1.4萬億不良資產十年輪回AMC金融債處置三種方法

胡蓉萍劉兆瓊

　　兜了一圈仍然是1.4萬億。

10年前的各大銀行累計1.4萬億不良資產，在交給四大資產管理公司處置后，其回收的近3000億現金僅僅夠用作支付當時為此發行債券和央行再貸款的利息。

2009年，是四大資產管理公司為此向各自對口國有商業銀行發行的金融債券到期的年份。問題再次顯現，這意味著全部不良債務最終還是轉移到了政府和納稅人頭上。

對此，剛剛被任命為銀監會國有重點金融機構監事會主席的原華融資產管理公司總裁丁仲篪在3月4日舉行的政治協商會議間隙接受本報記者采訪時表示：“以發行債券和央行再貸款方式剝離到四大資產管理公司的1.4萬億政策性不良資產，到期將可能分別采取展期、核銷和掛賬的方式處理?！?P>本報同時從銀監會獲悉，銀監會將在3月中旬開始對信達和東方轉型期間的新業務進行檢查，并就去年對華融和長城的檢查出具監管意見。

1.4萬億輪回

1999年，為處置四大行的不良資產，東方、長城、華融和信達四家資產管理公司獲批成立。除了財政部為四家公司各提供的100億元資本金外，央行發放了5700億元再貸款，同時四大資產管理公司獲準向對口國有商業銀行發行了10年期固定利率為2.25%的8200億元金融債券，并用這些錢向四大行收購1.4萬億元不良資產。

于是，四大國有商業銀行資產負債表上的漏洞轉移成了能夠產生利息的債券資產，工行、中行和建行在這十年間以漂亮的報表成功進行財務重組、引入戰略投資者、上市。

然而，這些不良資產經過了10年處置之后，刨去其回收的現金和需要支付的利息，其總的盤子仍然為1.4萬億之巨。這一數字遠遠超出了監管部門的預期。

來自監管層的消息稱，去年王岐山副總理對此問題亦是高度關注，并要求財政部和銀監會就“為什么處理了10年還是1.4萬億”做出解釋。

當時，銀監會專門以文件形式對此進行了解釋，主要從處理費用高、已回收現金2000多億、積累了不良資產處置經驗、培養鍛煉了不良資產處置隊伍等幾個方面進行了闡述。

而在2月，銀監會主席劉明康在國務院新聞辦的記者招待會前準備這一問題時的官方回答為：銀監會更多是監管四大資產管理公司的風險，具體的債券和央行再貸款的方案由財政部和央行在研究。

重新處置

銀監會相關人士表示，當初這1.4萬億元的不良資產是通過直接劃撥的方式等值轉至資產管理公司名下，按照賬面價值對資產進行剝離，并沒有評估資產的價值，也沒有對資產價值的變化進行跟蹤。

因此，這些不良資產處置形成的損失都掛在資產管理公司賬上，形成了其羞于見人并在歷年審計風暴中均處于風口浪尖的財務報表。

據一位在長城資產管理公司工作了10年的人士解釋：“沒有對形成壞賬的原因進行分析，沒有對相關的責任人進行責任追究，可能使一些銀行借機轉嫁經營性損失，甚至通過剝離掩蓋違規經營問題和違法犯罪案件?！?P>信達資產一位人士表示：“資產剝離時的疏忽同時埋下了后來經營時的隱患?！?P>而該人士所在的信達資產管理公司，到2007年底時的不良資產回收率為30%，已經是四大資產管理公司中回收率最高的了。根據銀監會最近的不良資產回收率數據，到2007年底，華融資產的回收率為18%，東方資產回收率為20%，長城資產的回收率為10%不到。

東方資產總裁梅興保在接受本報記者采訪時透露，東方到2008年為止，政策性不良資產累計收現470.93億元。

根據國際清算銀行的計算，四大資產管理公司的不良資產總數為1.4萬億元，除卻自有的400億元資本金，負債總數應為1.36萬億，以2.25%的利率計，四大資產管理公司每年的利息支出超過300億元。而這，還未考慮其每年各15億元左右的日常開支。

據銀監會人士根據歷年數據分析，到2009年債券到期時，四大資產管理公司累計回收這1.4萬億不良資產中的近3000億，而這僅僅夠支付債券利息。

丁仲篪對本報提出了對這1.4萬億可能的解決方案，即展期、核銷和掛賬。

而據消息人士透露，具體處理為首先宣布展期，然后分為兩部分分別處理：央行5700億元再貸款在一定時間開始停息掛賬，核銷虧損。而資產管理公司向對口商業銀行發行的8200億元金融債券，財務虧損將通過國有銀行上市后國有股東分紅、稅收，以及將來AMC國有股東分紅、減持股份等收益逐年核銷。

其中財務狀況相對較好的華融、信達甚至測算，其股改后未來10年的國有股東分紅將分別達到1200億、1400億元，“有信心再用10年還本付息”。

商業化沖動

雖然再貸款和金融債券是四大資產管理公司目前熱議的引進戰略投資者話題時不得不直面的問題，但1.4萬億的還本付息壓力依然沒能阻擋住四大資產管理公司十年來商業化的強烈沖動。

梅興保3月4日在接受本報記者采訪時對債券還本付息問題僅以“財政部在研究方案”而一筆帶過，相比之下，他更愿意談談資產管理公司的商業化轉型。

“如果資產管理公司付不了利息，向國家要就是了。資產管理公司實行收支兩條線，其支出與收人沒有什么關系?！币晃恍胚_資產管理公司的人士也表示當務之急是做好商業化轉型，擴大收入。

東方資產管理公司一位中層表示，目前資產管理公司在制訂轉型方案時，一般考慮上述債權，“專心做商業化業務”。

根據華融資產2009年年度工作會議上公布的數據，2008年其商業化經營成效明顯，全年實現商業化收入14.3億元，其中純商業化收入13.4億元，超過總收入的九成。

華融資產新任總裁、原銀監會辦公廳主任賴小民向本報表示：“基本擺脫了對政策性業務的依賴，在商業化發展道路上邁出了扎實步伐?！?P>本報同時從銀監會獲悉，銀監會將在3月中旬開始對信達和東方轉型期間的新業務進行檢查。2008年年底，銀監會已對華融和長城的轉型期間新業務進行了檢查。

此次檢查中，銀監會主要對長城資產投資領域過于寬泛提出了監管意見，銀監會相關人士向本報透露：“很多債轉股都是被動接收，過多地介入了其不熟悉的行業和領域，存在一定風險?！?P>而與此同時，信達、華融轉型方案已經出臺，包括東方在內的三家資產管理公司已經高調提出要積極引進戰略投資者，而長城的轉型方案卻遲遲未能出爐。