成品油提價致行業利潤分化

石油開采業短期受益

短期來看，石油開采業、石油開采服務業是成品油價格上調的受益者。但不容忽視的是，成品油價格上調將抑制油品消費需求；長期來看，石油開采業、石油開采服務業將要經歷一個“受益—受損—平衡”的過程。

煉油受益最直接

2008年第一季度，中石油凈利潤同比下降20.5%，中石化凈利潤同比下降67.5%。成品油提價將明顯改善兩大油氣公司煉油板塊的盈利狀況。由于中石油及中石化原油開采和煉油資產結構不同，成品油價格上調對這兩家公司的影響不大相同。其中中石化三大主要成品油產銷量基本大于中石油，上調成品油價格所帶來的收益要大于中石油，成為此次調價的最大受益者。因中石化外購原油量較大，提價增加的收入很大程度上用來彌補原油價格上漲所帶來的巨大成本上漲。

由于原油價格仍持續震蕩走高,成品油的一次提價對煉焦業的作用只能是減虧,而不能徹底扭虧。

化工行業輕微受損

成品油價格上漲將導致基礎化工產品成本上升，并引起各類化工品出廠價的大幅上揚。而化工產品價格的上漲將增加紡織、塑料等行業的成本。從投入產出表分析，成品油成本占基本化學原料制造業、化學纖維制造業、化學廢料制造業及有機化學產品制造業這四個細分行業的營業成本的比例分別達到1.1%、1.1%、1.7%以及4.5%。

雖然油品價格高漲將使化工類公司成本上升，但成品油和石化產品價格會同比上升。石化產品價格將受到成本上升的有力支撐而維持高位。其中有機化工原料和化肥行業對下游產業議價能力較強，其盈利情況將不會有大的下降。但處于石化工業下游的化纖和塑料等產業可能受到成本上升的影響會相對明顯。

交通運輸業受損嚴重

成品油提價使得成本上升最大的行業是水上貨運業，成品油成本占該行業營業成本的比例為25.4%。但由于國際遠洋運輸業部分燃料油可以在國外添加，成品油價格上升對水運業的負面影響有所減弱。

公路運輸業亦是受成品油提價負面影響較大的行業。但從發改委對公路客、貨運價的指導政策來看，公路運輸企業在政府清理不合理負擔時支出將減少，運價的適當上漲則可以在一定程度上轉嫁成本。

此次成品油價格調整，航空煤油的調整幅度相對較大。測算得出，本次成品油價格上調，將對中國國航、南方航空及東方航空每股收益形成0.15元、0.78元及0.465元的負面影響。

汽車消費結構趨合理

整體來看，成品油價格上漲短期內將導致汽車特別是轎車需求出現下降。但中國汽車消費仍處于起步階段，油價上升只是推遲消費者暫時的購買，而不是徹底截斷需求。

燃油價格的上升及對公交的補貼，鼓勵出行時更多地選擇公共交通，從而拉動對中大型汽車的需求，宇通客車、金龍汽車等企業受益?？ㄜ囎鳛樯a資料使用，部分成本能傳導至下游，受燃油價格上調的影響亦不太大。

新能源長期利好

成品油價格的上調，將令消費者轉向消費替代能源，增大替代能源的需求，對風能、水能、太陽能、生物能源等新能源等替代能源來說屬于長期利好，新能源發展前景一片大好。但是，由于目前新能源行業不具備成本優勢，此次提價對其直接影響不是很大。

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