表3–12日本東京圈住宅價格收入比（根據距離圈劃分）
年份       年收入（千日元）       距離圈（km）      東京圈平均
              0~10       10~20     20~30     30~40     40~50     50~60     60~  
1980       4 493      7.96 6.39 5.54 5.07 5.14 4.91 5.19 6.26
1981       4 795      7.95 6.73 5.68 5.36 4.52 4.88 4.50 6.32
                     （續）
年份       年收入（千日元）       距離圈（km）      東京圈平均
              0~10       10~20     20~30     30~40     40~50     50~60     60~  
1982       5 024      8.12 6.51 5.37 4.96 4.96 4.37 5.60 6.18
1983       5 261      7.20 6.61 5.37 4.99 4.60 —    —    5.84
1984       5 453      6.93 6.15 5.20 4.59 4.66 4.47 —    5.64
1985       5 655      6.95 5.78 5.12 5.28 4.54 4.67 —    5.62
1986       5 851      7.10 5.93 4.94 4.79 4.63 4.65 —    5.36
1987       6 069      10.89      7.93 5.86 5.40 4.91 4.60 —    6.48
1988       6 210      15.62      10.43      7.25 7.10 6.26 6.10 4.28 8.14
1989       6 523      16.95      10.38      8.27 7.53 6.86 6.90 5.07 8.73
1990       6 941      18.70      12.61      8.95 9.05 8.16 7.92 5.54 10.02
1991       7 351      16.05      11.19      8.64 8.17 7.09 6.65 5.08 8.99
1992       7 551      13.41      10.21      7.82 6.99 6.42 5.86 4.90 8.11
注：1.對象是民間企業供給的室內使用面積75平方米的中高層住宅。
         2.1992年為上半年的數據（速報值）。
表3–13我國2003年各地區房價收入比
地區       房價收入比    地區       房價收入比    地區       房價收入比
北京       5.32 山西       3.10 重慶       3.17
天津       3.45 內蒙古    2.50 四川       2.84
河北       3.77 吉林       3.75 貴州       2.46
遼寧       3.78 黑龍江    3.50 云南       2.38
上海       5.63 安徽       3.19 西藏       6.74
江蘇       4.48 江西       2.68 陜西       3.42
浙江       4.92 河南       2.55 甘肅       3.38
福建       3.49 湖北       2.83 青海       2.97
山東       3.53 湖南       2.36 寧夏       2.86
廣東       3.80 廣西       2.80 新疆       3.70
海南       3.04 平均3.32
表3–14我國1996~2002年商品住宅銷售價格與居民收入變化對比表
年份       1996       1997       1998       1999       2000       2001       2002       2003
商品房屋銷售價格（元/平方米）      1 806      1 997      2 063      2 053      2 112      2 170      2 250      2 379
商品住宅銷售價格（元/平方米）      1 605      1 790      1 854      1 857      1 948      2 017      2 092      2 212
人均可支配收入（元/年）   4 839      5 160      5 425      5 854      6 280      6 860      7 703      8 472

資料來源：《中國統計年鑒2003年》和《2003年全國房地產開發市場景氣狀況報告》，國家統計局

野口悠紀雄先生按東京圈住宅的不同距離計算出了日本歷年的住宅價格收入比（表3–12），可以看出，東京核心區的房價收入比從最低的1∶6.93上升到1∶18.70的超高水平，邊遠地區的房價收入比也在幾年中翻了1倍以上，但從表3–13中可以看到，我國的房價收入比在2003年僅為1∶3.32（因沒有2004年的完整數字，無法計算2004年的變化，但房價和收入的增幅差并不大，不會有極大的變化），表3–14是我國住宅銷售價格與收入的變化對比，更能說明實際的變化情況。

表3–15我國城鎮居民家庭人均可支配收入和城鎮人均住宅建筑面積預測
年份       城市人均住宅建筑面積（平方米/人）      城鎮居民家庭人均可支配收入（元/人）
2005       24.7 9 341
2010       27.3 11 921
2015       29.8 15 215
2020       32.4 19 418
2005~2020平均增速    1.8%       5.0%
注：城鎮家庭人均可支配收入為2003年價。
表3–15是對未來收入與住房面積需求的預測，也同樣是資產價格中供求關系的預測，當需求有能力和可能實際增長時，價格的變動就擁有更合理性。
表3–16日本地價與租金的變化
年份       商業用地地價       實質租金       國內生產總值
       東京       大阪       東京       大阪       
1980       100.0      100.0      100.0      100.0      100.0
1981       109.3      108.5      105.5      101.4      105.9
1982       116.2      116.2      111.7       106.0      111.1
1983       122.6      121.0      116.3      114.3      115.9
1984       134.0      125.7      124.9      120.2      123.6
1985       150.6      132.0      128.1      123.3      131.1
1986       184.2      141.2      141.4      132.9      136.5
1987       324.5      159.8      180.4      142.3      143.2
1988       417.6      219.3      208.6      143.3      151.9
1989       413.9      297.4      231.0      152.0      161.7
1990       421.7      435.1      258.6      186.4      170.2

注：1.商業用地地價、實質租金、國內生產總值均是以1980年為100的指數。

2.商業用地地價是指公示地價。東京是指東京地區部分，而大阪是指大阪圈。數據均為年初值。因此，以東京的指數為例，1986年里指數從184.2上升到了324.5。

3.實質租金資料來源于日本建筑協會。
表3–17我國2000~2004年35個大中城市房屋價格指數
       房屋銷售價格指數       房屋租賃價格指數       土地交易價格指數
全國       123.1      109.6      130
一線城市
上海       153.8      107.2      131.3
深圳       107.5      95.3 107.2
廣州       99.1 101  99.9
北京       105.1      252. 4     103.1
部分二線和三線城市
寧波       174.6      104.1      135.4
青島       151.2      94.8 110.9
重慶       127.2      93.8 124.7
                     （續）
       房屋銷售價格指數       房屋租賃價格指數       土地交易價格指數
?？?nbsp;      109.9      77.4 101.9
武漢       123.3      93.3 107.3
沈陽       131.9      102.2      116.1
廈門       116.2      90.9 115.9
蘭州       118.8      96.9 100
南京       133.1      116.6      117.1
成都       114.2      99.4 143.9
杭州       140.5      125.8      261.4
合肥       114.8      102.6      117.6
濟南       122  110.4      114.9
呼和浩特       113  101.5      116.1
貴陽       110.3      100.6      102.2
哈爾濱    109.9      100.3      102.7
福州       107.3      98    133.2
南昌       134.6      126.9      182.1
西安       111.1       104  103.9
石家莊    111.4       106.8      104.2
南寧       111.5       107.1      72.8
天津       121.3      118.9      93.7
烏魯木齊       103.1      102.2      107.5
大連       103.3      103.4      110.1
長沙       106.7      107.4      111.1
昆明       101.1      102.6      100
鄭州       108.2      113.1      109.9
太原       114.5      131.8      176.1
長春       108  128.4      142.6
銀川       117.4      139.7      120.2
西寧       110  142.3      115.9

注：本表為2000年定基指數，按照銷售價格指數與租賃價格指數的差距從大到小排列。

用野口悠紀雄先生的資產價格計算理論，也可作出相應的對比，即收益情況還原的對比，也就是價格與租金情況的變動。表3–16是日本歷年地價與租金的變化，表    3–17則是我國35個大中城市的指數變化情況，從中確實可以看到，我國的部分城市租金指數低于價格指數，但在絕大多數城市兩者是相適應的，說明資產價格還原后是合理的，部分城市則是因供求關系和預期造成的差異。這些差異遠遠小于日本地價和租金已出現的倍數關系。

從2004年的銷售價格指數的變化情況看，漲幅最高的是存量住宅指數中的二次交易價格，增長了9.8% ，而一手房的商品住宅價格指數僅增長了3.7% 。2004年之前每年平均僅增長大約1個百分點。而商品住宅中高檔住宅的增幅最大增長了6個百分點，而普遍住宅僅增長了3.6個百分點，經濟適用房則僅微漲了0.6個百分點。

由于我國房地產市場中住宅占主導地位，約占投資總量的67.2%，住宅的租賃價格增長卻遠遠超過了銷售價格的增長。

不管是用何種資產價格的還原方式計算，當住宅的租賃價格增長高于銷售價格增長時，都說明住宅價格的增長是合理的，資產價格是合理的。

2004年的房價增長中，扣除土地價格、材料價格、配套增加及質量標準提高因素之后，仍是合理的增長，資產價格并未脫離經濟實體的原狀，也沒有無法說明和解釋的虛漲。