經濟觀察報 記者 劉曉諾

10月15日晚，加科思-B（01167.HK）發布公告，披露了一次增資與股權轉讓交易。

加科思的主要業務是腫瘤創新藥，而本次交易涉及的是此前未曾披露的心血管治療項目，該項目原由加科瑞康持有。加科瑞康是加科思控股的北京加科思的全資子公司。

本次交易的合作方主要是海松資本。交易完成后，海松資本將獲得加科瑞康80%的股權，北京加科思與一名未披露的產業合作方各自擁有10%的股權。海松資本要向北京加科思支付1.25億元的首付款，以及7500萬元的第二期里程碑付款。

據加科思的公告，這2億元的股權轉讓對價擬用于其核心腫瘤管線的研發、生產及商業化。

10月16日，加科思相關負責人向經濟觀察報表示，剝離非核心資產后，公司的戰略可以更加聚焦在腫瘤領域，現金流也得到了補充。加科思保留了加科瑞康10%的股權，可享受未來的更大收益。

出售早期心血管藥物管線

在本次交易公告之前，加科思并未公開披露自己在心血管領域的布局。

10月16日上午，加科思董事長兼首席執行官王印祥在電話會上表示，加科思利用臨床前研究優勢，在小分子、ADC、抗體和其他等領域均有布局。加科思的技術平臺在早期階段基本通用，不論是小分子藥、抗體藥還是小核酸藥。

王印祥說：“心腦血管疾病的臨床周期長，腫瘤領域更適合公司當前階段發展?！?/p>

他介紹，海松資本是一家多元化投資公司，近年來表現不錯，專門有板塊投資生物藥。海松資本早期就關注加科思的發展，可能將項目與其他投資項目產生協同效應。

據介紹，海松資本創立于2018年，是一家致力于長期價值投資的專業投資管理機構，聚焦先進科技、綠色科技和生命科技等行業，目前管理資金規模超過250億元人民幣，曾投出晶泰科技（02228.HK）、巨子生物（02367.HK）、維立志博（09887.HK）、藥捷安康（02617.HK）等企業。

10月16日，海松資本相關負責人向經濟觀察報表示，海松資本堅定看好中國創新藥行業的長期發展，加科瑞康產品填補了心腦血管領域藥物的空白，市場前景廣闊，海松資本也認可加科思對醫藥行業的認知、對全球前沿方向的捕捉以及產品質量，經過評估后，對加科瑞康的管線質量有信心。

這位負責人表示，他們計劃發揮中國的臨床優勢，優先在中國推動管線開發，計劃明年上半年提交IND（新藥臨床試驗申請），正式進入臨床階段。待獲取臨床安全性與初步療效數據后，該公司將擇機與跨國藥企開展BD（業務拓展）合作。

最高優先級是泛KRAS藥物

加科思獲得的2億元股權交易對價，約合該公司大半年的研發投入。財報顯示，2024年全年和2025年上半年，加科思的研發開支分別是3.3億元和9321.6萬元，截至2025年6月，加科思賬上現金約有5.2億元。

根據本次公告，加科思獲得的2億元股權交易對價，將被用于Pan-KRAS（泛KRAS）抑制劑以及其他創新腫瘤項目中。泛KRAS抑制劑，就是能夠同時抑制多種KRAS突變亞型的抗癌藥物。

KRAS靶點，是加科思成立之初便錨定的方向。

2003年，王印祥從美國回國，參與創立了“A股創新藥第一股”貝達藥業（300558.SZ），并研制出肺癌靶向藥?？颂婺?，這款藥于2011年8月獲批，是我國第一個具有自主知識產權的新藥。

2015年，王印祥創立加科思，專門研發“難成藥”靶點的藥物，尤其是廣為人知、但一直被認為不可成藥的KRAS靶點。

研究顯示，RAS是突變頻率最高的致癌基因，全球約30%的癌癥病例與RAS基因突變有關，其中，KRAS突變導致的癌癥占所有RAS突變的85%，這一突變類型在胰腺癌、結直腸癌、非小細胞肺癌中普遍存在。KRAS基因突變又分為多個類型，比如在所有KRAS突變的肺癌中，KRAS G12C突變的情況約占40%。

2025年5月，加科思自主研發的KRAS G12C藥物戈來雷塞在中國獲批，首發適應證為至少接受過一種系統性治療的KRAS G12C突變型的晚期非小細胞肺癌成人患者。加科思也成為繼信達生物（01801.HK）和正大天晴之后，中國第三家研發出KRAS G12C藥物的企業。

此前，加科思已與艾力斯（688578.SH）達成合作，將戈來雷塞在大中華區的研發、生產及商業化獨家授權許可給艾力斯。

10月16日，王印祥介紹，除了已經上市的適應證外，戈來雷塞的一線肺癌注冊性臨床試驗已經由合作伙伴在國內推進，海外市場仍在繼續推進。同時，該公司還在開展該藥物的泛瘤種試驗。

“現在泛KRAS通路在加科思的管線中有著最高優先級?！蓖跤∠楸硎?，加科思的目標是在這一領域打造全球領先產品。

目前，加科思的泛KRAS抑制劑正在中國和美國開展完成I/IIa期臨床試驗。該公司在2025年中報中表示，預計將于2026年上半年公布I期研究結果。

從行業看，泛KRAS抑制劑目前處于早期研發階段，進展最快的便是I期臨床試驗。除加科思外，輝瑞、勃林格殷格翰、Revolution、百濟神州（ONC.NASDAQ/06160.HK/688235.SH）、瓔黎藥業等企業的泛KRAS抑制劑也已進入臨床階段。

王印祥還表示，在泛KRAS抑制劑之外，加科思也很重視iADC（免疫刺激性抗體偶聯藥物）項目，這一項目雖然高風險，但有巨大潛力，可能是免疫治療2.0時代的重要探索。

（作者 劉曉諾）