1998年8月17日，俄聯邦政府和中央銀行宣布盧布貶值，無力償還國債（政府違約），基里延科政府垮臺。所有俄羅斯的銀行瀕臨崩潰，一些銀行破產。不過，盧布的貶值提高了俄羅斯本國的商品競爭力，經濟開始恢復。到1999年初，經濟形勢趨于穩定，出現了回暖跡象，生產開始增長，特別是大眾消費品和食品加工行業。但是，出于政治斗爭的需要，葉利欽將政府總理當成了手中的一張牌，兩年內四次更換總理，從基里延科、普里馬科夫、斯捷帕申，直到1999年8月，普京被任命為政府總理。

需要指出的是，從葉利欽第二任期內，俄羅斯國內的政治斗爭基本掩蓋了經濟領域的問題。多次更換政府總理導致俄羅斯缺乏完整和戰略性的經濟振興計劃。這非常類似于1990年前后蘇聯的混亂時期——缺乏政治穩定，經濟發展乏力，也沒有人為此負責。

可以說，葉利欽是改革家，是政治斗士，但不是經濟專家。他希望以保護人的身份來組建自己的經濟班子，愿意給年輕的經濟學家——自由改革派們提供支持。而他自己，既需要同政敵們（比如哈斯布拉托夫、久加諾夫）和老牌政治家們（切爾諾梅爾金、普利馬科夫和盧日科夫等）進行權力斗爭，又需要在國際舞臺上爭取西方大國的承認，還背負著車臣戰爭和多病的身體。但可惜的是，年輕的經濟學家既沒有自己的執政基礎，又常常被當作葉利欽政敵們的靶子，最終成了犧牲品。

三

普京的執政，除了其本人的意志力和堅決果斷的品質 （葉利欽語）之外，其政策還有很高的執行力和平衡性。普京把握住了經濟決策中自由經濟學家和強力集團的平衡

普京擔任總理后，盡管車臣仍在進行反恐行動，但政府在一定程度上降低了通脹，穩定了外匯市場，降低了失業率，減少了工資拖欠，社會趨于穩定。到2000年，俄羅斯已經基本擺脫1998年經濟危機的嚴重后果。

普京在1999年12月30日（葉利欽于次日辭職，將總統職位交給普京）發表的《千年之交的俄羅斯》一文中提出了自己的綱領。他認為，1990年代市場經濟改革的經驗顯示，俄羅斯缺少一個為期15至20年或更長年限的長期發展戰略，必須在經濟和社會領域建立一套完整的國家調控體系，針對俄羅斯的具體條件改為實施最佳的改革戰略。

2001年，居民收入的增長首次超過了生活費用的增長，經濟開始增長。這在很大程度上是由于有利的外部行情（石油和天然氣價格的上漲），但國家生產也在發展。

2000年2月28日，普京在與大資本家代表的會面中表示，不能容忍商界對國家決策的干預，不能容忍商界使政府權限私有化的圖謀。要求商界同政權當局保持距離。這表明了普京加強國家控制的決心。而寡頭們則不甘于失去對政權的控制。普京同寡頭的戰爭隨之開始。而結果是，古辛斯基和別列佐夫斯基流亡國外，霍多爾科夫斯基入獄。

從同寡頭的斗爭開始，俄羅斯政府開始對油氣資源進行國有化整合。阿布拉莫維奇將西伯利亞石油公司賣給了國有的天然氣工業公司（現改名為天然氣工業石油公司），國有的俄羅斯石油公司收購了尤科斯公司的大部分資產。同時，一些油氣行業的外資公司在俄羅斯政府的壓力之下或者退出，或者出讓控股股份。通過對能源原料行業的控制，并得益于國際原料價格的新一輪上漲，普京的國家資本主義模式基本建立。

在這一過程中，普京依靠了出身克格勃的他的前同事們。盡管克格勃本身受到這樣或者那樣的批評，但這些人又是前蘇聯體制內培養的效率最高、執行力最強、對領袖最忠誠的精英群體，也是蘇聯解體時社會地位、聲譽和物質損失最大的群體。

經濟班子中的一些自由派人士反對這一過程，包括被解職的總理卡西亞諾夫和辭職的總統顧問伊拉里奧諾夫——他們反對進行大規模的國有化，反對國家資本主義的模式。從市場經濟的角度來看，這種做法同“自由競爭”的原則是背道而馳的。事實也證明，這影響了外國投資者對俄羅斯經濟的信心。但是，出于對90年代寡頭廉價瓜分國家財產的憎恨，普京同寡頭的斗爭和國家收回戰略資產獲得了大部分民眾的支持。

油價的上漲給俄羅斯經濟帶來了全新的發展契機。涌入的石油美元使俄羅斯預算開始擺脫赤字。在財政部長庫德林的堅持下，2004年1月1日，俄羅斯建立穩定基金，從石油價格攀升中獲得的額外收入納入其中。穩定基金中的資金首先用于向國際貨幣基金組織和西方國家的債務，其余則作為儲備，以應對未來可能的經濟危機。

掌管政府預算和穩定基金的庫德林一直堅持謹慎的財政政策。到2008年初，穩定基金被分拆為儲備基金（用于危機時的穩定）和國家福利基金（用于彌補退休金赤字）時，其總額已經超過1500億美元。同時，行業部門則要求實行積極的財政政策，用預算資金發展經濟，實施大規模政府投資。直至今日，這都是財政部同經濟發展部之間的爭論焦點。

得益于預算收入的增長，福利政策改革被俄羅斯政府提上了議事日程。2005年1月1日，國家福利貨幣化政策正式出臺。根據該政策，各類居民此前享受的國家福利被取消（包括免費使用城市公共交通、免費藥品和療養、低價使用水電煤氣等市政服務），取而代之的將是政府以盧布現金形式發放的補貼。政策在出臺后的幾個月內遇到了社會的強大阻礙——人們還無法適應多年以來享受免費福利的突然消失。在俄羅斯政府多次上調補貼費用，并承諾按照通貨膨脹率每年提高后，福利貨幣化政策逐漸被公眾接受。但也正因如此，俄羅斯預算背上了龐大的社會開支負擔，退休基金也面臨虧損。

2005年9月，普京提出了實施國家優先項目的計劃。其實質是利用國家預算的資金和政府的行政資源，在醫療衛生、教育、住房和農業四個領域實施旨在提高居民生活質量的具體項目。

在普京的第二任期內（2004至2008年），俄羅斯經濟獲得了迅猛的發展，居民收入也快速增長——這是高油價、高投資帶來的。同時，俄羅斯未能避免高通脹——年均通脹超過8%。

值得注意的是，普京的執政，除了其本人的意志力和堅決果斷的品質（葉利欽語）之外，其政策還有很高的執行力和平衡性。普京把握住了經濟決策中自由經濟學家和強力集團的平衡。前者的代表包括財長庫德林、央行行長伊格納季耶夫和前經濟部長格列夫等。他們強調開放市場、改善投資環境和提高國有企業透明度。而強力集團則傾向于國家控制和監管。

2008年，梅德韋杰夫在普京的支持下成功贏得總統大選。作為總統，梅德韋杰夫面臨的最主要任務是國家制度的全面完善（包括政治制度、經濟制度和司法制度）。但是，俄格戰爭、金融危機和森林大火嚴重阻礙了這一進程。

受金融危機影響，2009年，俄羅斯國內生產總值下跌了8.7%，大量資金外流，以汽車生產為代表的制造業下跌超過40%。盡管穩定基金注入銀行業和實體經濟避免了類似1998年那樣的崩潰，但受影響程度嚴重暴露出俄羅斯經濟本身所具有的一系列缺陷，諸如對油氣價格的過度依賴、政府投資效率低、私有財產保護不力、壟斷行業膨脹以及腐敗橫行等問題仍然存在，甚至有加劇的趨勢。

進入2010年，隨著經濟的緩慢復蘇，俄羅斯總統梅德韋杰夫提出了“現代化的俄羅斯創新發展”之路。梅德韋杰夫強調需要改善投資環境、降低國家對經濟的影響力，要求政府官員退出國有企業管理層并進行大規模的國有資產私有化——這時候的私有化已經不僅僅是為了增加預算收入，而是減輕國家對經濟的干預程度。

回顧蘇聯解體后的這二十年，俄羅斯經濟政策的制定逐漸擺脫了理想化的色彩。經濟發展的關鍵在于建立一種高效的、能夠獨立于行政機構良好運行的經濟體制，為俄羅斯的智力成果成功轉化為生產力創造條件，同時減少國民經濟對石油天然氣行業的過度依賴制度。同時，制度的建立和完善又是一個長期和反復的過程，俄羅斯還處于這個過程的初期——人為和傳統的因素仍占主導。就目前而言，由于俄羅斯大選的前景尚不明朗，梅德韋杰夫提出的政策和戰略能夠多大程度上實現仍有待觀察。（作者系莫斯科大學經濟學博士）