地塊的延期出讓或終止掛牌等等方法，不過成交量的統計卻成為土地市場冰谷最刺眼的標注。

一些刺激土地市場回暖的地方性措施也開始出臺。10月27日，北京市宣布擬根據當前市場情況下調土地競買保證金，住宅至20%，商服用地控制在10%-15%，同時放寬交款時限，并做好了降價出讓的準備，但能否達成成效尚待觀察。

不過，土地市場遇冷的風險很可能帶來2012年度的投資下滑及地方政府土地出讓金的銳減。這一擔憂在今年尚不會顯現，盡管廣州、上海、北京等一線城市的土地出讓金收入都呈大幅下滑之勢，但依靠著今年1月份5000多萬平方米的單月土地成交高額，以及二三線城市的市場支撐，截至目前為止，全國總體的土地出讓金收入及房地產投資依舊處于歷史高位，但第四季度的走勢可能徹底顛覆當前局面，并在2012年給房地產市場、地方政府收入乃至固定資產投資帶來巨大的影響。據記者了解，2012年房地產投資下滑的可能性已引起國土資源部等相關部門的重視。