4月以來，國內外金價屢創新高，隨著A股暴跌近13%，黃金板塊也強勢上漲8.58%，成為資金“避風港”流入最多的板塊。

一位公募基金經理介紹，其實業內普遍認為黃金股估值不算低，但在黃金熱下，目前基金公司對這類產品也基本都會配置。一些沒有持倉的會買入，有持倉的還會加倉。不過，他認為，隨著這類公司業績的改善和一些資產注入的完成，其估值也會有所降低。

獨立行情

近期，黃金市場的熱度非比尋常。紐約現貨金一度觸及1248美元/盎司的記錄高點，COMEX6月期金也創出1247.7美元/盎司新高。國內期、現貨黃金4月以來走出升勢，連創新高。

這一熱度也傳導至A股市場。4月份以來，滬深股市多個交易日遭遇大跌，黃金板塊的表現則一枝獨秀。根據統計，4月初至5月13日期間，Wind黃金板塊平均上漲8.58%，遠超同期滬指12.82%的跌幅，中金黃金和山東黃金的期間漲幅更是達到23.14%和13.72%。

4月，在深滬兩市累計凈流出1564.5億元資金下，但黃金股所處的有色采選板塊累計凈流入7.36億元，成為流入資金最多的板塊。

進入5月，山東黃金特別是中金黃金，頻頻進入資金凈流入個股的前五名。其中，在5月4日兩市凈流出56億元之下，中金黃金成最受青睞個股凈流入1.75億元。當日，中金黃金還被361萬元資金首次高額融資買入，列融資買入第二名。5月11日，A股大跌1.9%，山東黃金成最大凈流入個股，流入資金2.12億元。5月14日，山東黃金又凈流入1.02億元。

在外圍市場低迷令以基金為主的機構投資者們感覺拿什么股都不那么踏實的時候，優勢盡顯的黃金股被機構緊緊地捂在手中。這也直接催生了黃金股在此輪A股大跌中的“金槍不倒”。

事實上，去年12月份，黃金股股價呈下跌趨勢，機構對其偏于謹慎。今年春節前后，黃金板塊股價開始穩定，二三月份，中金黃金股價都在50元左右震蕩，山東黃金的股價也一直未超過70元。

但在一些基金經理看來，50元的中金黃金對應的估值仍有點高，山東黃金估值則要更高一些。在國外黃金股的PB僅僅只有5倍左右，但國內即便估值相對較低的黃金股中金黃金目前的PB也在11倍左右，山東黃金更是超過17倍。

公開資料顯示，一季度中金黃金前十大流通股股東中，基金減持的有4家，加倉的僅僅有2家，且加倉規模均較小。中金黃金第5大流通股股東華商領先企業混合基金就在一季度減倉25萬股，在去年四季度更是減倉300萬股。

但二季度以來，除了重倉黃金板塊的基金之外，持該類股票較少的一些公募基金開始逐漸買入，同時，部分私募基金也開始了對黃金股的炒作。

深圳一位基金公司的基金經理表示，現在一般大家都會配置一些黃金股，但也不會太多，最重要的是資金短期內避險需求比較強，因此推高黃金股走高。

北京一位基金公司投資部門人士則堅定地看好黃金股，他認為在當前的市場環境下，黃金是有色金屬中為數不多的可以看好的品種，尤其是其中估值還算較低的中金黃金。

他力挺黃金股的最大理由就是國內黃金的強勁需求依然沒有減弱的跡象，“太多人買黃金了！一些富豪從煤礦和炒房中抽出資金去購買大量的黃金?！彼绱嗣枋鲈谀戏秸{研時所見的情形。

需求強勁

基金經理們看中的也正是黃金價格的高企和其背后強勁的需求。

5月2日，北京安定門外蔣宅口中國黃金旗艦店迎來一位 “豪客”——購入50公斤黃金，總價值1300萬元，從房地產投資中抽身后增加較為保值的實物黃金投資比重是他的初衷。據悉，該旗艦店五一期間頻現購金大單，購買5公斤、10公斤中國黃金品牌投資金條的買家每天都能見到。

全國方面，中國黃金旗艦店在3月至今的淡季中，銷售比去年同期增長40%，今年一季度，中國黃金集團營銷有限公司全國1000多家網點黃金銷量（零售加批發）為11.5噸，相當于去年一季度4.2噸銷量的三倍。

中國黃金旗艦店總經理李曉東告訴本報，引發近期黃金消費熱潮主要有兩方面原因：第一是國內實物黃金的投資需求的自然增長，主要表現在市場對于寬松貨幣政策下的通貨膨脹防御需求，和歐元區信用危機的避險需求的兩者結合，第二點就是對黃金首飾的消費需求的增加。

在這種情況下，雖然機構投資者仍認同黃金股估值是個問題，但卻心甘情愿地“忍受”著。

除了上述因素，長期看好黃金類股票的上述北京基金公司人士還認為，推動黃金股除了金價上漲之外，還有一個或許更重要的因素，就是黃金公司的資產注入，在目前這個階段，資產注入的預期比過去更加強烈。

以中金黃金為例，他認為該公司2009年黃金產量15噸，2010年總產量可能會達到20噸以上，2011年即便不考慮收購母公司礦產和復產等情況，產量也可以達到25噸，而集團公司的儲量是其上市公司的三倍。