近期主要觀點：

隨著5月挖掘機數據的公布，我們預計5月行業整體回落幅度均較大，多數產品銷量可能均出現了負增長。隨著6-8月份傳統淡季的來臨，預計環比銷量將繼續下降，但單月同比增速將有望基本見底。我們暫維持2011年全行業增速前高后低和全年25%增速的判斷。我們認為目前股價已過度反映了行業回落的預期，整個板塊長期投資價值依然明顯。我們期待有關保障房和水利投資等政策和行業增速見底等信號能扭轉投資者對宏觀及行業的悲觀預期，成為工程機械股票上漲的相關催化劑。

在二級市場較為低迷的環境下，我們認為更應該堅守價值投資理念，繼續重點看好估值低且成長性高的工程機械和鐵路設備子行業的龍頭企業。期待保障房、水利投資和中國南車預增、京滬高鐵開通能成為兩大板塊股價上漲的催化劑。近期股票組合：三一重工、中聯重科、山推股份、中國南車、中國北車、中國重工、盾安環境、利歐股份等。