這一觀點頗具代表性。雖然李澤剛認為，行情或仍能持續1-2個月，支持反彈的因素還沒有改變：階段性的融資高峰已過；如果房價不暴漲，負面政策趨于減少；沒有更壞的事件發生之前，估值重心繼續大幅度下移的幅度有限。

少數更樂觀者則認為，A股將由此反轉，并將震蕩上行。

目前在券商中，中金、廣發、光大證券持謹慎觀點，認為估值修復行情已經進入尾聲。他們的理由基本一致：通脹走高，貨幣政策并沒有出現趨勢的變化，經濟還在回落過程中，難以對市場形成系統的支持。

券商中看多的陣營則是中信、興業、宏源、銀河證券等。其中以中信證券為代表，他們認為三季度經濟下滑勢頭將有所緩解，四季度GDP環比增長將有所回升，8月市場仍將震蕩上行，四季度上證指數可運行至3000點以上。

縱觀上述券商觀點可以發現，其邏輯分析中最重要的兩個變量為通脹和房價。目前的多數看法是通脹在七八月份見頂回落，而房價雖未繼續大漲但并無進一步松動，因此政策進入觀察期。

房地產調控的不同預期則是分化焦點。

例如，8月初銀監會建議暫停北京等重點城市的第三套房貸，有觀點認為，現在房價依然不跌，甚至小幅上漲，以及樓盤的空置率問題會逼出新的調控政策。

瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光則較為樂觀，他預計伴隨著政府保障性住房的供應增加，房價有進一步松動的可能，而經濟軟著陸跡象明顯，貨幣政策和財政政策將更加寬松。

目前，公募基金中判斷謹慎者偏多，本報了解到，五大基金公司中，嘉實、博時基金相對謹慎，華夏、南方操作靈活，華夏基金在2600點上方即進行過減倉，而易方達相對樂觀。

“如此鮮明的兩類觀點在今年還是首次出現，或許行情還會震蕩延續?！鄙贤赌Ω鹨晃煌堆腥耸糠Q。

8月10日的較大回調中，有私募降低了倉位，有基金公司透露，保險資金當日在進行申購。

A股轉型期變量

縱觀今年的A股走勢，前4個月延續了2009年8月信貸正?；蟮呐Ｆな?，在3000點膠著。今年4月16日以來，在各地接連出臺的房地產調控等收緊政策下，上證指數持續下跌至7月初，累計下跌幅度達到27%。