經濟觀察報 記者 彭友 在被評選為“最佳獨立見解分析師”的10名券商分析師之中，興業證券汽車行業分析師李綱領應該算是年齡最輕、從業時間最短的分析師之一，但其研究發掘能力卻絲毫不容小覷。

經濟學碩士李綱領今年只有29歲，2007年畢業于上海財經大學，先后工作于天相投顧、興業證券，目前從事汽車行業研究，是圈內頗為知名的幾個分析師之一。

投資家伯頓·馬爾基爾曾有過名言，“一個成功的投資者通常是個考慮周全的人。”這句話恰好印證了李綱領的一個投資觀點，任何投資必須以對基本面的全面深刻的理解為基礎，并具備對各種情景的概率分布及該情景下的收益率設想的能力。

“慎思斷行，守正出奇。這八個字足以概括李綱領的研究特點。”李綱領的一位同事告訴記者。不少圈內人士對李綱領的評價是，他本人擅長制度、機制與利益分析，能夠在別人注意力不及的地方深度挖掘公司隱形價值，并且數次發掘了拐點性套利機會。在A股市場，有兩種情況能夠促使上市公司業績出現爆炸式增長，一種是重組“烏鴉變鳳凰”，另一種是行業景氣度迎來拐點。而這兩種“暴利”機會的分析，正是李綱領所擅長的。

李綱領的成名作，當屬發掘了航空動力這只牛股。2009年1月，李綱領重點推薦了具有資產整合預期的航空動力，在2009年3月3日的《振興航空 動力先行》研究報告中，李綱領寫道：“公司股價自我們1月初推薦以來上漲已經超過50%，目前市場觀點認為公司股價已經反映了公司的資產整合預期且公司目前的業績難以支撐公司目前的股價。2009 年1月16 日，我們通過實地調研與公司溝通，以及對公司業務認識的再思考，我們認為對公司短期盈利水平和估值溢價需要重新認識：公司目前50余億的市值較公司所處航空發動機產業突出的行業戰略地位、銷售收入與產品屬性相比，相對偏低。”

與一次性的推薦不同，從2009年初到2010年底，李綱領一共發表了10余篇研究報告，向市場推薦了航空動力這家公司。雖然期間公司股價屢次波折，但絲毫沒有使李綱領打消看好的念頭。欣慰的是，該公司股價也從2009年1月的10元，上漲到2010年底的41元，漲幅高達4倍。他的“火眼金睛”不僅使跟蹤他的機構投資者賺得盆滿缽滿，也奠定了其在市場中的地位，成為他被今日投資評選為“最佳獨立見解分析師”的重要依據之一。

此外，他的鐵路設備行業投資策略《風景這邊獨好》、中國通用航空行業研究《賣水勝過淘金》也成為市場上的經典之作。

汽車行業是國民經濟中最為重要的行業之一，其龐大的行業容量，也是吸引大資金投資的重要領域。對于這個領域，李綱領持有何種見解呢？

“對汽車行業發展：長期我們持積極樂觀的態度。我們相信現在對汽車行業發展所有的擔憂都會被國內外汽車人的聰明才智以更加積極的方式予以消除；同樣，今天的擔憂也為誕生世界級的中國汽車企業提供了巨大的機會與可能。”李綱領在接受記者采訪時如是表示。

身為汽車行業分析師，李綱領對于自己所研究的行業并沒有盲目地樂觀或推薦，而是在靜靜觀察合適的投資機會。他指出：“對A股汽車板塊，考慮到行業是在從景氣高點逐步回歸穩態的過程中，作為一個強周期的行業，從短期投資的角度，我們更看好經過多輪經濟與產業周期考驗、真正從市場化競爭中勝出的、注重股東分紅回報的優秀企業，而非‘傍大款’的幸運企業。”

在他看來，未來A股市場的投資選擇將不再是“廣種薄收”的風格，而是會逐漸地精細化，即相對來說投資機會會變得越來越少，投資機會可能經歷從“面”（全市場）到“線”（行業、主題）再到“點”（個股）的過程。今年以來，大盤持續下跌，不少企業已經跌出了價值，正是投資者披沙揀金的好機會。

李綱領告訴記者說：“行業投資策略方面，目前投資機會已經顯現，投資者應當首先選擇市盈率低、市凈率處于歷史低位、股息率高且分紅穩定的‘三好’汽車整車及配件企業。”