10月19日，惠泉啤酒(600573.SH)發布2025年三季報。今年前三季度，公司營業總收入為5.76億元，同比下滑2.59%。歸母凈利潤為0.99億元，較去年同期上漲23.70%，實現5年連續上升；扣非歸母凈利潤為9600萬元，同比上升28.3%；經營現金流凈額為1.99億元，同比下降7.9%；存貨從2024年末的7046.24萬元降至2025年9月30日的5958.79萬元，降幅為15.43%。

區域市場表現則呈現冷暖不均的態勢。作為惠泉啤酒的“大本營”，福建省內市場銷售收入4.25億元，同比增長0.74%，展現出了作為基本盤的穩固。而省外市場銷售收入1.4億元，同比下降13.77%，惠泉在外圍市場的拓展仍面臨挑戰。從經銷商數量看，省外市場報告期內增加42家、減少23家，凈增19家，可以看出公司仍在積極調整和優化省外渠道布局。

海外市場方面，惠泉啤酒在2024年7月實現了首批230箱、1.42噸啤酒出口新加坡，成為泉州啤酒首次出口海外的案例。不過今年以來，公司尚未披露更多出海相關信息，海外拓展的成效有待進一步觀察。

產品方面，公司中高檔產品銷售收入約為4.03億元，同比增長1.42%；普通產品銷售收入約為1.62億元，同比下降13.33%。

自2023年建廠40周年之際推出“老惠泉”與“惠泉1983”兩款完善中高檔產品矩陣的新品以來，惠泉啤酒在接近兩年時間內并未再推出其他新產品。直到今年7月，公司在半年度業績說明會上透露了新的產品規劃，表示將研發上市白茶、初念系列特色精釀和推出無醇、低卡產品等豐富多樣風味新酒產品，以滿足多元化的個性選擇，獲得不同消費群體喜愛，試圖通過產品創新尋找新的增長點。

不過，在頭部啤酒企業們早已紛紛布局低卡、無醇及風味化創新的今天，惠泉啤酒此番探索并非行業先手，能否憑借對區域口感的深刻理解，找到屬于自己的差異化表達，將是惠泉打開增長新空間的關鍵。

惠泉啤酒嘉年華/圖片來源：惠泉啤酒官網

音樂節是直接觸達啤酒消費群體的熱門場景之一，今年8月，公司在惠安舉辦第四屆惠泉啤酒嘉年華華，通過音樂、歌舞演出和酒王爭霸賽等活動，試圖與消費者建立更深層次的情感聯結。這種沉浸式品牌體驗，也是目前啤酒企業在產品同質化環境中尋找突破的方式之一。

界面新聞注意到，Wind數據顯示，惠泉啤酒截至9月30日的前十大股東最新持股情況顯示，與上一期定期報告持股數量相比，公司本期共有7個股東持股數量發生變動，其中，5人持股數量有所增加，2人持股數量有所下降；并有2個股東新進前十大股東。

10月19日，惠泉啤酒還發布了一則高管人員人事變動公告，因工作需要，劉翔宇不再擔任總經理職務，將繼續擔任公司董事長及董事會各專門委員會相關職務；聘任易文新為公司總經理。

惠泉啤酒將于10月27日召開2025年第三季度業績說明會，屆時管理層可能會對公司的戰略布局和未來展望給出更詳細的闡釋。