經濟觀察報 劉艷/文 在低利率以及資產荒背景下，A股正襲來一波舉牌潮，隨之浮出水面的是一批新的資本大鱷。

近期，許家印旗下的恒大地產利用7家公司斥資近百億強勢舉牌萬科A，其在資本市場上的風頭大有蓋過寶能系之勢。而寶能系的實際控制人姚振華近期在“萬寶之爭”中聚足了公眾目光。除了萬科A，寶能系還舉牌了其他9家上市公司。

其實，相比姚振華，單祥雙似乎更加熱衷舉牌，2015年7月至9月間，中科匯通（深圳）股權投資基金有限公司（下稱“中科匯通”）舉牌了16家上市公司。公開信息顯示，中科匯通由中科招商投資管理集團百分之分控股，單祥雙是其法定代表人。

從同花順提取的數據顯示，自2014年年初至今，共發生222次舉牌，涉及110家上市公司，舉牌方耗資2010億元，保險機構舉牌上市公司數量占到總數的三分之一達到33家。這些舉牌動作絕大部分發生在2015年，僅2015年就有220次在各路舉牌方中，以保險機構、私募基金、PE為主，其中保險機構獨占大頭占到了大頭，數據顯示，在110家被舉牌上市公司中，保險機構舉牌了其中的33家，占比高達30%，耗資超過1500億元。

有9家保險機構參與了舉牌，鉅盛華旗下的前海人壽、中融人壽、安邦保險、陽光保險、富德生命人壽、百年人壽、君康人壽、中國人保、國華人壽榜上有名。整體來看，寶能系、安邦系更偏好低估值藍籌股，國華人壽、陽光保險更偏好高估值成長股。保險機構偏好舉牌的上市公司大致為四類，公司估值低、股息率高、有穩定現金流比如萬科A，合肥百貨、金融街；其二就是擁有大量隱蔽資產，比如萬科A、歐亞集團；其三有國企改革或重組預期的，比如國華人壽舉牌的有研新材有央企背景，東湖高新的實際控制人是湖北省國資委等。在這些保險機構當中，5家保險企業均參與了房地產行業上市公司的舉牌，耗資約550億元。

9家保險機構中，最為土豪的當屬富德生命人壽，2015年，富德生命人壽豪擲607.73億元購入浦發銀行37.3億股，舉牌后富德生命人壽持有浦發銀行20%的股份。在浦發銀行去年12月8日的公告中，富德生命人壽稱，舉牌的179.11億元資金全部來源于公司責任準備金。

通過持股比例來看，擁有這種野心的保險公司不止富德生命人壽一家。前海人壽舉牌中炬高新后持股20.11%，成為第一大股東；安邦保險舉牌金融街后持股比例達25%，與其控股股東股權占比相差不到3%。通過數據分析顯示，在諸多被舉牌標的中，行業以房地產為主，零售、通信和其他電子設備制造業、電器機械和器材制造業、醫藥制造為主。

浙商證券在一份研報中提到，房地產、商業貿易行業的上市公司被頻頻舉牌，主要由于其行業景氣轉折壓低整體估值；同時這類且擁有穩定的現金流，并且房地產上市公司擁有大量的土地儲備，商貿百貨公司也擁有大量的自有物業，這些資產的價值可能超過現在公司的市值。

從舉牌時間上看，集中在2015年7、8、9月，中科匯通舉牌的16家上市公司均在這三個月內完成，總共耗資至少37億元。這三個月剛好是上一輪股災，股價大為下挫的時間。

這些上市公司股票的價格目前大部分低于此前的舉牌均價，有的跌去了一半，有的甚至跌去了三分之二。由于恒大入局，萬科A股價在近幾日表現喜人，作為舉牌主角的前海人壽及其股東鉅盛華成為了最大的贏家，據同花順統計數據顯示，截至8月11日，鉅盛華及前海人壽舉牌萬科A浮盈125億元，同樣舉牌了萬科A的安邦保險則浮盈8.8億元。