謝衛：數字不是生命線

趙娟

　　經濟觀察報：你為什么特別關注宏觀經濟？

謝衛：現在當務之急還是宏觀經濟問題，宏觀調整政策、財政收入預算管理、政府運作透明等等都是很重要的話題。在基金公司工作中和同行們交流，去年以來宏觀經濟就是大家最關心的話題。

經濟觀察報：現在都在提 “保八”，你為什么認為數字不是生命線？

謝衛：從現在的國內外形勢看，不能奢望外貿行業還能像前些年那樣對我國經濟的高速增長形成強力的支撐；內需市場的啟動也是個長期的工作，對當前的保八并不能起到立竿見影的效果；大規模的政府刺激計劃應該是當前保增長的最有效手段，但這得益于近些年我國經濟的高速增長和收入分配結構向政府的傾斜，實際上各方資金對這種刺激計劃還是有諸多顧慮，民間資金如何跟進，如何避免重復建設和產能過剩以及有可能出現的通脹等。

國家財政是經濟長期發展的動力之一，財政政策的作用很大，但是目前“保八”的投向上看，能否保住就業還不能確定，保增長的背后要就保就業。在制定具體保增長的目標上，應該有更大的彈性，可以有一個騰挪的空間，比如確定一個區間。

經濟觀察報：你也比較關注中小企業融資問題？

謝衛：是的，去年3月份中小企業資金鏈問題就有苗頭出現。中國人民銀行2008年的一項調查顯示，國內66%的中小企業面臨融資困難，現在這個數字應該更大一些，但是中小企業背后還承擔著國內75%的就業。

現在銀行貸款依舊是中小企業融資的主渠道，雖然政府非常明確提到中小企業轉型和產業升級，但銀行通常把風險控制放在中小企業貸款工作的首位，而不少中小企業又很難提供有效的擔保資源，從而導致企業較難獲得銀行充分授信、取得銀行貸款，在資本市場等融資渠道還不發達，銀行貸款面臨困難的情況之下，不少中小企業主不得不向親朋好友求助，甚至于尋求“民間貸款”等尚不規范的融資渠道的幫助，不但背上沉重的利息負擔，也面臨著巨大的信用風險。

經濟觀察報：有哪些新途徑解決這一問題？

謝衛：這一輪的經濟危機源于金融的過度創新，尤其是對虛擬經濟的過度創新，但我國實際情況是創新不足，尤其是面對中小企業的金融創新更顯不足，我們對企業尤其是對中小企業的金融需求的支持力度還不是很大。

中小企業的生存能力很強，但融資問題缺乏一些整體的提前布局，應該建立多層次資本市場體系。除了銀行，還可以發行企業債、吸納民間信貸或PE形式的各類資金，建立全社會的融資市場風險共擔體系，為中小企業找出路，也可以減輕銀行壓力。

現在小額貸款公司、村鎮銀行正在慢慢起步，怎么能從試點到探索變成燎原之勢還要探索。資金和企業、實體經濟和金融之間的生態鏈應該是并行的，到了不同階段有不同的融資平臺和金融形勢的支持，發展到一定程度又會有資本市場支持。

經濟觀察報：你怎么評價地方政府的發債行為？

謝衛：這個問題最近討論很激烈，我留意了一下相關評論，負面的多于正面的，在和一些基金的同行提到這個問題的時候，他們開始的反應也是不信任感很強，擔心地方政府的道德責任缺失、可能過度舉債等等，但是，我提到，如果把地方債作為一個金融產品會如何呢？

債券作為金融產品有其自身規律，一個金融產品的成功，在于其風險可控，成本可控，信息披露規范，其中信息披露是關鍵。通過信息披露制度，公眾對地方政府的治理水準會有一個清晰的判斷，從而做出投資的判斷，地方政府也能從中不斷反省自身的作為，提升其市場信用。